2023年、外国為替流動化業者の探し方
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科学の進歩と通信技術の発達により、経済・金融プロセスはますますグローバル化しています。電子取引システムの出現により、世界的な取引所の創設が可能になり、その最大のものが今日の外国為替市場である。
このような取引プラットフォームの参加者は、多くの場合、地理的に世界のどこにでも位置することができる様々な経済主体です。このような金融機関のおかげで、今日のFX市場は最も流動性が高く、1日の取引額は数兆円にものぼります。一方、売買取引も簡素化され、利用可能な流動性の量も増え、資本投資の機会も拡大しています。これにより、銀行、証券会社、投資ファンドは、あらゆるリスクプロファイルに対応した幅広い金融商品とサービスを顧客に提供できるようになった。しかし、市場全体を機能させるためには、取引プロセスを円滑に進める役割を担うFX流動性プロバイダーの出番となる。
この記事では、FX流動性プロバイダーを定義し、さまざまなタイプのプロバイダーについて説明します。また、流動性プロバイダーがどのようにFX市場に流動性を生み出すかについても学びます。最後に、2023年にFX流動性プロバイダーを選択する際に考慮しなければならない主な基準についてお話します。
外国為替流動性プロバイダーとは何ですか？
FX 流動性供給者がどのような存在かを理解するためには、流動性とは何かということを認識しておく必要があります。一言で言えば、市場価格で素早く商品（通貨）を売買できることです。そのような機会がない場合、流動性が低いと判断されます。価格差（スプレッドも指値の占有率も）が小さく、単位時間当たりの取引量が多いほど流動性は高く、その逆もまた然りです。
FX流動性供給会社 (LP) は、多くの場合、自身のアカウントに取引資産を持つ特定の会社で、ブローカーや他の会社が顧客の注文を満たすのに役立ちます。この会社は買い手と売り手の両方と仕事をします。LPは市場の主催者です。この要素は、彼らの第二の名前であるマーケットメーカーを説明するものでもあります。その仕事で成功を収めた業者は、取引所においてかなりの影響力を持ちます。彼らは資産の取引量を形成しています。そのような主催者が多くの取引時間を持っている場合、最終的に最大の注目を集めることになります。
市場に不可欠な要素である流動性を提供する用意のある者が流動性供給者となり得るのである。従来の証券取引所は、投資会社、商社、機関投資家（ヘッジファンドや巨大銀行など）であり、多額の流通資産を持つマーケットメーカーからこのシグナルを得ている。マーケットメーカーの役割は、証券会社の顧客や他の市場参加者が、取引所で迅速に取引を実行できるようにすることです。
流動性は、トレーダーによって実行される注文ポジションをサポートするオファーを提供することによって作成されます。ほとんどの場合、流動性プロバイダーは関連する国家機関によって規制・監視されており、国際基準、国の法律、および要件に準拠しているかどうかをチェックします。
外国為替市場における流動性プロバイダーの分類
今日、すべてのFX流動性プロバイダーは2つのレベルに分類されます。Tier 1とTier 2です。以下では、その主な特徴、相違点、業務の原理について考察します。
Tier 1 流動性プロバイダー
主な流動性プロバイダーは、ECNとして知られる巨大な電子通信ネットワークで結ばれています。Morgan Stanley, Bank of America, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Barclays Capital Bank, Citi Bank, Nomuraなどの大手国際銀行がTier1プロバイダーとして名を連ねています。FX市場で 最大の流動性プロバイダーはドイツ銀行、UBS銀行はそれに続き、Barclays Capitalが3番目に大きな流動性プロバイダーとなっています。
先物、オプション、その他の金融商品を扱う国際金融取引所は、FXの流動性を提供する主要な取引所の中で上位にランクされています。ロンドン国際金融先物取引所、CMEグループ（シカゴ・マーカンタイル取引所）、CBOE（シカゴ・ボード・オプション取引所）、ICE（インターコンチネンタル取引所）、欧州オプション取引所ドイツ・テルミンボアーズ、シンガポール国際通貨取引所などがその例です。
大手ヘッジファンド、ミューチュアルファンド、投資会社もECNネットワークで取引しています。これらの銀行やファンドは様々な取引所で大量の取引を行うため、ある金融商品の正確な価格がある瞬間に存在することはあり得ません。例えば、異なる先物取引所では、同じ金の価格がわずかに異なることがありますが、これは正常なことです。もちろん、裁定取引のアルゴリズムは、取引所間のレート差で利益を得ることを許さないために、すべての取引所で価格をほぼ同じにしようとするが、時間の遅れのために、100％同じ価格を保つことは、技術開発が進んだ現在では不可能であり、取引所間の価格にはわずかなギャップがあるのです。
ティア2流動性プロバイダー
ティア1プロバイダーは大口取引しか行わないため、FXブローカーの大部分（90％以上）は取引所の流動性にアクセスできない。ブローカーとティア1機関の橋渡しをするために、小規模なティア2流動性プロバイダーが存在します。この分野の流動性プロバイダーには、Swissquote、LMAX Exchange、Currenex、Integral、CFH Clearing、Hotspot FX、Refinitiv FXall、Currenexが含まれます。このようなプロバイダーとの連携は、NDD技術を使用するFX会社では一般的です。
STP (Straight Through Processing) ブローカーは、ティア2流動性プロバイダーに直接アクセスするブローカーです。FXブローカーが大規模なティア1流動性プロバイダー（大手銀行）または複数の小規模なティア2流動性プロバイダーのプール（いくつかある）に直接接続する場合、DMA（ダイレクトマーケットアクセス）ブローカーと呼ばれるもので、取引介入なしで、顧客の注文を流動性プロバイダーに直接送る方法論です。フォレックスブローカーがECNまたはインターバンクであるティア1の大規模プロバイダーの流動性のプールに直接アクセスしている場合、そのようなブローカーは、ECNブローカーと呼ばれています。
流動性供給会社はどのようにして外国為替市場で流動性を生み出しているのか？
現代のテクノロジーは、市場取引を含む人間の活動の多くの領域でプロセスを簡素化しました。今日では、最新のソフトウェアが流動性を生み出す役割を担っており、集約プロセスは自動的かつ迅速に行われます。つまり、流動性アグリゲーターとは、ブローカーが異なる流動性プロバイダーから収集した最良の価格で必要な入札を取得するためのソフトウェアなのです。
トレーダーが成行注文を出すと、その要望はすぐに実行されます。さらに、注文が微小であれば、ブローカーの顧客（通常は大手FXブローカー）の負担で「オーバーラップ」させることができる。ブローカーに取引の相手方となる顧客がいる場合のみ、0.1ロットを流動性プロバイダーに転送することが可能です。注文がかなりの量になる場合、大きな注文プールで作成し、流動性供給者に送信することができます。次に、可能な限り、Tier 2またはECNのプールに送信するが、これは取引相手が見つからない場合（これは非常にまれ）に限られる。したがって、この場合、現在の出来高に対して、現時点では適切な取引相手がいない場合、取引は可能な限り近い価格で執行され、お客様の注文は “スリップ” することになります。しかし、注文の送信と処理のプロセスは非常に迅速に行われるため、ブローカーの顧客との取引かプロバイダーとの取引かの違いは感じられないでしょう。
FIX（Financial Information Exchange）プロトコルを介して、クライアントの指値注文を結合します。FOKとIOCの注文執行タイプに対応しています。流動性供給者のオファーが注文の価格と数量を満たしている場合、FOK（Fill Or Kill）執行とは、供給された価格で注文を完全に執行することを指します。それ以外の選択肢はない。IOC（Immediate Or Cancel）とは、設定した価格で完全約定と部分約定が可能で、その後、残りの注文を別の価格で約定させることができるオプションです。小規模のブローカーが採用しているため、流動性アグリゲーターはサプライヤーと呼ばれることがある。これらのブローカーは、STP (Straight Through Processing) という名前で呼ばれています。
市場価格は、均衡を見出そうと、買い数量が売り数量を上回るまで動きます。流動性の欠如は、例えば、金利が支払われない（売り手が買い手を見つけられない）場合、弱いボラティリティや重ならない多数のギャップとしてチャート上に現れます。スリッページ、スプレッドの拡大、損切り価格での取引などは、この市場が直面する問題のほんの一部です。このため、流動性供給者は、外国為替市場だけでなく、すべての金融市場の取引プロセスにおいて重要な役割を担っているのです。
外国為替流動性プロバイダーの探し方。評価基準？
FXの流動性プロバイダーが誰なのか、そしてこれらの重要なマーケットプレイヤーがどのような種類で存在しているのかを理解した今、信頼できる流動性プロバイダーを選択する際に考慮しなければならない要素を学ぶ時が来ました。
信頼できるFX流動性プロバイダーを選択する前に、リサーチとお客様の要件を明確に理解することが必要です。次に、インターネット上の上位流動性プロバイダーのレビューを比較し、どのプロバイダーが最適かを判断する必要があります。いくつかの実行可能な選択肢を発見した後、このリストを使用して、流動性プロバイダーのパフォーマンス基準を評価する必要があります。
1.技術
一緒に仕事をする流動性プロバイダーを選択する上で最も重要な要素のひとつは、テクノロジーです。サービスプロバイダーは、最新の最先端技術にアクセスできなければなりません。取引手続きが円滑に進み、最高品質のサービスを受けられるようにするためです。商品やサービスに関する情報があれば、そのウェブサイトを確認することができます。プロバイダーのサービスについてより詳しく知りたい場合は、直接話を聞くことができます。プロバイダーの特徴を明確に把握し、時間と労力を費やす価値があるかどうかを判断することができるようになります。
2.法規制の遵守
サービスが規則や規制に準拠している場合、それは考慮に入れ、次の要因である。あなたのお金が安全であることを確認し、ビジネスがすべての規制に準拠していることを確認する必要がありますので、これは非常に重要です。それは、最初にサービスプロバイダーが基づいている国の規制機関と話をすることをお勧めします。あなたが取得した情報は、プロバイダの監視のレベルとそれがどの程度行われているを判断するのに役立ちます。また、プロバイダーのウェブサイトに規制遵守に関する情報があるかどうかを確認するために、そこを見ることができます。プロバイダのコンプライアンス・ポリシーについてより詳しい情報が必要な場合は、プロバイダと直接連絡を取ることができます。
3.評判
どのような種類のビジネスも、評判によって成り立っています。多くのプロバイダーが存在しますが、すべてが同じではありません。プロバイダを選ぶ前に、その評判を確認し、高品質のサービスを提供しているかどうかを検証することは非常に重要です。そのためには、さまざまなテクニックが必要です。プロバイダを選ぶ前に、オンライン・フォーラムでその会社に関するレビューを調べるべきです。
さらに、サービスに関して質問がある場合は、供給者と直接話すことができます。最終的には、サービス・プロバイダーに関する公平な評価を吟味する必要があります。これらのことを考慮すれば、プロバイダを評価し、協力することが有利かどうかを判断することは可能でしょう。
4.財務の安定性
流動性供給事業者の財務的安定性は、顧客に対する同社の義務の適時かつ完全な履行を保証するものである。流動性供給会社の財務的安定性は、いくつかの方法で評価することができる。まず、その会社の財務諸表に目を通す必要があります。そうすることで、その会社の全体的な健全性をよりよく理解することができます。第二の選択肢として、格付け機関に問い合わせることもできます。彼らは、その製品とサービスの高品質であるプロバイダを選択する際に役立つ、企業の財務的安定性の指標を提供します。最後に、プロバイダーが事業を展開している国の規制当局に確認する。この情報は、プロバイダーがどの程度監督されているか、どのような監視下に置かれているかを知ることができます。
5.価格設定
製品を最適な価格で入手することに、多くの価値を見出すことができます。製品の価格設定を評価するために、いくつかの方法があります。信頼できる外国為替流動性プロバイダーを探している場合、プロバイダーのサービスのコストに留意することが1つです。プロバイダーに直接問い合わせたり、価格比較サイトで費用を確認したりすることができます。他のサービスプロバイダーが同等のサービスに対してどの程度の料金を支払っているのかが分かれば、より的確な判断ができるようになります。
まとめ
通貨市場での効果的な取引には、他の市場と同様に、流動性が必要です。通貨ペアの相場が急激に変化するのは、流動性の欠如が原因かもしれません。例えば、銀行などの金融機関が多額の注文を受けた場合、その取引は即座に市場に影響を与える可能性があります。
流動性プロバイダーは外国為替市場にとって非常に重要であるにもかかわらず、マーケットメーカーとして流動性を提供するブローカーは、顧客のポジションと反対のポジションを取り、顧客が損失を被れば利益を得る立場にあるため、顧客との利益相反に頻繁に直面します。したがって、継続的に協力する外国為替流動性プロバイダーを選ぶ前に、上記の基準すべてを慎重に分析し、要件と好みに基づいて情報に基づいた選択をする必要があります。
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