Что Такое Теория Предпочтения Ликвидности?
Статьи
Деньги управляют решениями инвесторов и центральных банков, и способность преобразовывать их из активов в наличные мотивирует инвестиционные и сберегательные решения трейдеров.
Это то, что мы называем ликвидностью, которая является основой всей системы финансовой торговли и рынков ценных бумаг, будь то акции, облигации, товары, пары CFD на форекс или цифровые активы.
Возникает вопрос: почему не все просто накапливают наличные деньги вместо того, чтобы держать ценные бумаги? Здесь на сцену выходят банки, предлагая прибыль в обмен на превращение ликвидных наличных денег в неликвидные активы.
Это и есть теория предпочтения ликвидности в двух словах. Давайте рассмотрим эту концепцию более подробно и объясним, как она работает на финансовых рынках.
Основные Выводы
- Теория предпочтения ликвидности предполагает, что люди предпочитают держать деньги в виде наличных, а не в неликвидных активах.
- Экономист Джон Кейнс разработал теорию предпочтения ликвидности в своей книге 1936 года «Общая Теория Занятости, Процента и Денег».
- Гипотеза состоит в том, что люди предпочитают наличные деньги для транзакционных, предосторожных и спекулятивных целей.
Понимание Теории Предпочтения Ликвидности
Теория предпочтения ликвидности утверждает, что люди предпочитают держать деньги, а не инвестировать в ценные бумаги. Это происходит потому, что наличные легко управляемы и могут быть непосредственно использованы для покупок и повседневных транзакций.
Банкноты являются самой ликвидной формой денег, в то время как акции, облигации и другие активы менее ликвидны. Таким образом, для преобразования ценных бумаг в наличные деньги необходимо предпринять несколько шагов, таких как поиск контрагента для завершения сделки, согласование их запрашиваемой цены и нахождение посредника, будь то торговая платформа или p2p-платежи.
Учтите, что некоторые инвестиции и сберегательные счета блокируют средства пользователя на определенный период и не могут быть сняты с счета, если не будет наложен штраф, что приведет к убыткам.
Однако накопление наличных не приносит никакого дохода. Здесь на сцену выходят банки. Банки — это прибыльные организации, которые предлагают финансовые услуги с использованием общественных средств.
Они предлагают держателям наличных процентов в обмен на отказ от их ликвидных денег, позволяя им зарабатывать на своих деньгах. Это также описывается как приз, который получают инвесторы за обмен своих наиболее ликвидных активов на менее ликвидные.
Цена отказа от ликвидности зависит от периода, в течение которого инвестор отказывается от наличных денег. Поэтому долгосрочные облигации и сбережения имеют более высокую доходность, чем краткосрочные инвестиции.
Развитие Гипотезы Предпочтения Ликвидности
Исторический экономист Джон Кейнс разработал теорию предпочтения ликвидности, объясняющую, как работают процентные ставки и решения инвесторов.
Естественно, люди склонны держать ликвидные активы, которые можно быстро конвертировать в наличные с низкими затратами. Это позволяет им немедленно проводить повседневные транзакции без дополнительных платежей или процедур.
С другой стороны, процентные ставки стимулируют людей отказываться от своих ликвидных активов и превращать их в менее ликвидные активы, такие как облигации и акции. Теория предполагает, что чем менее ликвиден актив, тем выше вознаграждение и процентная ставка.
Таким образом, во время экономических кризисов или высокой инфляции спрос на наличные увеличивается, и процентная ставка повышается, потому что цена отказа от ликвидных активов становится выше.
Как Предпочтение Ликвидности Влияет на Решения Инвесторов
Кейнсианская теория предпочтения ликвидности предполагает, что большинство торговых рынков и финансовых политик основываются на спросе на ликвидность, который варьируется в зависимости от экономических условий. Компромисс между ликвидными и неликвидными активами приводит к трем основным точкам принятия решений.
Предпочтение Ликвидности и Кривая Доходности
В естественном состоянии рынка кривая доходности движется вверх со временем, указывая на то, что долгосрочные облигации и инвестиции приносят больше дохода, чем краткосрочные ценные бумаги, потому что высокие риски приносят высокие доходы.
Однако во время экономической рецессии, когда неопределенность заставляет людей держать наличные деньги или требовать больше краткосрочных инвестиций, кривая предпочтения ликвидности склонна выравниваться, придавая больше веса облигациям, которые быстрее созревают.
Предпочтение Ликвидности и Процентные Ставки
Центральные банки и политики принимают решения о процентных ставках и кредитовании на основе спроса на ликвидность. Когда инфляция высока, деньги теряют свою ценность, и инвестиции становятся бесполезными, потому что проценты не приносят достаточного дохода.
Поэтому банки повышают процентные ставки, чтобы стимулировать экономический рост и мотивировать людей расширять свои инвестиции.
Ловушки ликвидности возникают, когда банки снижают процентные ставки, а люди все равно предпочитают держать наличные из страха их потери.
Предпочтение Kиквидности и Bнвестиции
Инвесторы принимают решения о вложениях на основе экономических факторов. Во время стабильности и экономического роста менее ликвидные активы более безопасны, и долгосрочные доходы становятся ценными.
Однако во время рецессий и неопределенности люди предпочитают более безопасные активы, такие как наличные деньги и краткосрочные облигации, которые можно легко конвертировать и использовать для платежей.
Теория Мотивов Предпочтения Ликвидности
Концепция предпочтения ликвидности основывается на трех основных факторах, которые влияют на решения людей при распределении их капитала между ликвидными и неликвидными активами.
Проведение Транзакций
Деньги являются средством обмена и транзакций. Поэтому людям нужны ликвидные активы для покупки повседневных товаров и услуг, независимо от процентных ставок и стимулов банков. Степень спроса на ликвидность зависит от доходов и расходов домохозяйств.
Транзакционный мотив объясняет, что люди требуют наличные деньги для выполнения повседневных задач и проведения транзакций. Таким образом, люди с высокими доходами тратят больше и требуют больше ликвидных денег, что заставляет их искать инвестиции с высокой доходностью.
Гарантия в Условиях Неопределенности
Когда рецессия поражает экономику, банки теряют способность обеспечивать ценные доходы или даже возвращать деньги инвесторам. Поэтому люди держат свой капитал в наличных активах, а не в инвестициях.
Кроме того, домохозяйства склонны к переездам или имеют больше неожиданных чрезвычайных ситуаций. Поэтому они требуют ликвидных активов для оплаты этих нужд.
Спекуляции и Заработок
Спекулятивный мотив включает в себя стремление инвесторов и учреждений увеличивать или уменьшать свои капитальные вложения в зависимости от будущих рыночных прогнозов.
Таким образом, если прогнозируется восстановление рынка, спекулянты обменивают свои наличные на долгосрочные облигации и акции, чтобы воспользоваться потенциально высокими процентными ставками.
Однако, когда преобладает неопределенность, люди и корпорации склонны держать больше наличных, даже если эти деньги не приносят дохода.
Аргументы Против Модели Предпочтения Ликвидности
Несмотря на оправданность, многие критикуют эту модель, потому что она игнорирует другие факторы и учитывает их, особенно модель процентной ставки предпочтения ликвидности, которая предполагает, что банки регулируют свои ставки в зависимости от спроса людей, а не наоборот.
Критики утверждают, что многие экономические факторы, такие как инфляция, предложение денег, кредитные риски, инвестиционные возможности и риски дефолта, влияют на банковское кредитование и доходы от инвестиций, что, в свою очередь, влияет на потребность в ликвидном капитале.
Кроме того, многие утверждают, что теория устарела в сегодняшней реальности, где глобализация облегчает свободное движение денег между экономиками, где процентные ставки выше, чтобы добиться лучшей доходности.
Заключение
Теория предпочтения ликвидности была разработана экономистом Джоном Мейнардом Кейнсом, который предположил, что спрос на деньги со стороны домохозяйств и учреждений определяет, как растут процентные ставки.
Он указал, что люди требуют легко конвертируемые активы, такие как наличные деньги, для проведения повседневных транзакций, защиты в условиях неопределенности и спекуляций на торговых рынках.
Концепция этой теории заключается в том, что долгосрочные облигации более выгодны, чем краткосрочные инвестиции, потому что они требуют от пользователей отказа от своих ликвидных активов в пользу менее ликвидных ценных бумаг. Таким образом, цены на облигации действуют как вознаграждение, чтобы стимулировать людей отказываться от наличных денег.
