مارجین کال چیست؟
اگر شما تازه به دنیای تریدینگ قدم گذاشته اید، واژه “مارجین کال” میتواند ترسناک باشد. اما زمانیکه درک کنید چیست و چگونه کار میکند، متوجه می شوید که در حقیقت یک ابزار مفید برای سرمایه گذاران، جهت حفاظت از ضرر و زیان در بازار های ناپایدار است. در این پست بلاگ نگاهی می اندازیم به اینکه مارجین کال چیست، چرا رخ می دهد و در صورت دریافت آن چه باید کرد..
تعریف مارجین کال
مارجین کال دستوری است از طرف خدمات کارگزاری یا موسسات مالی به تریدر که وی را ملزم به واریز وجه اضافی یا اوراق بهادر به حساب مذکور میکند. این اتفاق زمانی می افتد که ارزش کلی دارایی در یک حساب مارجین به کمتر از سطح تعیین شده – نیاز مارجین نگهداری – برسد.
اگر تریدر پولی به حساب مارجین اضافه نکند، کارگزار ممکن است مجبور به اقدامات جدی مانند منحل کردن موقعیت های فعلی و در نتیجه ضرر و زیان شود..
معامله مارجین راهکاری محبوب برای افزایش قدرت خرید بازار است. تریدرها می توانند با استفاده از وام مارجین، حجم معامله (Position size) خود را فراتر از آنچه با سرمایه خود می توانستند تامین کنند، افزایش دهند. اساسا، تریدر با قرض گرفتن سرمایه از کارگزار از آن برای معامله استفاده می کند. اهرم (Leverage) بیشتر به معنای درآمد بالقوه بیشتر و ریسک پذیری بیشتر در شرایطی که بازار برخلاف آنها حرکت میکند، است.
به همین دلیل است که تریدرها باید مفهوم مارجین را درک کنند و وجه کافی یا دارایی های دیگرشان را در حساب کارگزار نگه دارند. کارگزاران که الزام نگهداری را تحمیل میکنند، ضمن حفاظت از منافع خودشان در مقابل ضررهای احتمالی، از منافع تریدرها نیز در مقابل ضرر و زیان گسترده در اثر حرکات منفی بازار حفاظت می کنند.
رگولاتورها (نهاد های نظارتی) و مارجین
رگولاتور (نهاد های نظارتی) مالی مسوول تنظیم حداقل الزام نگهداری جهت حصول اطمینان از داشتن ابزار مناسب برای مدیریت بحران در محل توسط تریدرها می باشند. در ایالات متحده, the سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی (FINRA) و کمیسیون بورس و اوراق بهادر (SEC) حداقل مارجین را برای کارگزاران تعیین می کنند.
در بیشتر موارد، باید حداقل 25٪ ارزش حساب مارجین خود را به صورت پول نقد یا سایر دارایی های قابل انتقال آسان نگه دارید. با این حال برخی از کارگزاران ترجیح می دهند تا الزامات نگهداری خود را، بالاتر، بعضا تا 40٪ تعیین کنند.
این قوانین و مقررات کمک به حفاظت از هم سرمایه گذاران و هم کارگزاران در مقابل ضرر و زیان گسترده ناشی از تصمیمات ضعیف تبادلات یا نوسانات بازار می کند. سطح مارجین تعیین شده توسط FINRA و SEC برای محدود کردن میزان اهرم (لوریج) که تریدر ها می توانند استفاده کنند، طراحی شده که ازین رو باعث احتمال کاهش بوجود آمدن ریسک می شود.
نکات کلیدی
- در صورتیکه نتوانید حداقل سطوح را در حساب مارجین خود حفظ کنید، شما یک مارجین کال (Margin call) دریافت می کنید، که هشداری توسط کارگزار جهت درخواست واریز پول نقد یا اوراق بهادر است.
- اگر تریدر نتواند پول بیشتری اضافه کند، شرکتهای کارگزار اغلب آنها را مجبور به فروش دارایی هایشان به هر قیمتی در بازار می کنند تا بتوانند پاسخگوی مارجین کال باشند.
- سرمایه گذاران می توانند با نظارت بر موجودی لحظه یشان (equity) و داشتن پول کافی در حساب خود برای حفظ ارزش بالاتر از سطح مشخص شده، از کال مارجین جلوگیری کنند.
چرا این اتفاق می افتد؟
کال مارجین، زمانیکه نوسانات باعث می شود تا ارزش حساب مشتری به کمتر از نیازهای کارگزار برسد، شروع می شود. برای معامله در مارجین، تریدرها باید درصد مشخصی از مبلغ پوزیشن خود را به حساب سپرده مارجین واریز کنند. تا هنگامیکه ارزش دارایی موجود در حساب مارجین بالاتر از این سطح باقی بماند، صاحب حساب مارجین نیازی به سپرده گزاری بیشتر ندارد. اما اگر موجودی حساب تردیدر به کمتر از آستانه تعیین شده توسط کارگزار برسد، کاربر مارجین کال را دریافت می کند.
درک تاثیر نوسانات و اصلاح حجم معامله (پوزیشن سایز) براساس آن در حین معامله مارجینحیاتی است. نوسانات و ناپایداری زیاد در بازار می تواند احتمال دریافت مارجین کال را به طور قابل توجهی افزایش دهد.
وقتی بازار ها دچار نوسان هستند، قیمت ها میل به تغییر سریع و غیر قابل پیشبینی دارند. این غیرقابل پیشبینی بودن در بازار باعث دشوار شدن حفظ مارجین اولیه مورد نیاز برای تریدر ها می شود.
زمانیکه ارزش دارایی سقوط کند، همزمان باز نگه داشتن پوزیشن بسیار دشوار می شود، چرا که اندازه آن به نسبت ارزش فعلی بازار بسیار بیشتر است. این مهم می تواند منجرب به برقراری مارجین کال شود، چرا که مصرف کننده وجوه کافی در حساب مارجین خود برای تامین نگهداری نیازهای لازم مارجین برای معاملات فعلی را ندارد.
همچنین آگاهی از نیازهای مارجین کارگزاری خود ضروری است. هر کارگزار ممکن است نیاز های اولیه و نگهداری مارجین متفاوتی داشته باشد، بنابراین تریدرها باید از کم و کیف معامله پیش از شروع ترید آگاهی داشته باشند. این مهم به آنها کمک می کند تا از هر گونه مارجین کال غیرمنتظره در آینده جلوگیری کند.
مثال مارجین کال
یک سرمایه گذار با مبلغ 1000 دلار یک حساب مارجین باز می کند و از لوریج استفاده می کند تا قدرت خرید خود را به 50000 دلار افزایش دهد و و سهام بخرد. در این شرایط مبلغ وام 40000 خواهد بود. پس از چند روز ارزش سهام بطور محسوسی سقوط می کند و موجودی حساب کاهش پیدا می کند، درنتیجه کاهش اکویتی (موجودی لحظه ای) حساب شخص به 7000 دلار کاهش می یابد. کارگزار برای سرمایه مازاد 3000 دلار از پول خود مشتری، مارجین کال صادر می کند.
اگر سرمایه گذار وجوه لازم برای کارگزاری را در مهلت تعیین شده تامین نکند، پوزیشن آنها بسته می شود تا ضرر و زیان احتمالی ناشی از تحولات قیمت را پوشش دهد. در این شرایط، اگر سرمایه گذار نتواند وجوه مورد نیاز را تامین کند، باید بخشی یا تمام دارایی موجود خود را بفروشد و ضرر را جبران کند.
چه اتفاقی در حین مارجین کال می افتد؟
در حین مارجین کال، کارگزار به مشتری خود اطلاع می دهد که جهت حفظ پوزیشن فعلی خود، باید مابتفاوت وجه را جبران کند. سپس به تریدر مهلتی برای بستن پوزیشن خود و یا پر کردن این تفاوت داده می شود. اگر تریدر از درخواست پیروی نکند، ممکن است تمام پوزیشن های فعال در راستای حفظ الزامات نگهداری مارجین، منحل شوند.
شایان ذکر است که در حین مارجین کال ممکن است تریدر ها بطور اختیاری (دستی) بخشی از موجودی خود را ببندند تا باعث افزایش لیکوییدیتی (نقدشوندگی)و کاهش ریسک شود. در صورت نیاز بیشتر، ممکن است کارگزار مجبور به نقد کردن معاملات باز برای حفاظت از خودش از ضررهای احتمالی شود.
زمانیکه تریدر با مارجین کال مواجه می شود، چند گزینه پیشرو دارد. بدیهی ترین گزینه واریز پول نقد به حساب خود برای رسیدن به سطح تعیین شده توسط کارگزار است. این انتخاب به تریدر اجازه می دهد تا پوزیشن های خود را باز نگه دارد و به معامله ادامه دهد.
گزینه ممکن دیگر نیز، نقد کردن بخشی از دارایی برای به حداقل رساندن احتمال کلی ریسک می باشد. با این وجود این گزینه باید با احتیاط کامل انجام شود چراکه این عمل مستلزم متحمل شدن ضرر و زیانی است که ممکن بود در صورت اقدام زودتر اعمال دیگر نیاز به انجامش نمی شد.
در نهایت، ممکن است تریدرها به دنبال سرمایه گذاران و یا وام دهندگان بیشتری برای تامین سرمایه کافی مورد نیاز بگردند تا هر چه سریعتر بتوانند سطوح نگهداری مارجین را برآورده کنند و از انحلال جلوگیری کنند.
چطور باید از مارجین کال جلوگیری کرد
با اینکه مارجین کال ها می توانند یک مشکل اساسی برای تریدرها تلقی شوند، چند گزینه برای اجتناب از آنها وجود دارد. آگاهی از این راهکارها و بکار بستن صحیح آنها می تواند تفاوت بسیاری در اینکه با ضرر قابل توجهی روبرو شوید یا در بازار سودآور باقی بمانید، ایجاد کند.
مدیریت پوزیشن های باز
نظارت دقیق پوزیشن ها و حفظ سطوح مارجین کافی یکی از موثرترین راهکارها برای جلوگیری از مارجین کال است. آگاهی از میزان ریسک پذیری تریدر و زیرنظر گرفتن پوزیشن های باز جهت شناسایی هرگونه مشکل بالقوه پیش از اینکه به مشکلی بزرگ تبدیل شود که منجرب به مارجین کال شود، اهمیت فراوانی دارد.
حفظ مقادیر کافی مارجین در حساب مارجین یک نفر نیز می تواند کمک به جلوگیری از مارجین کال کند، همچنین این امکان را به تریدرها می دهد تا کنترل پوزیشن های خود را حفظ کنند و احتمال بسته شدن اجباری معاملات در اثر کمبود وجه را کاهش دهد.
استفاده از استاپ لاس (حد ضرر)
تریدرها باید در هنگام معامله از استاپ لاس استفاده کنند تا خود را از ضررات جبران ناپذیر مصون نگه دارند. این راهکار بویژه در زمان استفاده از سطوح بالای لوریج کاربردی است، زیرا که به تریدرها اجازه می دهد تا محدودیت از پیش تعیین شده ای را برای ضررات احتمالی تعیین کنند. پس از رسیدن به محدودیتهای تعیین شده، پوزیشن های تریدرها بطور خودکار بسته می شود و دیگر نگران دریافت کال مارجین به دلیل ضرر مفرط نخواهند بود.
پرتفولیو معاملات را متنوع کنید
تریدر ها همچنین باید پرتفولیو معاملات خود را متنوع کنند.. گسترش معاملات از طریق انواع مختلف دارایی و راهکارهای گوناگون می تواند به کاهش ریسک ضررات بزرگ در هر سرمایه گذاری کمک کند. این بدان معناست که اگر یک پوزیشن به ضرر بیانجامد، پوزیشن های دیگر می توانند سودآور باشند و تاثیر برآیند را بر حساب کاهش دهند.
محدود کردن لوریج (اهرم)
تریدر ها همچنین باید در نظر داشته باشند که لوریجشان را در هنگام معامله محدود کنند، خصوصا زمانیکه بی تجربه هستند و یا سرمایه محدودی در دسترس دارند. لوریج باعث بیشتر شدن سود و زیان می شود، ازین رو تریدرها باید از خطرات موجود آگاه باشند. با محدود کردن لوریج، تریدرها می توانند احتمال وقوع ریسک را کاهش دهند و از سپرده های کلان جهت حفظ نیازهای نگهداری و کال جلوگیری کنند.
خطرات و تله ها
بزرگترین خطر مارجین کال ها از دست دادن بیش از انتظار سرمایه گذاری اصلی شماست. اگر پاسخ سریعی به مارجین کال ها ندهید و وجوه اضافی یا اوراق بهادر درخواست شده توسط کارگزار خود را تامین نکنید، کارگزار ممکن است بدون اطلاع قبلی به شما بخشی از دارایی تان را به فروش برساند. از آنجایی که به پایین ترین نرخ ممکن در بازار دارایی خود را می فروشید، ضرر و زیان شما می تواند حتی از انتظاراتان هم بیشتر شود.
علاوه بر احتمال از دست دادن وجوه، ممکن است پیامدهای مالی اساسی در پی داشته باشد که ثبات اقتصادی شما را در آینده با خطرات جدی همراه کند. اگر شما نتوانید رضایت خواسته های مارجین کال را بدست آورید و مجبور به نقد کردن بخش خاصی از داراییتان شوید، احتمال از دست دادن پول بیشتری حتی از آنچه سرمایه گذاری اولیه تان بوده نیز می باشد.
در آخر، اگر بودجه کافی به موقع تامین نشود، ممکن است مارجین کال منجرب به بسته شدنحساب مارجین شود. در هنگام دریافت مارجین کال، آگاهی از تمام خطرات و واکنش فوری و موثر به آن ضروری است.
یک سرمایه گذار ممکن است با استفاده از دستورات استاپ لاس (stop loss) از مارجین کال ترسناک و ضررات اساسی آن جلوگیری کند.
نتیجه گیری
اگر تریدر ها آمادگی نداشته باشند، مارجین کال می تواند یک فاجعه برای آنها باشد. آن ها می توانند با برنامه ریزی و آمادگی سازی کامل، احتمال خطرات را کاهش دهند و به عملکرد بهتری در بازار برسند.
تریدرها می توانند با نظارت مداوم بر دارایی هایشان و حفظ منظم سطوح مارجین، به حداقل رساندن لوریج، تنوع دادن پرتفولیو ها و استفاده از دستوران استاپ لاس، امنیت خویش را بهبود و از مارجین کال ها تا حد ممکن جلوگیری کنند. اگرچه هیچ تضمینی برای موفقیت وجود ندارد، اما این اقدامات ممکن است به کاهش خطرات کمک و احتمال اجتناب از عواقب و غافلگیری های ناخوشایند بازار را افزایش دهد.
این مقاله صرفا برای مقاصد آموزشی و اطلاعاتی نگاشته شده و نباید در جایگاه توصیه تلقی گردد. عملکرد گذشته نشان دهنده نتایج آتی نمی تواند باشد، تمام سرمایه گذاری ها دارای ریسک زیان هستند. قبل از هرگونه تصمیم گیری درباره سرمایه گذاری ها، حتما با یک مشاور حرفه ای واجد شرایط در حوزه مشورت کنید. نویسنده این مقاله هیچ گونه مسوولیتی در قبال اقدامات مخاطبین براساس دیدگاه های بیان شده در این مقاله ندارد.
