O que significam as elevadas taxas de juro para os criptomoedas?

As criptomoedas passaram de um meio digital de enviar e receber dinheiro para uma parte integrante do sistema financeiro, chamando a atenção dos principais comerciantes, reguladores governamentais e bancos.

A comunidade criptográfica agora especula sobre as taxas de juros dos EUA e os relatórios de inflação para planejar suas estratégias de negociação de criptografia, beneficiando-se das flutuações após as notícias de aumento da taxa de juros do Federal Reserve (FED).

As notícias das Reservas Federais impulsionam grande parte do movimento no mercado financeiro. Como é que estes mercados respondem às alterações das taxas de juro? E qual é o impacto nas criptomoedas? Responderemos a estas questões em pormenor no que se segue.

Visão geral das taxas de juro

A Fed é a entidade responsável pela economia dos EUA e introduz políticas monetárias e fiscais para responder às mudanças económicas. A Fed mantém a economia com base em três factores principais: a inflação, o desemprego e as taxas de juro, sendo que esta última está sobretudo associada ao crescimento económico.

As taxas dos fundos federais são as taxas de juro que os bancos comerciais cobram quando pedem empréstimos uns aos outros ou ao banco central. A taxa de juro afecta a forma como os bancos comerciais estabelecem as taxas de empréstimo, como hipotecas e linhas de crédito. Por fim, as taxas de juro afectam os hábitos de consumo da população e o valor do dinheiro. O governo central utiliza as taxas de juro para influenciar outros factores económicos determinantes, como as taxas de inflação e o desemprego.

Quando a economia cresce rapidamente e o nível de inflação aumenta, a Fed sobe as taxas de juro para abrandar a taxa de crescimento, baixar os preços e evitar o sobreaquecimento da economia, o que acontece quando o crescimento ultrapassa a produção. 

Quando a taxa de juro do Fed aumenta, arrefece o crescimento da economia porque torna os empréstimos mais caros e aumenta o custo dos créditos. Por conseguinte, as empresas tendem a abrandar os seus investimentos e expansões quando as taxas de juro aumentam. 

A Reserva Federal não pode influenciar diretamente as taxas de desemprego. No entanto, com as alterações das taxas de juro, pode afetar indiretamente o emprego. Quando as taxas de juro descem, é mais provável que as empresas contraiam empréstimos e créditos para investimentos, exigindo mais mão de obra e aumentando a taxa de emprego na economia.

Quando é que a Fed aumenta a taxa de juro?

As taxas de juro são praticamente a força motriz da atividade económica de uma economia. O Governo Federal baixa as taxas de juro para estimular a contração de empréstimos e torná-los mais acessíveis, encorajando os particulares e as empresas a contrair mais empréstimos e a gastar mais dinheiro. Assim, as empresas começam a aventurar-se na expansão do negócio, investindo em novas linhas de produtos/serviços e melhorando as condições de trabalho. Esta atividade empresarial crescente requer mais prestadores de serviços, aumentando a produção geral de produtos/serviços do país.

Além disso, a população é mais suscetível de contrair créditos de baixo custo para financiar as suas despesas e férias e adquirir produtos mais caros, como automóveis e hipotecas. No entanto, quando as taxas de juro aumentam, isso significa que os créditos e os empréstimos passam a ser mais caros, dissuadindo os consumidores de efectuarem despesas adicionais. Além disso, quando a economia está a crescer a taxas incomparáveis, ultrapassando o produto interno bruto (PIB), a procura aumenta mais do que a oferta, resultando no aumento dos preços dos bens e serviços. 

Quando o crescimento económico não pára de disparar, provoca um “sobreaquecimento da economia”, com taxas de inflação e de emprego elevadas, aumentando muito os preços e criando uma bolha de activos, que pode eventualmente conduzir a uma grave recessão. Os governos tentam evitar o sobreaquecimento económico aumentando as taxas de juro para desmotivar a produtividade exagerada, mas de forma gradual para evitar um choque económico.

Como é que as políticas monetárias afectam a negociação

As políticas monetárias, tal como as taxas de juro, afectam a riqueza institucional e individual e o dinheiro que estão dispostos a investir. Quando as taxas de juro do Fed aumentam, o custo dos empréstimos torna-se mais elevado e os investidores têm menos dinheiro disponível para negociar. Quando as taxas de juro aumentam, as organizações tendem a abrandar os seus investimentos e despesas, o que pode reduzir a taxa de crescimento da empresa e a valorização das acções.

Além disso, quando os comerciantes diminuem a sua atividade nos mercados financeiros devido ao aumento dos custos do dinheiro, os principais mercados financeiros são afectados e os preços começam a cair. Os investidores tendem a evitar investir em activos de “alto risco” e a optar por títulos mais “avessos ao risco”, como as obrigações.

Pelo contrário, quando as taxas de juro são reduzidas, as pessoas têm mais dinheiro e podem pedir mais empréstimos a custos mais baixos, o que as incentiva a explorar mais oportunidades de negociação e opções de diversificação da carteira.

Taxa de inflação e mercados financeiros

Taxas de inflação elevadas significam padrões de vida elevados e preços mais altos para bens e serviços. Por conseguinte, os comerciantes retalhistas e os investidores individuais têm de afetar mais dinheiro ao cabaz de consumo e à compra de bens essenciais para o lar, o que os deixa com menos dinheiro para negociar.

Ao mesmo tempo, as instituições e organizações financeiras evitam tomar muitos empréstimos a preços elevados, o que leva a uma menor atividade nos mercados, especialmente porque as grandes empresas financeiras negoceiam com um capital maciço e gerem várias carteiras de investidores de renome.

Estes dois acontecimentos conduzem a uma menor procura de títulos na maioria das bolsas, como as acções, as criptomoedas e o Forex, e, com base nos fundamentos económicos básicos, uma menor procura gera preços mais baixos.

A relação entre as taxas de juro e os mercados financeiros

As taxas de juro afectam o capital individual e institucional e as tendências de despesa. Assim, a redução das taxas de juro conduz a mais investimentos, simplesmente porque os empréstimos e outros produtos se tornam mais acessíveis e há mais dinheiro disponível para transação.

Por outro lado, o aumento das taxas de juros leva à estagnação do mercado, onde os comerciantes desaceleram seus investimentos, especialmente em títulos de alto risco. Vejamos o impacto das taxas de juro nas criptomoedas e nas acções, dois dos mercados mais afectados pelas taxas federais.

Sobre as criptomoedas

O impacto das taxas de juro nas criptomoedas é complexo devido às diferenças entre os factores micro e macro do mercado. Vamos explicar isso.

Analisando de uma perspetiva macroeconómica, diz-se que o aumento das taxas de juro leva a um abrandamento das actividades comerciais, porque os créditos e o dinheiro custam mais. Portanto, os comerciantes clássicos evitam investir em ativos de alto risco, principalmente criptomoedas, uma vez que são altamente liquid e voláteis, criando um mercado de criptografia de baixa.

Da perspetiva da microeconomia, as taxas de juros são aumentadas em tempos de inflação mais alta, o que significa que os preços sobem, e a moeda fiduciária perde valor porque o dólar terá um poder de compra menor. Portanto, os comerciantes cobrem essa perda no valor do dólar com uma moeda de maior retorno, que é o Bitcoin, empurrando os preços do Bitcoin e de outras criptomoedas para cima e criando um mercado em alta.

Sobre as bolsas de valores

Os mercados de acções têm uma relação mais direta com a inflação e as taxas de juro, e afectam e são afectados pelas políticas monetárias do Fed. Quando as taxas de juro baixam, as organizações tendem a aumentar a sua janela de investimento e a gastar mais na melhoria interna e externa das empresas, o que conduz, na sua maioria, a um aumento da produtividade e da produção.

No entanto, quando as taxas de juro são tão baixas ou durante um período mais longo, aumenta a riqueza nos bolsos das pessoas e das organizações, que estão dispostas a gastar mais e a aumentar a procura de vários produtos que não são suficientemente fornecidos. Esta ocorrência aumenta o preço e cria pressões inflacionistas na economia e, consequentemente, a Fed pode aumentar as taxas de juro para arrefecer o crescimento acelerado.

O impacto nos mercados financeiros foi visível após os relatórios de setembro sobre o aumento das taxas dos fundos da Fed para 5,5%, em que a bolsa de valores NASDAQ caiu quase 1,30% e o S&P 500 desceu pouco mais de 1% pouco depois do anúncio. 

O aumento das taxas de juro pode ser bom para os investidores?

Tradicionalmente, o aumento das taxas de juro restringe as actividades comerciais e estagna os mercados financeiros. As taxas de juro mais elevadas significam que os empréstimos se tornam mais caros e que os particulares e as empresas ficam com um capital de investimento mais reduzido.

No entanto, algumas acções parecem ter um melhor desempenho com o aumento das taxas de juro. O sector financeiro e as empresas que lidam com bancos e fornecem bens de primeira necessidade são os maiores vencedores das taxas de juro mais elevadas. Por exemplo, as acções de bancos como o JPMorgan Chase, o Goldman Sachs e o Bank of America prosperam quando a Reserva Federal aumenta as taxas.

Aumento das taxas de juro significa que os bancos comerciais e de investimento podem cobrar mais por empréstimos como hipotecas e créditos, ao mesmo tempo que pagam taxas mais baixas aos depositantes e às contas de poupança. Outros sectores que lucram com este aumento das taxas são as empresas de seguros e de corretagem.

As criptomoedas são indiretamente afectadas por taxas de juro mais elevadas porque implicam riscos mais elevados. No entanto, as decisões de aumentar as taxas de juros sugerem um aumento da inflação, motivando os entusiastas da criptografia a despejar sua moeda fiduciária inflacionada em troca de criptomoedas de maior retorno.

Como as taxas de juros afetaram o mercado de criptografia anteriormente?

Ao contrário das acções, as criptomoedas têm uma ligação indireta com as taxas de juro do Fed. As acções das empresas estão diretamente associadas ao PIB e à produção nacional, o que justifica a sua ligação direta às taxas de juro, ao passo que as criptomoedas são afectadas devido à alteração do apetite dos investidores.

Os entusiastas das criptomoedas podem argumentar que estas proporcionam uma proteção contra o aumento das taxas de juro à luz da inflação, uma vez que proporcionam rendimentos mais elevados do que a moeda fiduciária. No entanto, estão associadas a riscos elevados e tornam-se extremamente voláteis a cada anúncio da taxa dos fundos federais.

Acompanhámos a forma como o valor do Bitcoin em USD reagiu às alterações nas taxas de juro desde 2017. Os dados mostraram que o preço do Bitcoin apresenta uma relação negativa com as taxas do Fed – quando as taxas de juros aumentaram, o preço do Bitcoin diminuiu.

A figura também explica a disparada dos preços das criptomoedas em 2020-2021, depois que as taxas de juros caíram para quase 0% durante a pandemia de COVID-19, empurrando os preços do Bitcoin para o norte de US $ 64.000 duas vezes em 2021. No entanto, parece que os mercados se acostumaram com os aumentos das taxas de juros, apresentando sintomas menores ou menos graves após os aumentos das taxas. 

As taxas de juro saltaram de 1,5% para 5% em junho de 2022-2023. No mesmo período, o preço do Bitcoin sofreu uma queda de cerca de $ 20.000 para $ 16.500 em seis meses antes de se recuperar para a faixa de $ 30.000 em junho de 2023. Estas mudanças mostram que as criptomoedas sofrem efetivamente sempre que a Reserva Federal anuncia um novo aumento das taxas. No entanto, ultimamente, o mercado tem mostrado alguma tolerância a essas mudanças, indicando apenas quedas de curto prazo antes de subir novamente.

O futuro dos mercados com taxas de juro elevadas

As criptomoedas mostraram resistência às notícias furiosas sobre o aumento das taxas de juro. O preço do Bitcoin caiu de cerca de US $ 27.000 no início de setembro para US $ 25.100 após a primeira semana, antes de se recuperar para um pouco ao norte de US $ 27.000 nos últimos dias de setembro.

O mesmo aconteceu com a segunda maior criptomoeda, Ethereum, que começou o mês em 17.000 dólares, antes de cair para 15.500 dólares no dia 10 e subir novamente para 16.500 dólares durante a semana de setembro.

No entanto, o impacto foi mais grave nas acções, onde o Nasdaq e o S&P 500 tropeçaram nas taxas de juro mais elevadas. O Nasdaq compósito começou setembro em cerca de 15.500 dólares e continuou a tremer até ao dia 20, quando começou a descer, perdendo cerca de 3,5% num par de dias, e continuou a afundar-se até cerca de 14.500 dólares no final de setembro.

O índice S&P 500 também apresentou sintomas semelhantes, começando o mês nos 4.500 dólares e iniciando a sua queda no dia 19 e perdendo 2,8% do seu valor até ao dia 22 de setembro, antes de perder mais 1,1% alguns dias depois.

No entanto, é pouco provável que as taxas de juro continuem a aumentar, uma vez que os decisores políticos prevêem que esta seja a última ou penúltima subida deste ano. No entanto, 2024 parece promissor, com expectativas de que as taxas do Fed comecem a cair no próximo ano, atingindo as rédeas de 4,5% à medida que os números da inflação melhoram.

Isso pode trazer boas notícias para consumidores e empresas, já que os empréstimos ficarão mais acessíveis no próximo ano, com a expetativa de uma série de quedas de juros ao longo dos próximos anos. 

Conclusão

As taxas de juro elevadas afectam negativamente os mercados financeiros, especialmente os mercados de acções e de criptomoedas. Taxas de juro mais elevadas significam que os empréstimos e o crédito se tornam mais caros, e os investidores têm agora menos dinheiro para investir, ou simplesmente são desencorajados a investir em títulos de alto risco. No entanto, este parece ser o fim da série de aumentos de juros, e o próximo ano pode trazer algumas boas notícias para os mutuários e investidores, uma vez que se espera que as taxas desçam.