暗号ホドラーにとって高金利は何を意味しますか？

暗号通貨は、デジタル送受信手段から金融システムの不可欠な一部へと変貌を遂げ、大手トレーダー、政府規制当局、銀行の注目を集めています

仮想通貨コミュニティは現在、米国の金利およびインフレ報告を検討し、連邦準備制度（FED）の金利引き上げのニュース後の変動を利用して、仮想通貨取引戦略を計画しています。

米連邦準備制度理事会（FRB）のニュースは、金融市場の動きの多くを左右します。金利の変化に市場はどう反応するのでしょうか？また、暗号通貨にはどのような影響があるのでしょうか？以下のように、これらの疑問に詳しくお答えします。

金利の概要

FRBは米国経済を担当する機関であり、経済変動に対応するために金融・財政政策を導入しています。FRBは、インフレ、失業、金利という3つの主な要因に基づいて経済を維持しており、後者は主に経済成長に関連しています。

フェドファンド金利とは、市中銀行が互いに、あるいは中央銀行から借り入れを行う際に課す金利のことです。金利は、商業銀行の住宅ローンやクレジットラインのようなローン金利の設定に影響を及ぼします。最終的には、金利は国民の消費習慣や貨幣価値に影響を及ぼします。中央銀行は、インフレ率や失業率など他の経済決定要因を動かすために金利を利用します。 

経済が急成長してインフレ水準が急上昇すると、FRBは金利を上げて成長率を鈍化し、価格を引き下げ、経済がオーバーヒートするのを防ぎます、これは成長率が生産高を上回ったときに起こります。 

Fed（連邦準備制度）の利上げが行われると、借入が高価になり、クレジットのコストが上昇するため、経済の成長が鈍化します。その結果、金利が上昇すると、企業は投資と拡張を遅らせる傾向があります。

Fed準備制度は失業率を直接的にはコントロールできません。しかし、金利の変化により、雇用に間接的な影響を与えることができます。金利が下がると、企業は投資のためにお金とクレジットを借りる可能性が高まり、より多くの労働力が必要とされ、経済の雇用率が上昇します。

FRBはどのタイミングで利上げを行うのか

金利は、経済の企業活動の原動力です。連邦政府が金利を引き下げるのは、借り入れを刺激し、融資をより手頃なものにするためで、個人や企業がより多くの融資を受け、より多くのお金を使うよう促しています。こうして、企業は事業の拡大に乗り出し、新しい製品・サービスラインに投資し、労働条件を改善します。企業活動が活発化すると、より多くのサービス提供者が必要となり、国の一般的な製品・サービスの生産高が増加します。

さらに、人々は出費や休日のための資金調達のために低コストのクレジットを借り、自動車や住宅ローンのような高価な商品を購入する傾向が強い。しかし、金利の上昇は、クレジットやローンのコストが高くなることを意味し、消費者の追加支出を抑制します。しかし、金利が上昇すると、クレジットやローンのコストが増加するため、消費者は追加の支出を控える傾向があります。また、経済が比類のない速さで成長し、国内総生産（GDP) を超えると、需要が供給を上回り、商品とサービスの価格が上昇する結果となります。

経済が急成長を続けると、インフレ率や 雇用率が高くなり、物価が上昇し、資産バブルが発生し、やがて深刻な景気後退につながる「景気の過熱」を引き起こします。政府は、誇張された生産を減退させるために金利を上昇させるが、経済ショックを避けるために徐々に金利を上昇させることによって、経済の過熱を避けようとします。

金融政策がトレーディングに及ぼす影響

金利のように金融政策は、機関や 個人の富と、彼らが喜んで投資する資金に影響を与えます。連銀の金利が上昇すると、借入コストが高くなり、投資家が取引に使える資金が少なくなります。利率が上昇すると、組織は投資や支出を減速する傾向があり、事業の成長率や株式評価を低下させる可能性があります。 

さらに、資金コストの上昇によりトレーダーが金融市場での活動を減らすと、主要な金融市場が影響を受け、価格が暴落し始めます。トレーダーは「リスクの高い」資産への投資は避け、債券のような「リスク回避的」な証券に投資する傾向がある。

逆に、金利が下がれば、人々はより多くの資金を持ち、より低い費用でより多くの借り入れができるようになり、より多くの取引の機会やポートフォリオの分散化の選択肢を模索するようになる

インフレーション率と金融市場

高いインフレ率は、高い生活水準と商品・サービス価格の上昇を意味します。そのため、個人トレーダーや個人投資家は、消費者バスケットや生活必需品の購入により多くの資金を割り当てなければならず、取引のための資金は少なくなります。

同時に、金融機関と組織は多くの高額融資を受けることを避け、特に大手金融会社は巨額の資本で取引し、有名な投資家の複数のポートフォリオを管理しているため、市場での活動が低下します。

これらの2つの出来事は、株式、暗号通貨、FXのようなほとんどの取引所における証券の需要の低下につながり、基本的な経済のファンダメンタルズに基づけば、需要の低下は価格の低下を生み出します

金利と金融市場の関係

金利は、個人や 組織の資本と支出の動向に影響を与えます。そのため、金利が下がれば、ローンやその他の商品が買いやすくなり、取引に使える資金が増えるため、単純に投資が増えることになります。

一方、金利が上昇すると市場の停滞につながり、トレーダーは特にリスクの高い証券への投資を減速します。連邦金利の影響を最も受ける2つの市場である、暗号通貨と株式への金利の影響を見ていきましょう。

暗号通貨

金利が仮想通貨に与える影響は、マイクロおよびマクロ市場要因の違いにより複雑です。これを説明しましょう。

マクロ経済の観点から分析すると、金利の上昇は取引活動の鈍化につながります。なぜなら、クレジットとお金が高くなるため、古典的なトレーダーは高リスクの資産、特に仮想通貨に投資を控える傾向があります。仮想通貨は非常に流動性が高く、ボラティルなため、これがベアマーケットを作成します。

ミクロ経済学的には、インフレが高まると金利が上昇し、物価が上昇し、1ドルの購買力が低下するため、不換紙幣は価値を失います。その結果、トレーダーはこのドル価値の損失を、よりリターンの高い通貨、つまりビットコインでヘッジし、ビットコインや他の暗号通貨の価格を押し上げ、強気市場を作り出します

株式市場

株価はインフレや金利とより直接的な関係があり、FRBの金融政策に影響を与えたり、影響を受けたりします。金利が下がれば、組織は投資枠を増やし、事業内外の改善に費やす傾向があり、生産性と生産高の向上につながることがほとんどです

しかし、金利が低い、あるいは長期間続くと、人々や組織の懐にある富が増加し、彼らはより多くの支出をする準備ができ、十分に供給されていない複数の製品に対する需要を増加させます。その結果、FRBは速いペースでの成長を冷ますために金利を引き上げるかもしれない。

9月にFRB金利が5.5%に引き上げられると報道された後、金融市場への影響は目に見えて現れ、発表直後にナスダック証券取引所は1.30%近く下落し、S&P500は1%弱下落しました。 

金利引き上げはトレーダーにとって良いことなのか

伝統的に、金利の上昇は企業活動を厳しくし、金融市場を停滞させる。金利の上昇はローンが割高になることを意味し、個人や企業の投資資金は少なくなります。

しかし、金利が上がるとパフォーマンスが良くなる銘柄もあるようです。金融セクターと、銀行と取引し生活必需品を提供する企業は、金利上昇の最大の勝者です。例えば、JPモルガン・チェイス、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカなどの銀行株は、FRB（連邦準備制度理事会）が金利を引き上げると、大化けします。

金利の上昇は、銀行が住宅ローンやクレジットのような融資を行う際に、より多くの手数料を取ることができる一方で、預金者や貯蓄口座にはより低い金利を支払うことを意味します。この金利上昇から利益を得る他のセクターは、保険会社や証券会社です。

暗号通貨は、より高いリスクが伴うため、間接的に金利上昇の影響を受けます。しかし、金利上昇の決定はインフレの上昇を示唆し、暗号愛好家がよりリターンの高い暗号通貨と引き換えに、インフレになった不換紙幣を捨てる動機となります。

以前は金利が暗号市場にどのような影響を与えたのか？

株式とは違って、暗号通貨はFRBの金利と間接的な関係を享受しています。企業の株はGDPや国の生産高に直接関連し、金利との直接的なつながりを正当化しますが、暗号通貨は投資家の食欲の変化により影響を受けます。

暗号通貨のファンは、暗号通貨は不換紙幣よりも高いリターンを提供するため、インフレを考慮した金利上昇のヘッジになると主張する可能性があります。しかし、暗号通貨は高いリスクを伴い、連邦預金金利が発表されるたびに非常に不安定になります。

2017年以降、ビットコインが米ドル建てでどのように金利の変化に反応したかを追跡しました。データによると、ビットコイン価格はFRB金利と負の関係を示しており、金利が上昇するとビットコイン価格は下落しました。

この図では、COVID-19パンデミックの間に金利がほぼ0%まで低下し、ビットコイン価格が2021年に2度64,000ドルを超えた後、2020年から2021年にかけて暗号価格が急騰したことも説明されています。しかしながら、市場は金利上昇に慣れたようで、金利上昇後の症状は少ないか、それほど深刻ではありませんでした。 

2022-2023年6月に金利は1.5%から5%に跳ね上がりました。同時期に、ビットコイン価格が半年で約20,000ドルから16,500ドルまで下落し、2023年6月には30,000ドル台まで回復しました。これらの変化から、FRB（連邦準備制度理事会）が新たな利上げを発表するたびに、暗号通貨は確かに苦しんでいることがわかります。しかし最近、マーケットはこのような変化に対して寛容さを見せており、再び上昇する前に短期的な暴落を示しているに過ぎません

高利率の市場の将来

暗号通貨は、金利引き上げの怒涛のニュースに対して抵抗力を示しました。ビットコイン価格は、9月初めの27,000ドル付近から、最初の1週間で25,100ドルまで下落し、9月終盤には27,000ドルのすぐ近くまで回復しました。

同じことが第2位の暗号通貨イーサリアムにも起こっており、月初に17,000ドルだったイーサリアムは、10日までに15,500ドルまで下落し、9月の週には再び16,500ドルまで上昇しました。

しかし、株式市場における影響はより深刻で、NASDAQとS&P 500は金利の上昇につまずきました。 ナスダック総合指数は9月初めに約15,500ドルでスタートし、20日まで震え続け、20日からは下落し、数日で約3.5％の損失を出し、9月末までに約14,500ドルまで下落しました。

S&P500 インデックスも同様の症状を示し、今月は4,500ドルで始まり、19日に下落を開始し、9月22日までに2.8％の値を下げ、その数日後にはさらに1.1％の値を下げました

しかし、金利が上昇し続けることはなさそうだ。政策立案者たちは、これが今年最後の、あるいは最後となる利上げになると予想しているからです。しかし、2024年は、FRB金利が翌年から低下し始め、インフレ率が改善するにつれて4.5%に達すると予想されており、期待できそうです。

来年にはローンが組みやすくなり、今後数年にわたって利下げが続くことが予想されるため、消費者や企業にとっては朗報となるかもしれません。 

まとめ

高金利は、金融市場に、特に株式市場と暗号市場に悪影響を及ぼします。金利の上昇により、ローンやクレジットが割高になり、投資家の投資資金が減少するか、あるいは単にリスクの高い証券への投資を控えるようになります。しかし、一連の利上げはこれで終わりそうで、来年は金利が下がることが予想されるため、借り手や投資家にとって良いニュースがもたらされる可能性があります。