Natureza da agregação de liquidez e sua vantagem para o mercado de criptografia
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A liquidez, que desempenha o papel mais importante no funcionamento estável de todos os tipos de mercados de capitais, sem exceção, tem um enorme impacto na eficiência da negociação eletrónica. Para garantir esta última, existe um processo especial destinado a acumular liquidez de várias fontes e a sua posterior redistribuição entre os participantes no mercado, a fim de assegurar a capacidade de realizar grandes transacções a preços mais próximos dos preços de mercado. Este processo é designado por agregação de liquidez.
Este artigo fornecerá informações abrangentes sobre o que é a agregação de liquidez e quais as suas vantagens e desvantagens. Ficará também a conhecer as suas principais características e quais os métodos de agregação de liquidez existentes no mercado.
Principais Conclusões
- A agregação de liquidez é o processo de acumulação e sistematização da liquidez orgânica proveniente de várias fontes.
- A agregação de liquidez ajuda a aumentar o nível global de liquidez para cada instrumento de negociação individual e a distribuí-la entre compradores e vendedores.
- A agregação de liquidez utiliza o sistema de roteamento inteligente de ordens, que é responsável pelo roteamento automático de ordens para a execução mais rápida das ordens de negociação.
O que é a Agregação de Liquidez?
A agregação de liquidez é o processo de combinar ofertas de compra/venda de um ativo provenientes de diferentes fontes e de as encaminhar para os executores. Este processo desempenha um papel essencial na criação das condições necessárias para a possibilidade de operações de negociação de criptomoedas ao preço mais favorável (próximo do mercado) em grandes volumes de negociação. Como resultado, graças ao processo de agregação de liquidez em um grande fluxo de diferentes fontes, é possível alcançar um equilíbrio relativo entre os níveis de oferta e demanda, o que por sua vez ajuda a evitar fenômenos desagradáveis no mercado de criptografia, como slippage e spread, que têm um impacto negativo na eficácia da negociação.
A agregação de liquidez é um processo fechado. Os agregadores de liquidez criptográfica, que recebem liquidez de bolsas significativas, formam simultaneamente o seu pool de liquidez com os seus pedidos, aumentando o volume de negócios. Por sua vez, os clientes ligados aos agregadores actuam tanto como consumidores de liquidez como fornecedores. Graças a este facto, torna-se possível assegurar um equilíbrio perfeito entre o nível de procura dos compradores e o nível de oferta dos vendedores. Ao estabelecer um centro de liquidez, os agregadores de liquidez utilizam múltiplas fontes externas para fornecer a todos os instrumentos de negociação, sem exceção, liquidez suficiente para manter um preço estável, mesmo em circunstâncias de força maior, em que se verifica uma maior volatilidade no mercado de criptomoedas. Um dos exemplos mais brilhantes de tais organizações no mercado é Marksman liquidity hub, que oferece os chamados serviços de liquidez orgânica.
Na criptomoeda, a liquidez do mercado é um elemento crucial que proporciona um efeito restritivo dos factores que contribuem para o aumento da volatilidade dos preços. Por conseguinte, a sua agregação foi concebida principalmente para reduzir o impacto das actividades de determinados participantes no mercado denominados “whales“, cujo capital financeiro pode influenciar significativamente o comportamento do preço de praticamente qualquer ativo em qualquer mercado e manipular a tendência geral da negociação. A agregação de liquidez, um processo de acumulação de fluxos de caixa de diferentes fontes num único conjunto de liquidez criptográfica, também proporciona uma consolidação constante do livro de encomendas, assegurando a execução instantânea de transacções de compra e venda, dando uma vantagem na compra de activos ao preço de mercado.
A agregação de liquidez é utilizada em todos os mercados financeiros, atenuando os efeitos da natureza altamente nutritiva da negociação, evitando simultaneamente derrapagens e spreads elevados.
Vantagens e desvantagens da agregação de liquidez
Hoje em dia, muitas bolsas de criptomoedas utilizam o processo de agregação de liquidez para expandir as oportunidades de negociação utilizando tecnologias avançadas baseadas nos princípios de estabilidade e eficácia de todos os aspectos do processo de negociação. Desempenhando um papel importante na estabilização das cotações de mercado, a agregação de liquidez assegura um ciclo suave de compra e venda de instrumentos financeiros. Ao mesmo tempo, este processo tem as suas vantagens e desvantagens.
Vantagens da agregação de liquidez
Primeiro, vamos analisar alguns dos principais lados fortes da agregação de liquidez no mercado de criptografia.
1. Maior liquidez e maior profundidade de mercado
Como o mercado de criptomoedas é o mais exigente em termos de liquidez, a sua agregação desempenha um papel intrínseco na obtenção da estabilidade do processo de negociação. Graças à agregação de liquidez no mercado de criptomoedas, é possível aumentar a profundidade do mercado através da acumulação de uma grande quantidade de fundos na negociação de um determinado ativo criptográfico. Isto permite aos comerciantes negociar de forma mais eficiente devido a uma melhor execução das ordens, especialmente com grandes volumes de negociação. Além disso, o aumento da liquidez permite que os participantes do mercado negociem com igual eficácia nos mercados à vista e de futuros, sem enfrentar problemas com baixa profundidade de mercado e atrasos na execução de ordens.
2. Melhoria da acessibilidade e da transparência do mercado
A maior transparência fornece uma indicação clara da extensão da manipulação do mercado em situações em que grandes quantidades de dinheiro são utilizadas por baleias para explorar os movimentos do mercado em seu benefício, definindo as tendências do mercado de um determinado ativo de negociação. Em última análise, ao utilizar os recursos de múltiplos fornecedores de liquidez, torna-se possível fornecer uma imagem clara do mercado e eliminar os problemas associados à manipulação do mercado e à liquidez insuficiente.
3. Execução mais rápida da ordem
Como mostra a prática, os participantes no mercado recebem frequentemente uma velocidade várias vezes mais lenta do que a prevista pelas condições de negociação. Neste caso, se não tiverem tempo para efetuar uma transação ao preço desejado, ocorre uma derrapagem e têm de aceitar o preço seguinte na pilha de preços. E quanto menor for a velocidade de execução da ordem, maior será a derrapagem. Neste caso, o nível de derrapagem é diretamente proporcional ao nível de liquidez, que, no processo de agregação, aumenta em proporção direta ao grau de distribuição de fundos de diferentes fontes em diferentes instrumentos de negociação.
Desvantagens da agregação de liquidez
Agora, vamos analisar as principais desvantagens da agregação de liquidez.
1. Latência
Apesar das modernas tecnologias utilizadas na negociação eletrónica, sistemas e processos imperfeitos, em particular os utilizados na agregação de liquidez no mercado de criptomoedas, dão origem a um conjunto de efeitos colaterais, um dos quais é a latência – o tempo de atraso entre a receção de um pedido e a resposta (resultado) esperada. No contexto da agregação de liquidez, a latência é expressa como o atraso na receção de informações de fornecedores de liquidez distintos sobre o estado dos fluxos de caixa para distribuição, o que se reflecte na redução da eficiência da negociação, que não permite que os comerciantes executem transacções de grande dimensão à mesma velocidade.
2. Dependência de terceiros
A agregação da liquidez das criptomoedas é efectuada por fornecedores de liquidez especializados e empresas tecnológicas que utilizam tecnologias adequadas para gerar e distribuir fluxos de tesouraria entre mercados e instrumentos de negociação.
Dado este facto, a tecnologia de agregação de liquidez implica a cooperação com um agregador de liquidez, o que, por sua vez, obriga a empresa a depender inteiramente de uma plataforma de terceiros, confiando na segurança de todas as informações pessoais e financeiras e na estabilidade dos serviços prestados. Por outras palavras, trabalhar com agregação de liquidez implica cooperação e dependência de um terceiro que oferece esse serviço.
3. Preocupações com a segurança
A segurança, que é considerada um dos componentes mais importantes do trabalho em qualquer mercado financeiro e com quaisquer produtos financeiros, é um problema sério enfrentado pelos utilizadores de agregadores de liquidez de criptomoedas. Em regra, ao utilizar plataformas de negociação que permitem a utilização do processo de agregação de liquidez de criptomoedas, os utilizadores têm de ligar as suas contas a várias bolsas, o que, consequentemente, aumenta o risco de comprometimento de informações pessoais. Por outro lado, os sistemas de segurança para trabalho simultâneo em diferentes bolsas de criptomoedas já permitem reduzir a probabilidade de situações em que é possível qualquer tipo de roubo de informação.
Principais características da agregação de liquidez
A agregação de liquidez é um processo único que tem como objetivo maximizar o tempo de processamento das ordens de negociação no motor de rally e aumentar o rendimento da negociação de qualquer tipo de cripto ativo em qualquer mercado, seja ele à vista ou de derivados. Com vantagens tangíveis em termos de questões relacionadas com o fornecimento de liquidez aos mercados a partir de fornecedores distintos, o processo de agregação tem várias particularidades, resumidas de seguida.
Roteamento inteligente de pedidos (SOR)
O processo de agregação de liquidez envolve a utilização de um sistema de smart order routing (SOR) que permite aos intervenientes no mercado aceder simultaneamente a vários pools de liquidez para determinar a melhor direção para o encaminhamento das ordens e otimizar a sua execução (ajustar a velocidade e a qualidade do envio das ordens para o Intermarket para posterior processamento no matching engine). Estes sistemas analisam mercados financeiros pré-definidos em tempo real para determinar a melhor oferta e cotações para uma determinada ordem de compra ou venda, obtendo o melhor preço.
Além disso, o encaminhador de ordens inteligentes selecciona o local de execução adequado numa base dinâmica, ou seja, com base em fluxos de dados de mercado em tempo real. Estas disposições apoiam a atribuição dinâmica de ordens ao local de execução, oferecendo as melhores condições no momento em que a ordem é introduzida, incluindo ou excluindo custos de transação explícitos e/ou outros factores.
Negociação algorítmica
Na maioria dos casos, a negociação algorítmica refere-se à negociação automatizada baseada na utilização de robots de negociação (algoritmos automatizados) e de software especial, tempo e outros. Depois disso, as transacções de compra e venda de activos têm lugar sem a participação do comerciante em modo automático. Ao mesmo tempo, o acesso direto à bolsa de valores é frequentemente utilizado para aumentar a eficiência da negociação algorítmica.
Em combinação com a agregação de liquidez, esta tecnologia permite uma execução optimizada das ordens, seleccionando dinamicamente as melhores fontes de liquidez de diferentes fornecedores. Consequentemente, os participantes no mercado têm a oportunidade de tirar o máximo partido deste método de negociação, uma vez que, com uma agregação eficiente da liquidez, os sistemas automatizados de processamento de ordens dividem as ordens de grande dimensão em ordens mais pequenas e executam-nas em seguida. Isso ajuda a resolver rapidamente tarefas importantes de negociação de algo, incluindo negociação de correlação (par), análise técnica, arbitragem, etc., sem afetar a dinâmica de preços de ativos criptográficos no mercado.
Consolidação da carteira de encomendas
Quando se negoceia em qualquer mercado, o livro de ordens é uma estrutura organizada que reflecte visualmente o número exato de ordens de compra de um lado (procura) e de venda do outro (oferta). A formação de padrões visuais com base na informação recebida pela bolsa sobre a dinâmica dos preços de determinados activos ocorre em tempo real e permite-nos ver o estado de um determinado instrumento de negociação.
Através da agregação da liquidez, o livro de ordens é consolidado, sistematizando (combinando) informações detalhadas sobre ambos os tipos de ordens provenientes de diferentes fontes, de modo a fornecer uma imagem completa do mercado. Este aspeto ajuda os investidores a obterem mais informações sobre a “economia” do ativo negociado, acompanhando importantes indicadores de negociação no livro de ordens, tais como a quantidade do ativo que está a ser vendido ou comprado num determinado momento, o preço exato a que é negociado e o número total de ordens limitadas necessárias para se ter uma ideia do sentimento do mercado.
Os principais métodos para agregar liquidez no mercado
Proporcionar um processo de negociação estável exige um processo fechado e contínuo de agregação de liquidez que garanta o bom funcionamento de todos os sistemas necessários. É comum que os corretores e as empresas que recebem liquidez de grandes fornecedores de liquidez criem pools de liquidez através da sua aplicação, o que aumenta o volume de transacções. Como resultado, os clientes ligados a estas empresas actuam como consumidores e fornecedores de liquidez. Várias fontes de liquidez são responsáveis pela criação de liquidez no mercado de criptomoedas.
Trocadores
Os cambistas são actores importantes em qualquer mercado, pois são organizações profissionais especializadas (serviços) onde um instrumento financeiro é trocado por outro, seja criptomoeda, moeda fiduciária ou mesmo metais preciosos, com possível retenção de uma certa comissão. Os cambistas permitem operações de troca financeira rápidas e fáceis devido ao facto de agregarem uma grande quantidade de liquidez em diferentes pools de liquidez.
Os serviços de câmbio profissionais permitem a troca de muitos instrumentos de negociação diferentes, incluindo moedas fiduciárias e criptomoedas, usando vários métodos e sistemas de pagamento. Em particular, permitem operações de câmbio instantâneas devido à disponibilidade de portais de pagamento de alta velocidade, proporcionando a execução quase instantânea de várias ordens. Devido aos grandes volumes de fundos que passam por eles, os serviços de câmbio têm uma liquidez incrivelmente alta, que também pode ser agregada ao trabalho de uma única bolsa de criptografia ou corretor forex.
Investidores do sector retalhista
As ordens de compra/venda recebidas de comerciantes e investidores privados comuns são as principais fontes de liquidez na negociação de qualquer ativo de investimento em qualquer bolsa. Ao colocarem ordens de mercado e ordens pendentes, iniciam o processo de criação de liquidez, que pode ser utilizada para repor a liquidez em activos com baixa liquidez. A elevada procura (interesse) por um determinado instrumento de negociação resulta normalmente numa elevada liquidez desse instrumento, embora seja também necessária uma oferta significativa por parte dos vendedores para um funcionamento estável. Devido à ausência de circunstâncias em que os operadores não possam cumprir as suas obrigações, este método de agregação elimina o fenómeno conhecido como risco de contraparte.
Investidores empresariais
A expressão “corporate investor” (ou sociedade de capitais) é normalmente utilizada para designar as grandes empresas internacionais ou as suas associações que reúnem fundos (capital) de pequenos actores com a intenção de ganhar dinheiro através de investimentos nos mercados de capitais. A sua principal distinção é a dimensão do seu capital de investimento e o volume das suas transacções, que excedem largamente os de praticamente todos os outros investidores. Uma das suas práticas de negociação preferidas é a agregação de liquidez em pools, que é utilizada para manter um volume de transacções de instrumentos de negociação. Na maior parte das vezes, esta classe de investidores é constituída por importantes conglomerados financeiros internacionais, como os bancos, que fornecem liquidez agregada a várias bolsas.
Conclusão
A agregação de liquidez é uma grande ferramenta nos mercados que não só é usada para reduzir a probabilidade de movimentos imprevisíveis do mercado devido à baixa volatilidade, mas também ajuda a estabilizar os mercados, o que dá maior conforto ao negociar ativos criptográficos, permitindo que as negociações sejam executadas de forma rápida, eficiente e com risco mínimo, o que, em última análise, ajuda a manter um processo de negociação eficiente.
