Qu’est-ce qu’un Carnet d’ordres à Cours Limité ?
Le trading sur les marchés financiers implique de multiples complexités dont l’investisseur moyen pourrait ne pas être au courant. Ces petits détails facilitent le bon fonctionnement des marchés financiers à travers de nombreuses bourses, instruments, systèmes et bases de données.
Le carnet d’ordres à cours limité est une partie intégrante du monde de l’investissement, garantissant que les demandes des traders sont traitées avec précision et que leurs positions sur le marché sont maintenues.
La numérisation des plateformes d’investissement d’aujourd’hui rend la dynamique du carnet d’ordres à cours limité encore plus précise et rationalisée. Expliquons ce concept plus en détail.
Points clés
- Le carnet d’ordres à cours limité stocke toutes les ordres de marché avec des limitations de prix et de temps placées par les traders.
- Les spécialistes du marché ou les teneurs de marché maintenaient autrefois les carnets d’ordres à cours limité, mais maintenant c’est plus automatisé avec les plateformes numériques modernes.
- Les investisseurs utilisent les carnets d’ordres à cours limité pour améliorer leurs stratégies de trading.
Explication du carnet d’ordres à cours limité
Le carnet d’ordres à cours limité enregistre toutes les ordres de marché limités placés par les investisseurs sur le marché financier. Les bourses ou les spécialistes suivent ces ordres et veillent à leur exécution en temps voulu selon la priorité prix-temps spécifiée par le trader.
Les traders exécutent des ordres limités pour acheter ou vendre des titres à un prix spécifié ou meilleur. Un ordre d’achat limité implique l’achat d’actifs à une certaine valeur ou moins, tandis qu’un ordre de vente limité signifie vendre à un prix minimum donné ou plus.
Lorsque les investisseurs soumettent ces positions de marché, elles passent par un teneur de marché qui rend disponible un instrument financier particulier, ce qui est traditionnellement manuel. Cependant, les plateformes de trading électroniques d’aujourd’hui utilisent des algorithmes de carnet d’ordres à cours limité pour exécuter les transactions plus rapidement et avec plus de précision.
Le responsable du carnet d’ordres reçoit ces demandes et les exécute par ordre de priorité lorsqu’un ordre correspondant est trouvé, en s’assurant qu’aucune autre position n’est exécutée avant l’actuelle, éviter le glissement.
Le spécialiste du carnet d’ordres gagne une part de l’écart sur chaque position qu’il exécute avec succès, la différence entre le prix demandé et le prix offert.
Qualificateurs de carnet d’ordres
Les qualificateurs sont des critères qui déterminent comment le trader souhaite que l’ordre soit exécuté. Sans choisir les qualificateurs, l’ordre sera traité pendant la journée ou peut ne pas être exécuté.
Par exemple, si un trader veut acheter 1 000 actions de la société A à 30 $. Cela signifie que leur qualificateur pour un ordre “long” est d’acheter des actions à 30 $ ou mieux.
Ce qualificateur est appelé “Valable jusqu’à annulation”. GTC (Good Till Cancelled) demande au courtier de localiser et d’acheter les actions spécifiées à 30 $ par action ou moins, quel que soit le temps que cela prendra. Selon la liquidité du marché, l’ordre peut être réglé immédiatement ou en plusieurs fois. Le courtier pourrait devoir acheter 100 actions à la fois jusqu’à ce que le trader annule l’ordre.
Un autre qualificateur est “Tout ou rien”. AON (All or None) demande au courtier d’exécuter la taille totale de l’ordre avec 1 000 actions, dans l’exemple ci-dessus, selon le prix mentionné (ou la fourchette de prix). Dans ce cas, l’ordre est traité dans son intégralité ou n’est pas exécuté du tout. Cet ordre ne permet pas l’achat partiel d’actions comme GTC.
Types de carnets d’ordres
Comme nous l’avons expliqué, différents types d’ordres de marché existent en fonction de la stratégie du trader et des conditions du marché. En conséquence, les courtiers utilisent différents carnets d’ordres pour gérer leurs transactions.
Carnet d’ordres à cours limité
Le carnet d’ordres à cours limité enregistre toutes les ordres de marché en attente qui impliquent des limites de prix d’achat et de vente. En conséquence, ces demandes impliquent l’exécution d’une position longue à un prix particulier ou inférieur ou l’exécution d’une position courte à un prix donné ou supérieur.
Carnet de pré-ouverture
Les transactions passées pendant la séance pré-marché sont stockées dans le carnet de pré-ouverture. Ces demandes sont compilées en fonction de l’heure d’entrée. Les ordres sont appariés et exécutés à la fin des heures de pré-négociation.
Ces positions jouent un rôle important dans la détermination du prix d’ouverture de l’actif sous-jacent.
Carnet régulier
Les ordres de marché qui n’impliquent pas de limitations spécifiques de prix et de taille ou d’autres considérations utilisent le carnet régulier pour l’exécution. Ce carnet conserve également les transactions passives qui n’ont pas de correspondance car elles diffèrent considérablement du prix du marché actuel.
Les entreprises peuvent émettre des ordres de rachat pour racheter des actions et des parts, en les traitant via ce carnet.
Carnet à terme spécial
Les ordres de transaction qui ont des caractéristiques spécifiques, telles qu’une taille de lot inhabituelle ou une taille de contrat non standard, sont enregistrés dans le carnet à terme spécial. Ces ordres nécessitent une pré-confirmation avant leur traitement sur le marché et sont appariés avec le carnet régulier.
Carnet d’ordres stop loss
Les ordres de trading stop loss sont utilisés pour la gestion des risques, où le trader demande l’ouverture/la fermeture d’une position lorsqu’un certain niveau de prix est atteint.
Ces ordres sont stockés dans le carnet d’ordres stop loss jusqu’à ce que le prix cible déclenche l’exécution de l’ordre et ouvre la position demandée.
Carnet de lots irréguliers
Les ordres irréguliers sont des transactions qui impliquent l’achat/la vente d’un nombre inhabituel d’actifs pour le courtier. Chaque société de courtage, chambre de compensation et marché a sa taille d’ordre préétablie, et tout autre est considéré comme irrégulier.
L’exécution de ces positions nécessite de trouver une correspondance avec la même quantité d’actions irrégulières.
Carnet d’ordres RETDEBT
Le marché de la dette de détail permet aux investisseurs particuliers d’acheter et de vendre des titres d’État et des actions avec d’autres investisseurs du même type.
Ces ordres sont croisés dans le même carnet pour trouver une position correspondante. S’il n’y a pas d’ordre approprié, ils passent par le carnet passif.
Carnet de prix d’enchères
Le modèle de trading d’enchères est rare, où les bourses offrent des positions au participant payant le plus. Ces positions de marché de type enchères passent par le carnet de prix d’enchères, où le prix de l’offre la plus élevée possède la transaction.
Stratégie de trading avec le carnet d’ordres à cours limité
Les carnets d’ordres fournissent de vastes données que les investisseurs peuvent utiliser pour leurs stratégies de trading. Bien qu’il n’y ait pas d’approche spécifique pour le trading avec la connaissance du carnet d’ordres, il existe une large gamme d’informations que les participants au marché peuvent utiliser à partir de ces informations approfondies.
Le modèle de carnet d’ordres à cours limité soutient les stratégies de trading de tendance, où les investisseurs peuvent visualiser la variation de prix entre les ordres en attente. Ces informations donnent un aperçu de la mesure dans laquelle un actif particulier couvre davantage de demandes d’achat ou de vente.
Le trading algorithmique peut utiliser les données du carnet d’ordres à cours limité en intégrant le carnet d’ordres et en permettant à la machine de trading automatique d’analyser les ordres en attente et de créer la stratégie idéale qui correspond à vos objectifs.
Explication du carnet d’ordres à cours limité central
Le carnet d’ordres à cours limité central (CLOB) a été créé par la Securities and Exchange Commission en 2000 pour utiliser des systèmes de comptabilité électronique pour enregistrer les ordres en attente.
Ce système automatisé rend l’exécution des ordres plus rapide et plus précise, et la structure des données du carnet d’ordres à cours limité devient plus lisible pour les autres bourses et courtiers connectés au CLOB.
Les sociétés de courtage utilisent le CLOB pour traiter les positions de marché en fonction des détails donnés, tels que le prix, les limitations de temps ou d’autres spécifications.
Le CLOB centralisé fonctionne sur les bourses ou les marchés locaux, garantissant l’exécution des transactions au sein du serveur local. D’autre part, le CLOB décentralisé est plus transparent, minimise les conflits d’intérêts et rend le carnet d’ordres à cours limité plus disponible.
Conclusion
Le carnet d’ordres à cours limité est l’endroit où les positions de trading d’achat/vente en attente sont mises en file d’attente avant d’être traitées. Un ordre limité est lorsque le trader met des exigences spéciales de prix et de priorité temporelle.
Le CLOB est apparu avec la montée des systèmes de trading électroniques pour rendre l’opération plus efficace et rationalisée. Un spécialiste du marché s’occupe de la bonne exécution des ordres stockés. Cependant, ce rôle est devenu obsolète à la lumière de la plateforme numérique systématisée.
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