What are Futures And How Do They Work?
19.04.2023

آینده چیست و چگونه کار می کند؟

Author: Iskander Ziyanurov

امروزه، تجارت الکترونیک، با تجربه نفوذ فناوری اطلاعات، به تدریج در هر بازار مالی در حال توسعه است و فرصت های فوق العاده زیادی برای افزایش سرمایه ارائه می دهد. در میان انواع روش های معاملاتی برای ابزارهای معاملاتی بدون در نظر گرفتن بازار، یکی از محبوب ترین آنها قراردادهای آتی است که با رویکردی شایسته، استراتژی معاملاتی را متنوع می کند و میزان سرمایه گذاری اولیه را به میزان قابل توجهی افزایش می دهد. 

در این مقاله، قراردادهای آتی، انواع، مزایا و معایب آنها و تفاوت آنها با سایر ابزارهای مشتقه مانند اختیار معامله، فوروارد و سوآپ را بررسی خواهیم کرد.

اقدامات کلیدی

  • ویژگی قراردادهای آتی توانایی آنها برای استفاده به عنوان مکانیزم محافظتی در فرآیند پوشش ریسک هنگام سرمایه گذاری در سایر دارایی ها است.
  • آتی، اختیار معامله، فوروارد و مبادله چهار دسته از روش های معاملاتی هستند که گروه مشتقات را تشکیل می دهند.
  • قراردادهای آتی ارزهای دیجیتال (بلند مدت) تنها نوع قراردادی است که ممکن است اصلاً تاریخ انقضا نداشته باشد.

آینده چیست؟

قرارداد آتی یک قرارداد مبادله استاندارد برای خرید و فروش دارایی قابل معامله در بورس پس از یک دوره معین در آینده با قیمتی است که طرفین معامله در زمان انعقاد آن تعیین می‌کنند. این فرآیند تعیین قیمت در معاملات آزاد بورس از طریق یک سیستم الکترونیکی یا در تالار معاملات بازارهای کالایی سازمان یافته از طریق حراج آزاد صورت می گیرد. تمام شرایط قرارداد استاندارد شده است به جز قیمتی که در بورس از طریق رابطه بین عرضه کالا («قیمت فروش») و تقاضا برای کالا («پیشنهاد»، قیمت خرید تعیین می‌شود. ).

برخلاف سهام و اوراق قرضه که به دلیل نیازهای فوری فرآیند بازتولید پدید آمدند، ظهور مشتقات (که محبوب ترین آنها قرارداد آتی است) ناشی از نیاز به توزیع مجدد ریسک های قیمتی است. کارکرد اصلی اقتصادی آنها فراهم کردن یک بازیگران اقتصادی است. یعنی بیمه در برابر تغییرات نامطلوب قیمت در بازار سرمایه.

دارایی پایه معاملات آتی می تواند فهرست گسترده ای از دارایی ها باشد: (کالاهای کشاورزی، منابع طبیعی (نفت، مس، طلا)، ارزهای خارجی، اوراق بهادار، نرخ بهره، شاخص ها و غیره). به عنوان مثال، آتی غلات یک ابزار مالی مشتقه مبادله ای است که متضمن تعهد فروشنده یا خریدار برای انتقال دوره ای پول به اتاق پایاپای بورس بسته به تغییرات در قیمت بازار غلات (یک دارایی) یا تعهد به تحویل غلات در یک زمان مشخص این رویکرد قبلاً ویژگی‌های تکنولوژیکی گردش قراردادهای آتی را در نظر می‌گیرد. 

طبق داده‌های آماری FIA – اطلاعات جهانی سازمان تجارت آتی، سهام محبوب ترین گروه ابزارهای مالی برای معاملات آتی در سال های اخیر است.

متداول ترین انواع قراردادهای آتی

امروزه معامله در قراردادهای آتی علیرغم سابقه کوتاهی که دارد کاربرد گسترده ای در بازارهای مختلف دارد که محبوب ترین آنها بازار ارزهای دیجیتال است. با این حال، شایان ذکر است که با یک استراتژی توسعه‌یافته مناسب، می‌توان قراردادهای آتی را به همان اندازه در هر بازاری با موفقیت معامله کرد.

قبل از بررسی انواع اصلی قراردادهای آتی، لازم به ذکر است که امروزه تنها 2 گروه از قراردادهای آتی وجود دارد که می توانید با آنها در بازارهای مختلف کار کنید: کالایی و مالی.

قراردادهای آتی کالا

قراردادهای آتی کالا قبل از سایرین عرضه شد، زیرا در ابتدا توسط تولیدکنندگان و خریداران برای مذاکره در مورد تحویل کالای فیزیکی، به عنوان مثال، پس از برداشت محصول استفاده می‌شد. در این مورد، هر دو طرف مطمئن بودند که کالا را در ازای مبلغی از پیش تعیین شده دریافت خواهند کرد.

این گروه از ابزارهای مالی برای معاملات با قراردادهای آتی شامل فهرست بسیار گسترده ای از انواع کالاهای فیزیکی است، مانند:

  • فلزات آهنی و غیرآهنی

قراردادهای آتی غیرآهنی و آهنی در حال حاضر یکی از پرطرفدارترین قراردادها در گروه معاملات آتی کالا هستند. از میان تنوع زیاد فلزات موجود، آلومینیوم، روی، مس، قلع، سرب و نیکل در میان نمایندگان گروه فلزات غیرآهنی از ارزش بالایی برخوردارند. اگر صحبت از فلزات آهنی شد، یکی از سودآورترین ابزارها برای معاملات آتی فولاد است که به دلیل کاربردی بودن و مزایای متعدد، تقاضای زیادی دارد.

  • محصولات کشاورزی

کشاورزی یک بخش استراتژیک مهم است زیرا تمام نوسانات در بازارهای کشاورزی در وضعیت قیمت در بازارهای مواد غذایی منعکس می شود. پتانسیل کشاورزی بسیار عالی است. برای ایجاد یک اقتصاد رو به رشد موفق که در آن کشاورزی نقش بزرگی ایفا می کند و سهم قابل توجهی در صادرات ملی دارد، باید مشکلات آن را حل کرد. محبوب ترین کالاها برای معاملات قراردادهای آتی گندم، ذرت، جو دوسر، غلات، چاودار و غیره هستند.

  • محصولات انرژی

قراردادهای آتی انرژی ابزارهای معاملاتی مشتقه‌ای هستند که دارایی‌های اساسی آن سوخت‌های فسیلی، سوخت‌های موتور یا برق است. قراردادهای آتی انرژی سیستم توزیع نفت را بهبود می بخشد و به قیمت گذاری نفت کمک می کند. آنها را می توان برای هر ماه تحویل تا هفت سال قبل نوشت، اما اکثر قراردادهای آتی دارای شرایط 24 تا 36 ماهه هستند. بازارهای مالی اصلی نفت، مبادلات بین المللی نفت، مانند بورس کالای نیویورک هستند.

  • فلزات گرانبها

در حالی که سهام معدن طلا سرمایه گذاری غیرمستقیم در فلزات گرانبها است، قراردادهای آتی سرمایه گذاری مستقیم هستند. جای تعجب نیست که قیمت چنین قراردادی به طور مستقیم به ارزش دارایی پایه بستگی دارد. دارایی اساسی می تواند هر چیزی باشد، اما در این مورد، فلزات گرانبها هستند که محبوب ترین آنها طلا، نقره، پالادیوم و پلاتین هستند که ارزش آنها همیشه سرمایه گذاران را به خود جلب کرده است.

قراردادهای آتی مالی

قراردادهای آتی کالا تا اوایل دهه 1970 نوع اصلی قراردادهای آتی باقی ماندند. در سال 1972، به نظر می رسید که قراردادهای آتی مالی در برابر شرایط نوسان بازار مالی جهانی محافظت می کند. امروزه معاملات آتی مالی بیشترین حجم معاملات بازار آتی را تشکیل می دهد. قراردادهای آتی مالی به انواع ابزارهای معاملاتی زیر تقسیم می شوند.

  • اشتراک‌گذاری‌ها

با وجود نقدشوندگی نسبتاً پایین اوراق بهادار در مقایسه با بازار ارزهای دیجیتال و فارکس، بازار سهام به دلیل تنوع زیاد ابزارهای مالی معامله شده و درصد سود خوب، به یکی از محبوب‌ترین بازارها تبدیل شده است. نقدشوندگی سهام کمک می کند تا معاملات آتی روی آنها بدون ترس از اینکه دارایی پایه پس از زمان انقضا تحویل داده نشود، انجام شود. بسیاری از سهام در بین معامله گران آتی تقاضای بالایی دارند، بنابراین برای انتخاب آنها لازم است آنها را تجزیه و تحلیل کرد.

  • ارزها

آتی ارز یک توافق قانونی بین فروشنده و خریدار برای خرید یا فروش یک ارز خاص با قیمت توافقی در تاریخ مشخصی در آینده است. این روش معاملات مالی اغلب به عنوان پوششی در برابر ریسک های مرتبط با تغییرات نرخ ارز استفاده می شود. بیشتر معاملات آتی ارز در بورس کالای شیکاگو (یکی از اعضای گروه CME) معامله می شود. دارایی اساسی معاملات آتی ارز همیشه نرخ مبادله است.

  • شاخص ها

کالای اساسی در معاملات آتی شاخص سهام، یک شاخص سهام است که بر اساس قیمت‌های شرکت‌های تشکیل‌دهنده و ارزش بازار آن است. تمام قراردادهای آتی شاخص، قراردادهای تسویه حساب هستند، به این معنی که هیچ تحویل واقعی دارایی وجود ندارد. این گونه قراردادها معمولا  برای ایجاد یک سبد متنوع از اوراق بهادار خریداری شده است زیرا معاملات آتی شاخص می تواند خطر افت بازار را کاهش دهد.

  • ارزهای رمزنگاری شده

قراردادهای آتی ارزهای دیجیتال توافقی است بین دو طرف مقابل برای خرید و فروش مقدار مشخصی از یک ارز رمزنگاری شده در قیمت آتی مشخص در تاریخ و زمان خاصی. 

معاملات آتی ارزهای دیجیتال به سرمایه گذاران امکان می دهد تا در مورد ارزش آتی ارز دیجیتال حدس و گمان بپردازند. به عنوان مثال، شرکت‌کنندگان می‌توانند در صورت انتظار کاهش، یک موقعیت طولانی را باز کنند که روی افزایش قیمت شرط می‌بندد یا یک موقعیت فروش کوتاه.

یکی از ضروری ترین مزایای معاملات آتی ارزهای دیجیتال، اهرم است. با استفاده از اهرم، معامله گران می توانند کارایی سرمایه را افزایش دهند، زیرا آنها از نیاز به استقرار کل سرمایه آزاد هستند.

  • نرخ بهره

قراردادهای آتی نرخ بهره، قراردادهای تسویه حساب هستند. ابزار بهره مندرج در آن، دارایی پایه است. پویایی معاملات آتی نرخ بهره با پویایی دلار آمریکا مرتبط است. معاملات آتی نرخ بهره اغلب ارزیابی های فعالان بازار از روند نرخ است. به عنوان مثال، زمانی که قیمت‌های آتی افزایش می‌یابد، فعالان بازار با درک دلار آمریکا به عنوان ارز تامین مالی، خوشبین‌تر می‌شوند.

واقعیت سریع

  • قراردادهای آتی برای اولین بار در شهر آمریکایی شیکاگو در اواسط قرن نوزدهم به عنوان یک مرکز تجاری در غرب میانه ظهور کردند، جایی که بسیاری از کشاورزان و تولیدکنندگان انواع مختلف کالاها برای فروش محصولات خود هجوم آوردند.

مزایا و معایب معاملات قراردادهای آتی

معاملات قراردادهای آتی به دلایلی یکی از محبوب ترین روش های افزایش سرمایه در نظر گرفته می شود. مانند هر روش معامله دیگری، این روش دارای ویژگی ها، مزایا و معایب خاص خود است که مصلحت استفاده از آن را در مقایسه با سایر روش های معاملاتی تعیین می کند. اجازه دهید نقاط قوت و ضعف اصلی قراردادهای آتی را بدون توجه به نوع آنها در نظر بگیریم.

مزایای معاملات قراردادهای آتی

برای شروع، بیایید به مزایای معامله با قراردادهای آتی.

1. اهرم

قراردادهای آتی به دلیل افزایش حجم سرمایه گذاری اولیه سرمایه گذاری در معاملات شناخته می شوند. معامله در دارایی های رمزنگاری محبوب ترین نوع است که در آن قراردادهای آتی بیشتر مورد استفاده قرار می گیرند. بسته به ابزار مالی، بازده نتایج معاملات می‌تواند به صدها یا حتی هزاران درصد برسد، بسته به پارامترهای خاصی، مانند حاشیه اولیه، سطح اهرم، و حالت معاملات، چه بلند و چه کوتاه.

2. کارمزدهای پایین

در مقایسه با خرید سهام عادی، اوراق قرضه، یا سایر ابزارهای تجاری مشابه، معامله در قراردادهای آتی کارمزد بالایی دریافت نمی کند. به عنوان یک قاعده، ارزش هر قرارداد از چند سنت تجاوز نمی کند. با این حال، شایان ذکر است که در مورد معاملات آتی کریپتو، به عنوان مثال، صرافی برای هر ساعت از وجوه اهرمی، درصد اضافی را دریافت می کند، که به طور معمول، این نیز بالا نیست.

3. محصول ریسک

پوشش ریسک فروش قراردادهای آتی برای کاهش خطرات زمانی است که قیمت دارایی‌های پایه در زمانی که ارزش تضمین شده است در نوسان است. بیمه با استفاده از این ابزار به شرح زیر است: یک موقعیت در بازار آتی باز می شود و موقعیت مخالف را در بازار نقدی جبران می کند. این اجازه می دهد تا ریسک تغییر قیمت بسته شود. شرکت کنندگان قرارداد مقدار مورد نظر را در بازه زمانی مورد نیاز دریافت می کنند و به آنها امکان می دهد فعالیت های خود را برنامه ریزی کنند.

4. موقعیت های کوتاه

در مورد سهام، هنگام باز کردن یک موقعیت کوتاه، سهام خاصی از یک کارگزار قرض گرفته می شود تا در آینده آنها را بفروشد و با بازده بعدی آنها سود حاصل شود. کارگزاران برای استقراض اوراق بهادار نیز سود دریافت می کنند. در مورد آینده، قضیه متفاوت است: آنها در دنیای مادی وجود ندارند – آنها فقط توافق هستند. بنابراین، خرید یا فروش معاملات آتی به سادگی موقعیت شما را نشان می دهد. نیازی به قرض گرفتن اوراق بهادار از کسی نیست.

معایب معاملات قراردادهای آتی

اکنون بیایید به معایب که در تجارت با کمک قراردادهای آتی ذاتی است.

1. خطر زیان با معاملات اهرمی

علیرغم این واقعیت که استفاده از اهرم یک مزیت غیرقابل انکار است، زیرا به شما امکان می دهد وجوه سرمایه گذاری شده اولیه را چندین برابر کنید، که می تواند بعداً مجدداً سرمایه گذاری شود، این ابزار همچنین دارای ریسک های بسیار بالایی است. سطح ریسک به نسبت مستقیم با سطح اهرم و به طور معکوس نسبت به مقدار وجوه سرمایه گذاری شده افزایش می یابد. توجه ویژه به این نکته ضروری است تا از انحلال موقعیت ها و بروز زیان جلوگیری شود.

2. ناتوانی در جلوگیری از ضررهای موقت

با توجه به خرید سهام یا اوراق قرضه کلاسیک، زیان‌های موقت زیان‌هایی هستند که در لحظه‌ای ظاهر می‌شوند که قیمت دارایی موجود از قیمت خرید آن کمتر شود. در این صورت زمانی که روند معکوس شود و قیمت دارایی افزایش یابد، زیان ها جبران می شود. متأسفانه با قراردادهای آتی، صرف نظر از نوع و بازار، این سناریو امکان پذیر نیست و زیان یا سودی که فقط در زمان فروش به وجود می آید وجود ندارد.

3. خطر تغییرات در مبلغ وثیقه

این ریسک را می توان به عنوان پیامد استفاده نادرست از اهرم توصیف کرد. همانطور که در بالا ذکر شد، هر چه اهرم استفاده شده بیشتر باشد، خطر از دست دادن وجوه به دلیل انحلال یک موقعیت باز در یک قرارداد آتی بیشتر است. اگر قیمت بازار دارایی بسیار نزدیک به قیمت نزدیک به قیمت انحلال باشد، بورس یا کارگزار وجوه اضافی را برای حفظ موقعیت باز تا زمانی که ممکن است توصیه می کند. به عنوان یک قاعده، اگر موقعیت منحل شود، این فرآیند با صفر کردن کامل سپرده همراه است که برای باز کردن موقعیت‌های جدید نیاز به سپرده جدید دارد.

4. زمان انقضا محدود

انقضای معاملات آتی تاریخی است که در آن صرافی تعهدات خود را طبق یک قرارداد آتی بین خریداران و فروشندگان انجام می دهد و خود آتی از معامله در بورس حذف می شود. مکانیسم انقضا بستگی به نوع قراردادهای آتی دارد و به عنوان یک قاعده، دوره ای با تعداد روزهای مشخصی است که پس از آن قرارداد به قیمت زمان بسته شدن بسته می شود. استثنا در این مورد، بازار ارزهای دیجیتال است که آینده دائمی مخاطبین برای تجارت.

آینده، گزینه‌ها، فورواردها و مبادلات: تفاوت چیست؟

امروزه، در دنیای مالی، تعادل بین سود خوب و سطح متوسط ریسک نقش مهمی ایفا می کند. در میان تمامی طبقات یا انواع دارایی های مالی، سرمایه گذاران به مقوله روش های معاملاتی پرریسک توجه ویژه ای دارند که در صورت مدیریت صحیح اهرم می تواند شرایط بهینه ای را برای کسب سود قابل توجه فراهم کند. این کلاس مشتقات نامیده می‌شود و شامل معاملات آتی، گزینه‌ها می‌شود. ، فوروارد و مبادله. بیایید هر یک از آنها را با جزئیات بیشتری در نظر بگیریم.

  • آینده

قرارداد آتی قراردادی بین دو طرف است که در آن هر دو طرف توافق می‌کنند یک دارایی خاص را در یک مقدار خاص و با قیمت از پیش تعیین شده در تاریخ مشخصی در آینده بخرند و بفروشند.

قراردادهای آتی مقادیری از کالاها، ارزها و شاخص‌های مختلف هستند که طیف وسیعی از کالاها را به معامله‌گران ارائه می‌دهند. معامله گران می توانند هر زمانی که بازار باز است، قراردادهای آتی را بخرند یا بفروشند. معاملات آتی هیچ محدودیتی در معاملات روزانه ندارند، مانند بازار سهام، یکی دیگر از بازارهای معروف معاملات روزانه.

  • گزینه ها

اختیار قراردادی است برای خرید یا فروش یک دارایی پایه به قیمت مشخص در یک دوره مشخص. سرمایه گذار می تواند از آن برای محافظت در برابر خطراتی استفاده کند که اوراق بهادارش جهتی متفاوت از آنچه او می خواهد دارد، یعنی محافظت از آنها و کسب سود بدون توجه به جهت بازارها.

خریدار حق بازخرید یا فروش دارایی را دارد، اما ممکن است از این حق استفاده نکند و تا پایان مدت قرارداد معامله ای انجام ندهد. از آنجایی که خریدار نیازی به ورود به معامله ندارد، در بدترین حالت، خریدار فقط می تواند ارزش اختیار را از دست بدهد. با این حال، فروشنده خیار موظف است در صورت درخواست قبل از انقضای قرارداد، آن را اجرا کند.

  • به جلو

قرارداد آتی زمانی است که معامله گران توافق می کنند دارایی را با کیفیت و کمیت معین در تاریخ آتی معینی تحویل دهند. تعهد یکی از طرفین قرارداد به انتقال اوراق بهادار، ارز یا سایر دارایی‌هایی که دارایی پایه است به مالکیت طرف دیگر قبل از روز سوم پس از تاریخ انعقاد قرارداد، تعهد طرف مقابل است. پذیرش و پرداخت چنین اموالی اساسی است. به عنوان یک قاعده، قرارداد آتی شامل تعهد طرفین قرارداد برای پرداخت مبالغ پولی بسته به تغییر قیمت (ارزش) دارایی پایه و (یا) وقوع شرایطی نیست که دارایی پایه است.

  • تبادل

قراردادهای مبادله شامل فروش همزمان، به عنوان مثال، ارز خارجی در مقادیر تقریباً مساوی، مشروط به تسویه در تاریخ های مختلف، خرید یا فروش ارز خارجی در نزدیکترین تاریخ با معامله متقابل همزمان برای یک دوره مشخص است. معاملات مبادله ای تقریباً به طور کامل خطر ارز را از بین می برد.

همه روش های معاملاتی فوق در مشتقات دارای مزایا و معایب و همچنین ویژگی های متمایزی هستند که آنها را منحصر به فرد می کند. برای سهولت درک اینکه کدام یک را برای تجارت انتخاب کنید، در اینجا یک جدول خلاصه وجود دارد.

نتیجه گیری

به طور خلاصه باید گفت که معاملات آتی یکی از روش های معاملاتی در گروه ابزارهای معاملات مشتقه، ابزاری قدرتمند برای افزایش سرمایه هم برای معامله گران مبتدی و هم برای معامله گران حرفه ای است. صرف نظر از سطح دانش و تجربه در تجارت در بازارهای مالی، همیشه باید به یاد داشته باشید که این ابزار کاملاً ریسکی است که مدیریت اشتباه آن می تواند شگفتی ناخوشایندی را در قالب از دست دادن کامل سرمایه به همراه داشته باشد.