What is liquidity in Forex?
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Les traders débutants et les dirigeants d’entreprises de courtage qui se lancent dans le secteur des changes sont confrontés à un paradoxe : l’argent est marqué par une liquidité absolue ; en revanche, les paires de transactions ne sont pas liquides par défaut, et il arrive que les spreads et les glissements de prix soient élevés. Mettons les choses au clair : qu’est-ce que la liquidité du marché des changes et comment fonctionne cette notion dans un secteur dont le volume d’échanges dépasse les 7 milliards de dollars.
Liquidité : description du terme lié aux marchés financiers
La théorie financière définit la liquidité comme la capacité d’un actif à être rapidement acheté/vendu à un prix proche de celui du marché. Sous le terme « liquide », les experts peuvent comprendre « facilement convertible en argent». Qu’en est-il de l’argent lui-même ?
Dans un sens plus large, les monnaies fiat sont caractérisées par une liquidité absolue, car leurs détenteurs peuvent à tout moment les échanger contre des biens, des services, d’autres monnaies ou d’autres instruments financiers. Parallèlement, l’autre sens apparaît lorsque la monnaie est comparée à la monnaie – c’est-à-dire qu’une monnaie est plus liquide que l’autre.
Les Nations unies reconnaissent 180 monnaies fiat qui sont utilisées dans le monde entier. Lorsqu’elles sont liées au marché du Forex, ces devises peuvent former des milliers de paires de trading, tandis que la liste des 10 premières couvre 83,14 % des volumes de trading globaux. C’est pourquoi les autres paires de trading sont moins demandées sur le marché.
Avant toute chose, quel est le principe de fonctionnement du marché Forex ? Les grands acteurs y achètent et vendent des volumes gigantesques de devises, en les échangeant sous forme de paires. Par exemple, un fonds d’investissement souhaite acheter 10 millions d’euros. Il ne peut pas acheter des euros à partir de rien – d’autres devises sont utilisées (par exemple, le dollar américain). C’est pourquoi un fonds d’investissement utilise la paire de devises USD/EUR.
Qu’en est-il des traders privés ? Pourquoi est-il impossible de pénétrer directement dans ce secteur, sans l’aide des sociétés de courtage ?
Les sociétés de courtage comme étape intermédiaire entre les traders et le marché Forex
Le marché Forex est un espace réglementé, et toutes les transactions sont possibles dans un certain cadre juridique. Selon les exigences actuelles, les traders individuels n’ont accès au secteur qu’avec l’aide de personnes morales.
De toute évidence, le succès d’un trader dépend beaucoup de la fiabilité d’une société de courtage. Avec des centaines de courtiers FX, le secteur est l’un des plus compétitifs ; c’est pourquoi les sociétés offrent des conditions optimales à leurs clients pour les convaincre de faire le bon choix.
La liquidité du Forex joue l’un des rôles cruciaux lors de la recherche d’une société de courtage fiable. Creusons un peu plus cette notion.
Les accessoires d’une faible liquidité : spreads élevés, gaps de marché, glissement de prix
Les traders professionnels s’appuient sur différentes stratégies dont les termes, les principes et les paires de trading varient ; cependant, toutes les stratégies prévoient que les achats se fassent à des prix plus bas et les ventes – à des prix plus élevés. Lorsqu’un prix augmente et qu’un trader ne peut pas vendre un actif ou vice versa, la stratégie choisie cesse de fonctionner correctement. Ainsi, les traders craignent les situations suivantes :
- Spread élevé. Le spread est la différence entre les prix d’achat et de vente. Plus les spreads sont faibles, meilleures sont les conditions obtenues par le trader. Par exemple, les spreads pour les paires de trading les mieux cotées (par exemple, EUR/USD, GBP/USD) doivent être proches de 0. Quant aux paires moins demandées, les spreads de 5-10 pips sont compris comme possibles. Lorsque les spreads sont plus élevés, la disjonction entre les cours acheteur et vendeur a lieu.
- Gapping. Les discontinuités entre les prix sont appelées gaps et se produisent fréquemment au début d’une séance de trading. Une telle situation se produit lorsqu’un prix augmente ou baisse brusquement. Une faible liquidité entraîne la possibilité de manipulations lorsque les traders influencent les cotations.
- Le slippage (glissement) fait référence à la situation du marché lorsque les instruments stop-loss sont exécutés à un prix inférieur ou supérieur à celui que le trader a choisi.
C’est pourquoi les situations données affectent négativement les stratégies de trading et conduisent à des transactions chaotiques. Des spreads élevés, le gapping et le slippage sont possibles lorsque la liquidité du Forex n’est pas assez élevée. Avant tout, ce critère dépend beaucoup du modèle économique choisi par une société de courtage.
La différence entre les courtiers DD (Dealing Desk) et NDD (No-Dealing Desk)
Les modèles de courtage se répartissent grosso modo en diverses catégories, mais les catégories « dealing desk » et « no dealing desk » sont les principales. La principale différence réside dans le fait qu’une société de courtage relève d’un fournisseur de liquidités.
Le marché Forex peut être divisé en trois catégories d’acteurs : les teneurs de marché (MM), les fournisseurs de liquidité (LP) et les sociétés de courtage.
- Les teneurs de marché sont responsables de la grande majorité des volumes de transactions qui ont lieu dans le secteur du Forex. Ils achètent et vendent des millions, voire des milliards de dollars, d’euros et d’autres devises.
- Les fournisseurs de liquidité connectent les sociétés de courtage aux teneurs de marché, augmentant ainsi la liquidité de leurs carnets d’ordres.
- Les sociétés de courtage sont des entreprises qui ouvrent l’accès du marché Forex aux traders privés.
Cette hiérarchie fonctionne pour les sociétés de courtage « Non-Dealing Desk » qui transfèrent toutes les transactions aux teneurs de marché et reçoivent des commissions sur les transactions.
Un courtier « dealing desk » a sa propre voie, ne dépendant d’aucun fournisseur de liquidité. Les courtiers « Dealing Desk » sont des teneurs de marché à part entière, car ils créent une copie minuscule de l’industrie du Forex dans leurs carnets d’ordres.
Par exemple, une société de courtage a connecté 100 000 traders, et la liquidité du Forex dépend de leur activité. Un moteur d’appariement recherche les interdépendances entre les demandes d’achat et de vente. Lorsqu’il y a une correspondance, les ordres sont exécutés instantanément. Un tel modèle économique de courtage peut être le cas, mais les traders sont parfois confrontés à des spreads exceptionnellement élevés.
Imaginons qu’une société de courtage dealing desk traite 1 million de transactions par mois. Selon les statistiques des paires de trading, EUR/USD obtient 27,95% de tous les volumes de trading (279 500 transactions), USD/JPY couvre 13,34% du volume (133 400 transactions), GBP/USD – 11,27% (112 700 transactions). Qu’en est-il des paires de trading placées hors du top-10 ? Les statistiques montrent que la paire AUD/JPY ne couvre que 2,73 % du volume global des transactions, tandis que la paire AUD/NZD – 0,96 %, ce qui signifie que ces paires vont prendre part à 27 300 et 9 600 transactions mensuelles respectivement.
Lorsqu’ils traitent les paires les mieux cotées, les clients des courtiers DD ne sont jamais confrontés à des problèmes, mais dans le cas du trading de paires à faible popularité, des spreads élevés, des écarts et des slippages se produisent fréquemment.
En outre, une société de courtage DD n’est pas intéressée par l’augmentation du nombre de frais, car les bénéfices ne dépendent pas principalement de ce facteur.
Les courtiers « Non-Dealing Desk » peuvent être considérés comme une tierce partie entre les traders et les teneurs de marché, car ces sociétés offrent des plateformes et d’autres fonctionnalités pour aider les clients à faire leurs prévisions de mouvement de prix et à ouvrir des positions, tandis que les ordres sont exécutés directement par les teneurs de marché. Les sociétés NDD perçoivent des commissions sur chaque transaction – ceci dit, une telle société souhaite que ses clients tradent autant que possible.
Comment fonctionne un fournisseur de liquidité : une brève explication
Un fournisseur de liquidités est un acteur du marché responsable de la création de pools de liquidités où sont réunis des fonds, des banques et d’autres institutions financières. Le pool affiche des cotations, des nouvelles et d’autres données importantes pour les petits acteurs. Une liquidité élevée diminue les spreads et exclut le risque d’écarts de prix ou de dérapage du marché.
Lorsque l’on parle des types de fournisseurs de liquidité, les fournisseurs de niveau 1 (Tier 1) et de niveau 2 (Tier 2) sont toujours mentionnés. La première catégorie débloque l’accès à la plus grande institution financière (un vaste réseau de teneurs de marché), tandis que la deuxième classe de fournisseurs accorde l’accès à une ou plusieurs banques.
En plus de ces deux types, il existe des fournisseurs de liquidité Prime-of-Prime (PoP) qui sont responsables de leurs propres pools de liquidité avec le plus grand nombre de teneurs de marché. Outre les banques de Tier 1 ou les courtiers Forex Prime, un tel pool peut inclure des acteurs du marché hors cote, des dark pools, etc. Les pools de liquidité PoP sont les plus profonds sur le marché du Forex.
Comment se connecter aux fournisseurs de liquidité ?
Supposons qu’une société de courtage souhaite débloquer l’accès à un pool de liquidités important et qu’elle doive s’adresser à un fournisseur de liquidités. Quel est le mécanisme de connexion ?
- Choisissez un fournisseur fiable parmi les sociétés disponibles sur le marché du Forex.
- Soumettez un formulaire de demande et discutez des détails de la coopération (les fournisseurs de liquidité prélèvent des frais sur les transactions).
- Sélectionnez la meilleure agrégation de liquidité (par exemple, PrimeXM, OneZero) et les meilleurs sites de liquidité (MetaTrader 4/5, DX Trade, B2Trader) pour vous connecter aux pools de liquidité.
Quels sont les facteurs à prendre en compte lors de la recherche d’un LP fiable ? Les conditions proposées ont sans aucun doute de l’importance – examinez la liste des paires de trading disponibles, le délai d’exécution des ordres, les conditions d’assistance technique, les frais, etc. Parallèlement, l’aspect technique est également important – gardez à l’esprit les agrégateurs de liquidité et les plateformes disponibles.
B2Broker comme solution avant-gardiste
B2Broker est un fournisseur de liquidités Prime-of-Prime qui domine le secteur. Il y a une foule de fournisseurs de liquidité fiables qui n’ont rien pour se démarquer auprès de leurs clients. B2Broker s’engage sur une autre voie – l’entreprise s’intéresse aux solutions ultimes prêtes à dynamiser les activités de courtage FX et à aider les clients à dépasser facilement leurs concurrents.
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