¿Qué es una Orden All or None y Cómo Usarla?
Las órdenes time-in-force han demostrado su utilidad en el ámbito del trading digital. Su presencia permite a los inversores tomar decisiones diligentes, controlar los resultados de las operaciones de forma más eficiente y eliminar los escenarios en los que se quedan atrapados con operaciones desfavorables.
La orden All or None es uno de los tipos de órdenes time-in-force más utilizados, ya que permite a los operadores adquirir las operaciones deseadas en un plazo más largo y aumentar las probabilidades de éxito. En este artículo se explica en qué se diferencia la orden límite All or None de otras órdenes time-in-force y cuáles son las mejores circunstancias para utilizar esta herramienta.
Datos clave
- Las órdenes all or none son sistemas automatizados de correspondencia de órdenes que permiten a los operadores satisfacer sus volúmenes de activos deseados.
- Las órdenes all or none requieren establecer parámetros previos de precio y volumen. Sin embargo, el parámetro de volumen es la única condición estricta, ya que los AON deben llenar toda la orden.
- Las órdenes AON destacan en los mercados ilíquidos y volátiles, donde las cantidades de activos son más escasas y difíciles de cumplir.
Conociendo las órdenes Time-in-Force
Antes de profundizar en el significado de las órdenes AON, repasemos brevemente los tipos de operaciones time-in-force. Estas órdenes automatizadas se crearon para resolver la complejidad de las ejecuciones manuales.
Antes, los operadores tenían que navegar manualmente por sus operaciones, abriendo y cerrando posiciones. Aunque algunas operaciones eran fáciles de manejar, los inversores activos cometían con frecuencia el error de no cerrar posiciones desfavorables.
Como resultado, los operadores podían perderse un precio determinado o incluso verse afectados por las fluctuaciones de los precios y realizar una operación que provocara pérdidas en su cartera. Además, resultaba demasiado complicado examinar a fondo el mercado en busca de un precio concreto.
Con las órdenes time-in-force, cada uno de los procesos mencionados se automatiza, y los operadores pueden limitarse a establecer los parámetros previos de sus órdenes de compra o venta.
Con estas herramientas automatizadas, los operadores obtienen una muy necesaria mejora en la calidad de sus actividades de negociación diaria, ya que les permiten seleccionar automáticamente el precio de mercado y los volúmenes de toda la orden y dejar de preocuparse por la ejecución de la operación.
En los mercados se emplean con frecuencia varios subtipos de órdenes time-in-force: la orden immediate or cancel, la orden fill or kill, la orden good till cancelled y el tema de este artículo, la orden all or none.
Definición de la orden AON
La orden all or one pertenece a la familia de las órdenes time-in-force, y ofrece a los operadores una gran flexibilidad. Con esta herramienta, es posible establecer condiciones previas para el precio y el volumen, pero el plazo de ejecución no es necesariamente inmediato. Los operadores pueden especificar el calendario de ejecución de la operación o cancelarla si ésta no se iguala en el mercado.
En la mayoría de los casos, las órdenes AON se igualan o se cierran en varios días de negociación. Esta estructura permite que las órdenes AON analicen más a fondo las propuestas del mercado en lugar de cerrar la operación en cuestión de segundos, un método popular con otras órdenes time-in-force. Como resultado, es mucho más probable que las órdenes AON se ejecuten, ya que hay más tiempo para igualar el precio y el volumen especificados.
Es importante señalar que las autoridades reguladoras suelen advertir a los operadores inexpertos que se mantengan alejados de las órdenes AON y time-in-force, ya que requieren experiencia y dominio. La Comisión de Bolsa y Valores ha emitido varias declaraciones que describen los desafortunados resultados de estrategias de trading mal aplicadas.
Los parámetros de las órdenes AON
El precio es una condición flexible en las AON, con dos opciones posibles. O bien los operadores utilizan la orden límite para fijar un precio límite, o bien establecen una orden de mercado para ajustarse a las cotizaciones del mercado abierto. La primera opción requiere la coincidencia exacta de precios, mientras que la segunda es un requisito más relajado que depende de las condiciones actuales del mercado.
Beneficios de las órdenes All or None
Como se ha comentado anteriormente, las órdenes AON tienen varias ventajas únicas en la familia de subtipos de órdenes time-in-force. En primer lugar, dependiendo de sus necesidades específicas, las AON son una excelente opción tanto para condiciones de mercado líquidas como ilíquidas.
Si el mercado es ilíquido, las órdenes AON son excelentes para garantizar un volumen suficiente de activos. Los mercados ilíquidos suelen tener dificultades para proporcionar suficientes activos para satisfacer las necesidades de los operadores y, a veces, las estrategias de inversión sólo funcionan con volúmenes suficientes. Las AON garantizan que las operaciones se ejecuten o permanezcan inactivas.
Por otra parte, algunos mercados líquidos tienen márgenes de beneficio más reducidos. Mientras que las órdenes en bolsa pueden generar rendimientos impresionantes, el mercado de divisas tiene muchos sectores y pares de divisas con márgenes muy ajustados.
En este entorno, los operadores deben invertir en grandes volúmenes de divisas para obtener beneficios significativos. Las órdenes AON garantizan que los volúmenes coincidan siempre.
Órdenes All or None vs Fill or Kill
A estas alturas, está claro que las órdenes AON son bastante similares a su pariente cercano, las órdenes fill or kill (FOK). La diferencia más significativa es el plazo de ejecución.
Las órdenes FOK también están diseñadas para buscar una operación con un precio y un volumen iguales. Por tanto, tanto las FOK como las AON eliminan la posibilidad de ejecuciones parciales. Sin embargo, en lugar de tener un plazo específico, las FOK se ejecutan inmediatamente.
Naturalmente, las órdenes FOK tienen muchas menos probabilidades de ejecutarse, ya que el sistema automatizado de correspondencia dispone de una breve ventana para encontrar coincidencias. Sin embargo, las órdenes FOK tienen aplicaciones únicas en mercados particularmente ilíquidos y volátiles. En tales condiciones, incluso varias horas de espera podrían dar lugar a peores precios de mercado, lo que haría desfavorable la operación.
Por otra parte, las órdenes AON podrían dar lugar a prolongados periodos de inactividad para los operadores, ya que la operación podría tardar varios días o semanas en encontrar una coincidencia. En los mercados que se mueven con rapidez, estos plazos pueden ser poco beneficiosos, lo que hace que las órdenes FOK sean una opción superior. Sin embargo, si las condiciones del mercado no son de gran volatilidad e iliquidez, las órdenes AON son una opción lógica por su mayor probabilidad de éxito.
Las órdenes all or none se intercambian frecuentemente con las órdenes FOK en función de las condiciones del mercado. Los inversores suelen cambiar al tipo FOK si las métricas de liquidez y volatilidad son críticas.
Ejemplo de una orden All Or None
Supongamos que el inversor X negocia actualmente en un mercado volátil con escasez de liquidez. El inversor X ha elegido el tipo de orden AON para su estrategia de trading digital y desea comprar una criptomoneda Y a $2.000 por unidad. El volumen deseado es de 200 unidades.
Una vez que el inversor X completa los parámetros, se inicia la orden AON y se envía al mercado abierto. Después de esto, todo depende de las ofertas del mercado. Si la orden recibe información de que la criptomoneda Y se vende a 2.000 dólares pero sólo se ofrecen 190 unidades, la operación no se ejecutará.
Aparece otra oferta a $2.005 y 200 unidades totales. En este caso, la ejecución de la orden AON depende de si el inversor X especificó un precio límite o un precio de mercado para su compra deseada. En el primer caso, la operación permanecerá pendiente, pero con el precio de mercado, la orden se ejecutará inmediatamente.
Así pues, las órdenes AON son importantes para los inversores que dan prioridad a los volúmenes de activos pero no tienen ninguna necesidad de ejecutar las operaciones inmediatamente. Sin embargo, las órdenes AON también tienen sus desventajas. Sobre todo, el prolongado tiempo de espera en el mercado puede ser un inconveniente en situaciones específicas en las que los operadores deben ejecutar las operaciones con rapidez.
Conclusiones
La orden all or none es un subtipo básico de la familia de órdenes time-in-force, que permite a los operadores adquirir los volúmenes deseados con una mayor tasa de éxito. Sus características automatizadas eliminan la posibilidad de adquirir operaciones con volúmenes insuficientes, una gran opción en mercados ilíquidos e incluso líquidos. Sin embargo, manejar esta poderosa herramienta requiere conocimientos y experiencia.
De lo contrario, las órdenes colocadas podrían perjudicar sus estrategias de trading a largo plazo. Por lo tanto, antes de considerar la posibilidad de emplear el tipo de orden AON, le aconsejamos que primero investigue todos los detalles relevantes y analice ejemplos prácticos en el mercado.
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