Распространенным заблуждением является то, что просадка измеряется от начального баланса счета или что депозит или снятие средств «сбрасывает» его. Ни то, ни другое неверно: просадка выводится из дохода счета, который намеренно исключает все движения денежных средств. В этой статье объясняется, что это означает на практике, особенно для мастер-счетов, защищенных максимальным лимитом риска просадки (см. «Ограничения риска для мастер-трейдеров»).
Пик — это доход, а не долларовая цифра.
Доход рассчитывается за период между балансовыми операциями (каждый депозит, снятие или перевод завершает один период и начинает следующий), а совокупный доход является продуктом доходности за период, поэтому само движение денежных средств никогда не учитывается в математических расчетах (см. Расчет доходности). Просадка сравнивает текущий совокупный доход с самым высоким совокупным доходом, когда-либо зарегистрированным на счете:
Return (per period) = Equity_end / Equity_start
Cumulative Return = Return P1 × Return P2 × … × Return Pn
DD = (1 − (1 + Current Return) / (1 + Maximum Return)) × 100Три объекта следуют непосредственно
1. Депозиты и снятие средств не влияют на доход, поэтому они не влияют на просадку — в любом направлении. 2. «Пик» максимальной доходности запоминается на протяжении всего срока действия учетной записи и никогда не уменьшается. 3. Просадка составляет 0% только тогда, когда текущая доходность равна максимальной доходности, то есть пока счет находится на новом максимуме доходности.
Поскольку прибыль рассчитывается на основе капитала, плавающая прибыль/убыток открытых позиций также учитывается: лимит риска Max DD может срабатывать в случае нереализованных убытков до того, как что-либо будет закрыто.
Рабочий пример: время вывода меняет запас
Стоимость основного счета начинается с 1000 долларов США и имеет максимальный лимит риска просадки 20%. Трейдер планирует зафиксировать прибыль, выведя ее и продолжив торговать оставшимися 1000 долларами.
Шаг 1 — разбег
Собственный капитал возрастает до $1,071. Совокупный коэффициент доходности = 1071 / 1000 = 1,071 (+7,1%). Это становится максимальной доходностью.
Шаг 2 — откат
Капитал снова падает до $1020, и все позиции закрываются. Текущий коэффициент доходности = 1,02 (+2,0%). На счету уже наблюдается просадка, хотя баланс все еще на 20 долларов выше стартового баланса:
DD = (1 − 1.02 / 1.071) × 100 = 4.76%Шаг 3 — вывод
Трейдер выводит 20 долларов; баланс снова показывает чистую 1000 долларов. Новый период доходности начинается с Equity_start = 1000 долларов США, но ничего в состоянии просадки не меняется: совокупный доход по-прежнему составляет +2,0%, максимальный доход по-прежнему составляет +7,1%, а текущий DD по-прежнему составляет 4,76%. Отвод не сбрасывает пик и не восстанавливает запас.
Шаг 4 — где теперь срабатывает стоп-ордер на 20%
Предел риска срабатывает, когда DD достигает 20 %, т. е. когда совокупный коэффициент доходности падает до 1,071 × (1 – 0,20) = 0,8568. В новом периоде совокупная доходность составит 1,02 × (Капитал / 1000), поэтому:
Equity at trigger = 1,000 × 0.8568 / 1.02 = $840На свежевыглядящем балансе в 1000 долларов стоп-ордер срабатывает на уровне 840 долларов — всего 160 долларов США (16%) места, а не 200 долларов США (20%). Недостающие 4 процентных пункта — это именно невосстановленная просадка, возникшая в результате отката.
Эквити с течением времени — разрыв в просадке перемещается вместе со счетом
Сравнение трех сценариев
Тот же счет и тот же лимит в 20%, отличающийся только тем, когда (и снимает ли) трейдер:
| Сценарий | Максимальный пик возврата | DD переносится в новый период | Остановить пожары собственным капиталом | Комната слева |
|---|---|---|---|---|
| Выводит средства точно на пике (1020 долларов США, перед более высоким пиком) | +2,0% | 0% | 800 долларов США | 200 долларов США = полные 20% |
| Пик достигает $1071, откатывается и выходит на уровне $1020. | +7,1% | 4,76% | 840 долларов США | 160 долларов США = 16% |
| Нет вывода — сохраняется после пика в 1071 доллар. | +7,1% | 4,76% | ≈ 857$ | — |
Первая строка представляет собой чистый случай: вывод средств, пока текущий доход равен Максимальному доходу, начинает следующий период с нулевой просадкой, поэтому полный 20%-ный буфер применяется к оставшемуся балансу. Любой вывод средств ниже пика доходности переносит разрыв вперед и уменьшает эффективный буфер ровно на этот разрыв.
Пополнение не восстанавливает нарушенный лимит.
Max DD — это пожизненная стоимость, которая никогда не уменьшается, и депозиты на нее не влияют. Как только учетная запись зафиксировала Max DD на уровне или выше своего лимита, тот же лимит не может быть установлен снова — новый лимит должен быть строго выше текущего Max DD. Для нового лимита на старом уровне используйте новый мастер-счет (его история возвратов и просадок начинается с нуля).
Не то же самое, что High Water Mark
Отметка максимального уровня (HWM) представляет собой концепцию комиссии: она фиксирует пик капитала, за который уже взимается комиссия, поэтому инвесторы никогда не платят дважды за возмещение одной и той же просадки. «Пик» просадки — это точка максимальной доходности, отслеживаемая независимо — они могут находиться на разных уровнях на одном и том же счете.
Вынос
- Просадка измеряется по пику доходности счета, а не по начальному балансу и не по величине собственного капитала в долларах.
- Депозиты и снятие средств нейтральны: они не сбрасывают пик и не восстанавливают запас — разрыв до пика перемещается вместе со счетом.
- Плавающий подсчет прибылей и убытков: просадка на основе капитала может привести к ограничению риска для открытых позиций.
- Чтобы сохранить буфер полной просадки после банковской прибыли, закрывайте и выводите средства на максимумах капитала, а не после отката.
- Гэп закрывается только при торговле выше старого пика доходности, что устанавливает новый максимальный доход и обнуляет просадку.
