¿Qué es un Short Squeeze y cómo impulsa el precio de las acciones?

El escenario del trading está lleno de estrategias fascinantes empleadas por operadores observadores que desean adelantarse a los acontecimientos. Diversos mecanismos y complejas técnicas de negociación permiten a los inversores establecer planes a largo plazo para obtener rendimientos lucrativos. Naturalmente, no todos los planes llegan a buen puerto, y los operadores a veces tienen que renunciar a sus estrategias para limitar las pérdidas antes de que sea demasiado tarde. 

Sin embargo, en algunos casos, las estrategias fallidas pueden tener consecuencias imprevistas en el mercado y crear un fenómeno interesante denominado “short squeeze”.

En este artículo se explica cómo se producen los short squeezes y se ofrecen consejos para reconocer a tiempo este fenómeno del mercado. 

¿Qué es un short squeeze?

En primer lugar, definamos a los operadores cortos, los responsables de los short squeezes. Los operadores cortos o vendedores son operadores que han tomado prestada una determinada cantidad de valores de los agentes de bolsa con la obligación de devolverlos en un plazo predeterminado. Si el precio de una acción cae drásticamente, los vendedores en corto pueden quedarse con una parte sustancial de lo que han tomado prestado. 

Por ejemplo, supongamos que el inversor X toma prestadas 100 acciones de Google a una valoración de 100 dólares y tiene que recomprarlas en tres meses. En noventa días, las acciones de Google caen a US$50 por unidad de acción. Ahora, el inversor X sólo tiene que devolver US$5,000 por la totalidad del importe prestado, mientras que su préstamo inicial era por acciones con valor total de US$10,000. Así, el inversor X se embolsa los US$5,000 de diferencia. Aunque simplificado, este ejemplo muestra la naturaleza de las operaciones en corto. 

Los riesgos y la realidad de los short squeezes

Desde luego, los operadores en corto no siempre obtienen beneficios, ya que toda su estrategia depende del desplome de una acción concreta. Por ejemplo, el mayor éxito para este tipo de posiciones fue el mercado inmobiliario de 2008, en el que numerosas personas predijeron el desplome del mercado y abrieron posiciones cortas que les redituaron beneficios sin precedentes. Sin embargo, en muchos casos, los operadores en corto no tardan en darse cuenta de que su estrategia no va según lo previsto, y la posición corta debe cerrarse para minimizar las pérdidas de la operación. 

En nuestro ejemplo, si el inversor X ve que las acciones de Google han alcanzado los 120 dólares dos meses antes de la fecha límite de recompra, lo más seguro es que limite sus pérdidas, ante el temor de que el precio aumente. En algunos casos, aquí es donde se produce el short squeeze. 

Cuando se espera que una determinada acción caiga, numerosos operadores abren posiciones cortas. Si la acción decide ir en dirección contraria, es probable que estos operadores entren en pánico y recompren las acciones si el precio sigue siendo razonable. Así, el precio de la acción sube aún más debido a las agresivas compras realizadas por los operadores cortos que intentan limitar sus pérdidas. 

El fenómeno de las ventas descubiertas

También existe la venta descubierta o venta en corto descubierta, que es ilegal en muchos mercados, pero suele favorecer el incremento de las posiciones cortas. En términos sencillos, la venta descubierta se acomoda mejor al mercado cuando hay una gran cantidad de posiciones cortas. 

Si se produce una venta en corto descubierta, podría producirse un short squeeze aún más devastador de lo inicialmente previsto. Así pues, la subida de los precios de las acciones y la reversión de las ventas en corto pueden hacer que una acción concreta se revalorice más allá de las expectativas más descabelladas y alcance máximos históricos. 

La subida del precio de las acciones de Tesla en 2020 es uno de los mejores ejemplos de un short squeeze en la historia, donde numerosos individuos creyeron que Tesla estaba sobrevalorada, abriendo posiciones cortas masivas para prepararse para su inevitable caída. Sin embargo, los precios de Tesla siguieron subiendo, dejando a los vendedores en corto desconcertados y obligados a minimizar sus pérdidas. Al final, los precios de Tesla volvieron a estabilizarse, pero aun así, todo el evento generó pérdidas por 40,000 millones de dólares a los vendedores en corto. 

Es debido a todo esto que se creó una estrategia completamente nueva en el mercado bursátil, en la que los inversores compraban acciones que estaban muy vendidas por otros inversores, con la esperanza de que se produjera un short squeeze. Aunque son relativamente infrecuentes, los short squeezes pueden producir increíbles rendimientos a los inversores diligentes si se dan las condiciones de mercado adecuadas.

Un ejemplo práctico: el short squeeze de Gamestop

Se podría decir que el mayor short squeeze de la historia es el curioso caso de Gamestop. En 2019, Gamestop estaba experimentando muchos problemas para seguir el ritmo de la evolución del entorno de los videojuegos. Las ventas estaban disminuyendo, y su modelo de negocio estaba estancando. Naturalmente, numerosos inversores empezaron a tomar nota y a adquirir posiciones cortas en acciones de Gamestop. 

En pocos meses, Gamestop se enfrentaba a millones de dólares en posiciones cortas, con los inversores apostando por su inevitable desaparición. En 2020, todo parecía ir según lo previsto, Gamestop luchaba por recuperarse de su grave situación financiera. Sin embargo, en 2021, un grupo de inversores individuales decidió crear un fenómeno de short squeeze gracias a la unión de fuerzas. 

Estas personas comprendieron que si las acciones de Gamestop subían inesperada y rápidamente, se abandonarían miles de posiciones cortas. Como resultado, recibirían grandes beneficios por sólo comprar las acciones. 

Aunque los operadores alcistas de Gamestop esperaban obtener beneficios importantes, los resultados no tuvieron precedentes. Las acciones de Gamestop se dispararon de una valoración de 15 a 500 dólares en un par de meses, después de que todas las posiciones cortas se abandonaran rápidamente. Como resultado, numerosos operadores minoristas se enriquecieron más allá de sus expectativas más descabelladas. Todo ello sin hacer nada ilegal. Naturalmente, la SEC tomó nota de este suceso e investigó todo el fenómeno del short squeeze, concluyendo que no se había realizado ninguna acción ilegal. 

Aunque muy rentable para los operadores alcistas, el short squeeze de Gamestop fue un acontecimiento único en la vida que difícilmente volverá a repetirse. Los operadores en corto aprendieron una valiosa lección: no sobreapalancarse en sus ventas. No obstante, con las condiciones adecuadas, podría producirse otro short squeeze en cualquier momento. 

Cómo reconocer un short squeeze y actuar con rapidez

Aunque predecir correctamente un short squeeze es una tarea difícil, hay varios factores que pueden conducir a ello. En primer lugar, es vital comprobar el interés corto o short interest en un valor concreto. Después de todo, los short squeezes no pueden producirse sin un short interest exagerado. 

Después, los inversores deben comprobar la liquidez y la volatilidad de determinados valores. Es más probable que los operadores en corto entren en pánico y abandonen sus posiciones si la acción tiene problemas de liquidez y una rotación de capital flotante baja. También es crucial comprobar las noticias de la empresa y las novedades que se produzcan en el camino. 

A veces, la subida del precio de las acciones puede ser justificada y los operadores cortos mantendrán sus posiciones pacientemente. Sin embargo, en algunos casos, las buenas noticias de la empresa pueden provocar una respuesta desproporcionada en el mercado bursátil, aumentando rápidamente la valoración de la empresa y desencadenando las condiciones necesarias para un short squeeze. 

Por lo tanto, es crucial vigilar diversas variables del mercado. Incluso si se cumplen todas las condiciones, es posible que los operadores en corto no entren en pánico y eviten que se produzca el short squeeze. Tras los icónicos ejemplos de Gamestop y Tesla, los operadores en corto se han vuelto cada vez más cautelosos ante la posibilidad de un short squeeze. Es por ello que es menos probable que se produzcan short squeezes masivos, pero la oportunidad siempre está ahí para los operadores diligentes. 

Conclusiones

Los short squeezes son uno de los acontecimientos más fascinantes de los mercados de valores. Demuestran el poder del libre mercado y los efectos de las estrategias de inversión especulativas. Los inversores que detectan la posibilidad de un short squeeze pueden obtener importantes rendimientos sobre sus inversiones. Sin embargo, los recientes short squeezes han obligado al mercado a adaptarse, y los operadores en corto son cada vez más conscientes de esta posibilidad. Así pues, es bastante improbable que el mercado experimente otro acontecimiento similar al de Gamestop.