外国為替における流動性の重要性とその測定方法について

今から金融市場での取引を始めようと考えてる新規参入者にとっては、特に現代のプラットフォームのデジタル化によって全てが非常にシンプルかつ簡単なものだと感じるかもしれません。

しかし金融市場の閉じられた空間の中では、動的に移動して相互に影響を与える依存関係とコネクションにおける堅牢なシステムが存在します。 これらには中央銀行、金融機関、流動性プロバイダー、地方規制当局などが含まれていてこれらのみに限定されません。

上記の要素を理解することで、己の経験やスキルを向上させて外国為替流動性、市場ボリューム、注文フローなどの概念を上手く活用することでより専門的な取引が行えるようになります。そこで私たちは、外国為替における流動性とそれらに関連する全ての要因を多くの人々に理解してもらえるようにこのガイドを作成しました。

流動性を取り入れる

流動性は“可用性”とほぼ同じ意味を持っており、つまり流動性とは誰かが市場で製品を売買できる容易さを意味しています。

この定義にはその人の資産が十分に利用可能であり、取引所の相手方としてあなたと取引する意欲のあるトレーダーが市場に十分に存在することなどが含まれます。

流動性が高い市場では低いスプレッド範囲と最小スリッページによって注文がシームレスに執行されます。さらに、流動性の高い資産は長い待ち時間など必要なく市場価値に近い価格で簡単に取引することができます。

一方で流動性が低い市場では資産供給が不足して買い手が少なくなることで注文が長期間保留され、遅延によって発生するわずかに異なるレートで注文が約定されていしまいます。

外国為替の流動性とは何ですか？

外国為替とは主に通貨市場を指しており、この市場は世界で最大かつ最も活発な金融市場で数百ものペア通貨が数兆ドルを超えて日々取引されています。

外国為替において膨大な数の参加者とプロバイダーが運営していることを考慮すると、取引を迅速かつ実際の市場価値にできるだけ近づけて決済する必要がある事から、流動性が非常に重要な役割を果たしているのが分かります。

外国為替市場は世界貿易において重要な役割を果たしており、今では主に米ドルが世界経済を支配していることから外国為替でのわずかな値動きが世界中の貿易協定や投資に多大な影響を与える可能性があります。

外国為替市場参加者の膨大な数と重要性を考慮すると通貨の入手性が高く、注文は通常即座に照合される最も流動性の高い金融市場と見なされている事実に納得できます。

取引の量

外国為替市場の流動性の主な決定要因の1つは取引される通貨の量を指す取引量です。例えば、EUR/USDは市場で最も取引されている通貨ペアで次にUSD/JPY、GBP/USD、USD/CHFなどのペアが世界で最も重要な経済を形成しています。

また、外国為替市場では個人の外国為替トレーダーや大手金融企業が参入しているために多くの取引量が生まれています。この市場の主要なプレイヤーには中央銀行、大手商業銀行、金融会社、投資会社、ヘッジファンドなどが含まれています。

上記の参入者は市場での継続的な注文執行と取引を通じて市場の流動性を支援することで、自らの資産を増やすための取引や独立した投資家の仲介者として取引を行ったりしています。

各通貨の流動性レベル

現在の市場には180以上もの通貨が存在していますが、その全てがその他の人気の通貨が持つボリュームや流動性などの特性を享受できるわけではありません。現在では主に米ドル、英国ポンド、ユーロ、日本円、スイスフランなどの主要経済国の通貨が最も多く取引されます。

またはオーストラリアドル、ニュージーランドドル、メキシコペソ、カナダドルなどのその他の経済圏の通貨でも高い流動性を享受することができます。

通常、通貨ペアは流動性が高いペアと低いペアに分類されます。

流動性の高いペア

• GBP/USD
• USD/JPY
• EUR/GBP
• AUD/USD
• USD/CAD
• USD/CHF

流動性の低いペア

• NZD/USD
• USD/ZAR
• EUR/TRY
• PLN/JPY

しかし、現在存在する通貨ペアの中には主要通貨に比べて需要が少ないためにボラティリティが高いがリスクを負う可能性があるエキゾチック通貨ペアが利用可能です。エキゾチック通貨はボラティリティが高く短期間で高い収益をもたらす可能性があります。ボラティリティが低く目に見える利益を得るには多くの時間と大きな資本が必要になる主要通貨とは少し異なります。

外国為替市場の安定に欠かせない流動性の役割

外国為替市場の安定性と低いボラティリティにとって最も重要な要素の1つである流動性ですが、各通貨の価格は大きな政治的出来事、世界的なニュース、大企業の財務発表、国際貿易、地政学的関係などの様々な要因によって変動します。

上記の要因には仮想通貨の導入の遅れなども含まれますが、ここで挙げた全ての要因のこれからの動向や仮想通貨の価格が今後の主要通貨の需要に影響を与える可能性があります。

これらの要因により、市場は非常に投機的になります。 ただし、外国為替の大きな流動性がこのボラティリティを相殺することで市場の安定を狙っています。しかし平均すると、EUR/USDなどの主要通貨ペアは毎日約1%ほど変動します。

外国為替の流動性の測定方法

多国籍組織、ヘッジファンド、中央銀行や投資銀行などの大手金融機関が関与している同市場では非常に高い流動性が見られます。

しかし、世界的な出来事や発表によって市場の力学が大きく変化することで予測が困難になる場合があります。そんな予測がつかない状況の中でも、トレーダーは様々なツールを使用して市場の流動性と安定性を測定することができます。

スプレッド

どの市場でも商品は異なる売買価格で取引されており、流動性プロバイダーとトレーダー間でも全く同じことが言えます。例えば、マーケットメーカーは資産を低い価格で購入して高い価格で販売します。

したがって、ブローカーは異なる売買レートで資産を提供します。通常トレーダーにとって購入価格は販売価格よりも高くなることから、一般的にこの希望価格と入札価格の差をスプレッドと呼ばれています。

そして、ブローカーは自身が提供するサービスと引き換えにスプレッド額を支払いとして受け取ります。スプレッドの範囲は市場、商品、流動性プロバイダーなどによって異なります。

外国為替市場は比較的流動性が高く主要通貨の供給レベルが高いため、ほとんどの場合においてスプレッド範囲は狭くトレーダーの支払い手数料は低くなります。

量

外国為替の取引量は日々急増しており、2023年4月には毎日のOTC取引の評価額は平均9,184億ドルとなっています。この非常に高いアクティビティによって市場の流動性が高まりますが、取引アクティビティと低い取引量によって流動性の欠如と非効率性が生じてしまいます。

トレーダーは取引パターンを追跡して現在と過去の為替取引高を比較することで、特定の通貨ペアの流動性レベルを分析することができます。 現在の取引量が以前よりも多い場合には、高い流動性によって市場がより効率的になっていることを示しています。

価格の動き

価格の動きと過去の市場の動きを分析することは、現在の流動性レベルと変化パターンの理解に非常に役立ちます。流動性のある市場では多くのな要因やイベントによって価格がよりスムーズに変化する傾向が見られます。

一方で低い流動性を持つ市場では、市場の変化に応じて価格が急激に高騰したり下落したりする傾向が高くなります。このような価格の動きの違いは、対象商品の供給レベルの違いに起因しています。

例えば取引可能な証券が十分に入手できない場合には、その証券の価格は流動性の高い商品よりも急騰する可能性が高くなるのです。

市場の深度

市場深度とはその他の市場参入者からの保留中の買い注文と売り注文を指しており、発注された注文の数は外国為替市場の流動性を示す優れた指標となります。

トレーダーはオーダーブックを分析することで、市場の深度を測定して市場の流動性の変化とパターンをより理解することができます。多くの発注注文が適切な一致を見つけるのを待っているということは、十分な数のトレーダーがあなたと取引を行う意思を持っていることから比較的高い流動性を持っていることを意味しています。

流動性の比率

流動性を測定する最良の方法の1つは比率を使用することであり、ここでは流動性や収益性などを示す様々な数字や数値を調べます。一般的には流動性、当座比率、現金比率などの比率が市場の流動性を測定するために使用されます。

外国為替の流動性に大きな影響を与える要因

通貨市場は複数の要因の影響を受けやすい様々な依存関係を持つ非常に複雑なシステムとなっています。各国の通貨は世界貿易、地域経済、国際経済、国家政治の一部であるため、まずはこれらの要因と外国為替市場への影響を分析することが非常に重要になります。

市場の規模

一般的に市場規模とは特定の市場の流動性と活動レベルを定義指しており、そのため取引所に多くのトレーダーや資産が含まれる取引所の流動性は高くなる傾向があります。

さらに、主要通貨は外国為替市場内でより大きな需要と活動があって豊富なオーダーブックと高い取引量を備えているため、あまり一般的ではない通貨ペアやエキゾチック通貨よりも流動性は高くなります。

取引のセッション時間

外国為替市場は世界的に展開しているためにタイミングが非常に重要になります。主要な両替所にはアメリカやイギリスなどがありますが、アメリカ市場の終了時間やイギリス市場の開始時間などの外国為替におけるピークタイムを追跡します。

これらのピーク時間は様々なタイムゾーンによって引き起こされ、流動性と取引量が最も高くなる時間を示しています。したがって、世界市場のピーク時間を分析してそれに応じたエントリーポイントを決定することが重要です。

ニュースの発表

例えば貿易協定、中央銀行の決定、地政学的出来事などの世界的な出来事、ブラックスワンや紛争時には、世界の主要通貨の中でも特に米ドルの需要パターンを大きく変える可能性があります。

戦争時には国連やその他の国が人道援助や支援を行う光景が多く見られますが、支援として様々な商品の購入や輸送に必要となる米ドルの需要が増加することで最終的にはその他の通貨に対する米ドルの価値が高まるのです。

もう1つの例としては、欧州中央銀行が金利を制御するために流通する通貨の供給量を増やすことでユーロの供給量が増加するためその他の通貨に対するユーロの価値が減少する場合もあります。

トップの外国為替流動性プロバイダー

外国為替ブローカーはトレーダーや投資家に複数のメジャー、マイナー、エキゾチック通貨ペアなどを提供します。これらの仲介者は市場へのアクセスをユーザーに提供することで、流動性プロバイダーに依存した証券を取引できるようにしてくれます。

つまり、流動性プロバイダーとは市場を維持するために市場で積極的に取引を行う大手金融会社であって現在では様々な形で存在しています。

銀行

中央銀行と商業銀行は流動性の提供において、流動資産の“お金”の主な提供者として重要な役割を果たしています。銀行は主にローンの発行、普通預金口座の提供、金利の変更などを行いますが、これら全ては通貨供給を制御するために使用される仕組みとなっています。

連邦準備制度、欧州中央銀行、ロンドン銀行などの中央銀行は金利に関するいくつかの方針の発表および変更を行う事から、それらが市場における需要と供給の要因に直接影響しています。

低い金利では個人や企業はより手頃なローンを利用する傾向があり、それによってお金の需要と関連通貨の価値が高まります。

金融機関

投資会社とヘッジファンドは外国為替市場で自分自身とその顧客のために積極的に取引を行う主要な業界プレイヤーであり、 彼らは様々な取引機会の提供や数百万ドルの口座を率いる市場専門家を雇用して富を増やすことで市場の取引量と流動性を高めます。

大規模な投資家

裕福な投資家やクリプトホエールは市場に流動性を提供する上で重要な役割を果たしています。 彼らは自らの富を増やすために世界的な出来事やニュースを利用して大規模な取引注文を行います。

これらの活動により、特に複数の通貨単位の取引が含まれる場合には市場の流動性が高まります。さらに、より高いリスクを取る大規模投資家はトルコのリラ、南アフリカのランド、ポーランドのズロチなどのエキゾチック通貨などの比較的取引の少ない通貨の流動性を助けています。

小売トレーダー

アカウントを拡大するためにも、市場に参加する個人トレーダーや一般トレーダーは重要な役割を果たします。もちろん個人は企業と比べて資本が少ないですが、市場では企業よりもはるかに多くの個人が取引を行っています。

外国為替の流動性の浮き沈み

簡潔に言えば、高い流動性は良いことであって低い流動性はあまり良くありません。しかし市場力学を詳しく学んだ後は、外国為替の流動性に関する良い点と悪い点の両方を比較していきましょう。

高い流動性のメリット

• 注文執行の高速化: 流動性が高まることで未決注文やトレーダーが増えるため、注文執行のプロセスがより迅速かつ簡単に行えます。
• 低いスプレッド: 供給量が増えることで入札価格と希望価格の差が小さくなり、結果として小さいスプレッド範囲が発生します。
• 制御されたボラティリティ: 流動性の向上によって価格変化がよりスムーズになることで、価格の急激な下落や高騰が回避されます。

低い流動性のデメリット

• 不安的な価格の: 流動性リスクが低いために市場価格は多くの要因の影響を受けやすいことから、突然の価格変化や飽くなき変動を引き起こす世界的な出来事に対してより敏感になります。
• コストの上昇: 供給レベルが低下すると価格が上昇して買値と売値の差が大きくなります。つまり、スプレッド範囲が広がって取引コストが高くなります。
• 非効率な市場: 市場に資産やトレーダーが不足しているため、注文執行が遅れることでコストの増加に繋がる可能性があります。その結果、市場は非効率となりトレーダーへの魅力が薄れてしまいます。

まとめ

外国為替は他の金融市場よりも規模が大きく、様々な通貨ペアにおいて毎日数兆ドルもの取引が膨大な数のトレーダーや市場参加者によって行われています。これらの事実によって外国為替市場は非常に高い流動性を保つことで、多くの通貨ペアの取引において迅速かつ効率的な注文が実行されています。

外国為替市場の流動性は取引量、スプレッドレベル、市場の深さ、過去の値動きなどの流動性のパターンを決定する様々な基準によって測定することができます。さらに、トレーダーは様々な財務比率を分析することで流動性や市場効率の変化の追跡を行う事も可能です。

この巨大な市場には流動性と効率性に貢献する多くのプロバイダーや参入者が関わっており、トレーダーの富を増やすために世界的なニュースやイベントに応じた様々な通貨に対する多くの需要が日々生じています。