Come Funziona un Broker-Dealer?

Il trading sui mercati finanziari non è più un’esclusiva degli imprenditori e dei trader registrati che trascorrono la loro giornata sul mercato forex o azionario tra centinaia di notizie e operazioni di trading.

Ora è possibile effettuare una semplice ricerca, trovare un broker online e operare su diversi mercati finanziari come azioni, obbligazioni, materie prime e tanto altro. Non è necessario recarsi sul mercato o possedere fisicamente i titoli.

I broker-dealer sono un esempio di agenti che operano per te su diversi exchange dietro pagamento di commissioni. Vediamo i dettagli di un broker-dealer e come funziona.

Definizione di Broker-Dealer

Un operatore sul mercato che opera per te o per se stesso è chiamato broker-dealer. Può essere un individuo o un istituto finanziario che serve diversi clienti. Il nome deriva dal fatto che offre servizi di intermediazione agli investitori e agisce come broker o persegue i propri interessi sul mercato e agisce come dealer.

I broker dealer svolgono diverse funzioni sul mercato: eseguono operazioni per i loro clienti, forniscono servizi di consulenza finanziaria e conducono ricerche di mercato con l’obiettivo di aumentare il capitale dei loro clienti.

Uno dei ruoli più importanti di un broker-dealer è quello del market making, dove acquistano e vendono titoli ripetutamente su diversi mercati e migliorano il loro benessere finanziario complessivo. 

Questo è importante perché aumenta la liquidità, rendendo gli strumenti finanziari più disponibili, rendendo i prezzi più dinamici, alimentando l’esecuzione rapida degli ordini e migliorando l’efficienza del mercato.

Come Funzionano i Broker-Dealer?

I servizi dei broker-dealer vanno oltre la sola attività di esecuzione degli ordini, in quanto possono servire molti clienti da un lato e fare trading per i propri account dall’altro. Nonostante ciò, i broker-dealer distinguono chiaramente i loro ruoli per evitare conflitti di interesse, dato che svolgono diversi ruoli.

Funzioni da Broker 

Un broker-dealer rappresenta la propria società di intermediazione quando serve altri investitori o clienti, offrendo un’ampia gamma di servizi. La loro funzione è quella di eseguire gli ordini sul mercato richiesti dal cliente, sia utilizzando i titoli della loro società (azioni, materie prime, ecc.) sia trovando asset negoziabili presso altri broker-dealer e mercati exchange. 

Nonostante ciò, un broker a servizio completo offre servizi di consulenza per i propri investitori, soprattutto per quelli nuovi o che non hanno esperienza su un mercato specifico. Un broker può offrire diverse funzioni di trading come futures, opzioni, trading a margine e altri strumenti che mirano ad aumentare la ricchezza dell’investitore.

Inoltre, un broker può fornire i mezzi tecnologici per fare trading, come la piattaforma di trading, vari grafici e strumenti di analisi e la creazione di strategie personalizzate per avere successo e prosperare sul mercato finanziario.

I broker che offrono un account di trading a margine utilizzano la leva finanziaria, che permette ai trader di piazzare ordini sul mercato con il denaro preso in prestito dal broker.

Funzioni da Dealer

Un broker-dealer può operare per se stesso o per la società di brokeraggio che rappresenta; in questo caso, viene chiamato principal.

Il dealer partecipa ai mercati finanziari, acquistando e vendendo titoli per perseguire gli interessi della propria organizzazione e far crescere la liquidità e gli asset dell’azienda. In questo modo, i dealer acquistano titoli come le azioni dell’azienda e li vendono sui mercati secondari a un prezzo più alto, generando un profitto per la loro società di intermediazione.

Per questo motivo, devono seguire attentamente il mercato e gli aggiornamenti per trovare l’investimento giusto per ottenere guadagni. Ad esempio, possono acquistare le azioni della società ABC a 50 $ per azione e venderle a 52 $ per ottenere dei guadagni.

Questa attività ripetitiva dei dealer contribuisce alla prosperità del mercato, rendendolo più efficiente grazie alla creazione di un maggior numero di asset disponibili per trading sul mercato e alla presa di posizione della controparte in molteplici operazioni.

Nonostante ciò, i broker-dealer devono eseguire le loro operazioni con attenzione per garantire la piena conformità alle leggi della SEC, della FINRA e di altri organismi di regolamentazione.

Sottoscrizione

Un dealer-broker può assumere ruoli di sottoscrizione, sia come servizio di consulenza per i propri clienti che per servire la propria società di intermediazione, fatto che significa valutare i rischi associati a un determinato titolo prima di prendere decisioni di investimento.

Un sottoscrittore valuta il titolo, ad esempio un’azione, e ne analizza la redditività e il potenziale prima di acquistarlo e venderlo a un prezzo più alto.

La sottoscrizione è generalmente associata alle IPO, quando le organizzazioni intendono quotarsi e rilasciare le proprie azioni sui mercati secondari. I sottoscrittori lavorano per banche d’investimento o istituzioni finanziarie, dove forniscono ricerche approfondite su una particolare IPO. 

Il processo di valutazione (valutazione della sicurezza) assicura che il prezzo delle azioni aumenti dopo la pubblicazione, in modo da poterle vendere a un prezzo più alto ad altri investitori e mercati, ottenendo profitti. 

Normative

Il trading e gli investimenti finanziari sono soggetti a leggi e normative molto severe da parte delle autorità statunitensi, come ad esempio la Securities and Exchange Commission (SEC), la Securities Investor Protection Corporation (SIPC) e la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) che garantiscono l’integrità e l’equità sul mercato.

Pertanto, i broker-dealer devono rispettare pienamente le leggi applicabili durante l’esecuzione degli ordini sul mercato e l’offerta di consulenza ai loro clienti per evitare di essere accusati di operazioni di insider trading illegali.

Conseguentemente, devono seguire procedure specifiche nel fornire consulenza sugli investimenti, come informare i clienti se un’operazione può comportare un conflitto di interessi e utilizzare un ragionamento logico durante la pianificazione e la consulenza.

Inoltre, i dealer sono tenuti per legge a informarsi sulle informazioni finanziarie, sui modelli e sugli obiettivi di investimento, sullo status fiscale e sull’identificazione dei clienti per evitare la partecipazione involontaria ad attività illegali.

Tipi di Broker-Dealer

I broker-dealer sono operatori sul mercato fondamentali grazie alle varie attività e ruoli che svolgono e che contribuiscono all’efficienza generale del mercato. Indipendentemente dal fatto che lavorino come broker o come dealer, ne esistono due tipi.

Wirehouse

Le wirehouse sono società di brokeraggio a servizio completo che offrono servizi finanziari alla propria clientela. I broker delle wirehouse sono impiegati non indipendenti che offrono servizi di ricerca sul mercato, esecuzione di ordini sul mercato, consulenza sugli investimenti e trading per conto della società che rappresentano.

Il termine “wirehouse” deriva dal fatto che le filiali e le sedi centrali delle società di brokeraggio erano collegate tramite i classici telefoni e le comunicazioni via cavo per ricevere informazioni sul mercato e aggiornamenti sui prezzi. I broker wirehouse utilizzavano i telefoni cablati per connettersi con i loro clienti e fornire informazioni sul mercato prima di eseguire qualsiasi ordine sul mercato.

Questi broker non utilizzano più la comunicazione via cavo grazie a internet e cloud computing, dove tutto può essere trasmesso in diretta dal mercato nel giro di pochi secondi. Nonostante ciò, il termine “wirehouse” viene ancora utilizzato per ricordare il ruolo cruciale del sistema nell’ascesa dei mercati e dei servizi finanziari.

I broker-dealer delle wirehouse lavorano in base ai loro obiettivi organizzativi e ai loro vantaggi. Pertanto, offrono titoli negoziabili che la loro azienda possiede o prodotti che possono vendere a un prezzo superiore a quello di acquisto originario.

I broker wirehouse offrono altri servizi finanziari, tra cui la pianificazione finanziaria, che aiuta a decidere quali asset investire e quanto allocare. Offrono anche servizi di gestione degli asset, dove tengono traccia dei titoli scambiati, dei rendiconti finanziari, dei flussi di cassa e della gestione del rischio del portafoglio. 

Broker-Dealer Indipendente

A differenza delle società di brokeraggio che offrono servizi completi o scontati, i broker-dealer indipendenti lavorano per se stessi e perseguono obiettivi finanziari che li soddisfano e aumentano il loro patrimonio.

Si tratta di trader esperti che hanno acquisito sufficiente esperienza e conoscenza sul mercato, in grado di coprire le spese amministrative e gli sforzi di marketing. 

I consulenti di broker-dealer detengono licenze di serie 6 o 7 che consentono loro di acquistare e vendere un’ampia gamma di titoli. Inoltre, sono registrati presso la SEC come rappresentanti indipendenti. I Registered Independent Dealer (RIA) lavorano con broker indipendenti che si occupano della parte tecnologica e della conformità legale. 

Solitamente, questi dealer hanno acquisito una solida reputazione e una rete di contatti nel corso degli anni, la quale consente loro di accedere a informazioni esclusive. Per questo motivo, lavorano come consulenti di società di investimento ricche e di individui con attività di trading ad alto volume.

I dealer indipendenti possono offrire prodotti e titoli simili a quelli offerti da un broker completo o scontato. Inoltre, questi trader esperti possono offrire l’accesso ad aggiornamenti non ancora noti al pubblico, dando ai loro clienti un vantaggio competitivo sul mercato.

Questi tipi di dealer possono essere un po’ più costosi dei broker scontati, ma offrono servizi su misura che promettono alti rendimenti. 

Inoltre, i broker che lavorano con le società wirehouse e le grandi aziende ricevono di solito un profitto fisso correlato a una piccola frazione delle loro vendite, circa il 3-5%. Nonostante ciò, i broker che lavorano con questo tipo di rivenditori possono ottenere commissioni sostanzialmente più alte, che vanno dal 25% al 50%, semplicemente perché hanno meno spese generali e costi fissi da sostenere.

Tipi di Commissioni di un Broker-Dealer

Le commissioni di brokeraggio variano molto a seconda del tipo di broker-dealer e del tipo e delle dimensioni della società con cui lavora e che rappresenta. Nonostante ciò, ci sono diverse politiche di prezzo che la maggior parte dei broker segue.

Broker a Servizio Completo

Le società di brokeraggio a servizio completo offrono un’ampia gamma di servizi finanziari che vanno oltre il compito tipico di un broker di fare trading ed eseguire gli ordini. Pertanto, le commissioni di brokeraggio dipendono dal pacchetto di servizi che ti offrono, come la gestione dell’account, la ricerca finanziaria, la creazione e l’implementazione di strategie, la valutazione del rischio e altro.

Oltre alle tariffe annuali o mensili che queste società possono addebitare, puoi aspettarti delle commissioni che vanno dall’1% al 3% dell’investimento totale.

Broker a Servizio Scontato

Questo tipo di broker offre un servizio limitato all’esecuzione di ordini sul mercato e alcuni servizi di consulenza, offrendo una gamma fissa di strumenti per trading. Pertanto, potrebbe essere una buona scelta se stai cercando un servizio di brokeraggio più economico.

Puoi aspettarti di pagare di meno se ti rivolgi a un broker a servizio scontato, come 5 $ per operazione, oltre a una commissione annuale di mantenimento dell’account inferiore a 1%.

Spread

Lo spread è una delle commissioni di brokeraggio più comuni, ovvero la differenza tra il prezzo richiesto e quello offerto. In questo modo, i broker, come ogni business, acquistano e vendono titoli a prezzi più alti e raccolgono le differenze come profitti.

Ad esempio, un broker può acquistare 50 azioni della società ABC a 100 $ l’una e rivenderle sul mercato secondario a 101 $ per azione, con un profitto di 1 $ per azione. Nota che si tratta di un esempio immaginario perché 1 $ è un importo significativo. 0,15 $ è uno spread ragionevolmente sufficiente per azione.

RIA vs Broker-Dealer

La scelta tra un broker-dealer o un consulente d’investimento indipendente dipende dai tuoi obiettivi, dalle dimensioni della tua organizzazione, dal tuo budget e dal tipo di servizi che ti aspetti di ricevere. 

Pertanto, per semplificare la scelta, abbiamo messo a confronto i broker-dealer e il mercato delle RIA per tracciare un quadro più chiaro.

Broker-Dealer

I broker-dealer che lavorano in una società di consulenza offrono i tipici servizi di brokeraggio in due tipologie: assistenza al trading a servizio completo o brokeraggio scontato. Un broker completo fornisce consulenza, esecuzione delle operazioni, pianificazione finanziaria, creazione di strategie, gestione degli asset e altro ancora, a seconda delle tue esigenze. 

Questi broker sfruttano le soluzioni tecnologiche e la gestione multi-account per far crescere il tuo portafoglio.

L’altro tipo è il broker scontato, che si limita a piazzare gli ordini sul mercato per te e a garantire l’esecuzione di determinati asset a un determinato prezzo richiesto dal cliente. Questo tipo di brokeraggio è vantaggioso per chi non vuole pagare commissioni aggiuntive o non ha le conoscenze sufficienti per pianificare le proprie operazioni o esternalizzarle.

RIA

D’altra parte, un consulente d’investimento registrato lavora indipendentemente da qualsiasi organizzazione e utilizza la sua vasta esperienza e conoscenza per assistere i clienti. Questi esperti sono regolamentati da una licenza di serie 7, che consente loro di acquistare e vendere titoli di diverse classi.

Nonostante ciò, non dispongono dei mezzi tecnologici per gestire le transazioni di titoli e hanno spese generali e amministrative inferiori. Questo tipo di broker è pratico per i grandi fondi di copertura e per le istituzioni finanziarie con piattaforme di trading e soluzioni che cercano consulenti finanziari per fornire servizi completi.

I consulenti d’investimento registrati possono richiedere commissioni più elevate rispetto a un broker-dealer tradizionale. Nonostante ciò, hanno la possibilità di ottenere un migliore ritorno sull’investimento e di accedere a notizie e aggiornamenti esclusivi di cui il pubblico potrebbe non essere a conoscenza, offrendo ai loro clienti un vantaggio competitivo.

Conclusione

I broker-dealer sono operatori ed entità sul mercato finanziario che fanno trading per i propri clienti utilizzando i titoli propri o di altri (broker) e operano per i propri account a beneficio della propria azienda (dealer). 

Solitamente, si tratta di grandi società finanziarie che gestiscono più account e asset di diverse classi, offrendo opportunità di trading ai propri clienti. I broker-dealer si dividono in due categorie: società di brokeraggio a servizio completo o broker indipendenti registrati.

Entrambe le tipologie offrono servizi diversi, pensati per far crescere il capitale dei clienti e ottimizzare il loro ritorno sugli investimenti. Pertanto, puoi scegliere in base alle dimensioni, al tipo e agli obiettivi del tuo business.