Распространённое заблуждение — что drawdown измеряется от начального balance счёта или что депозит/вывод его «сбрасывает». Ни то, ни другое не верно: drawdown выводится из return счёта, который намеренно исключает все денежные движения. Эта статья объясняет, что это значит на практике — особенно для мастер-счетов с Maximum Drawdown risk limit (см. Risk limits for master traders).
Пик — это return, а не сумма в долларах
Return рассчитывается за период между balance operations (каждый депозит, вывод или перевод завершает один период и начинает следующий), а кумулятивный return — произведение периодных return — поэтому само движение средств не входит в расчёт (см. Return calculation). Drawdown сравнивает текущий кумулятивный return с наивысшим кумулятивным return за всё время:
Return (per period) = Equity_end / Equity_start
Cumulative Return = Return P1 × Return P2 × … × Return Pn
DD = (1 − (1 + Current Return) / (1 + Maximum Return)) × 100Три свойства следуют напрямую
1. Депозиты и выводы не влияют на return и, следовательно, на drawdown — ни в одну сторону. 2. «Пик» Maximum Return запоминается на всё время жизни счёта и никогда не уменьшается. 3. Drawdown показывает 0% только пока текущий return равен Maximum Return — т.е. пока счёт на новом максимуме в терминах return.
Поскольку return рассчитывается по equity, плавающий P/L открытых позиций тоже учитывается: Max DD risk limit может сработать на нереализованных убытках до закрытия позиций.
Пример расчёта — момент вывода меняет запас
Мастер-счёт начинается с $1 000 и имеет 20% Maximum Drawdown risk limit. Трейдер планирует зафиксировать прибыль выводом и продолжить торговлю на оставшихся $1 000.
Шаг 1 — рост
Equity растёт до $1 071. Кумулятивный коэффициент return = 1 071 / 1 000 = 1.071 (+7.1%). Это становится Maximum Return.
Шаг 2 — откат
Equity падает до $1 020, все позиции закрыты. Текущий коэффициент return = 1.02 (+2.0%). Счёт уже несёт drawdown — хотя он всё ещё на $20 выше начального balance:
DD = (1 − 1.02 / 1.071) × 100 = 4.76%Шаг 3 — вывод
Трейдер выводит $20; balance снова показывает ровные $1 000. Начинается новый период return с Equity_start = $1 000 — но состояние drawdown не меняется: кумулятивный return по-прежнему +2.0%, Maximum Return — +7.1%, текущий DD — 4.76%. Вывод не сбрасывает пик и не восстанавливает запас.
Шаг 4 — где срабатывает stop 20%
Risk limit срабатывает, когда DD достигает 20%, т.е. когда кумулятивный коэффициент return падает до 1.071 × (1 − 0.20) = 0.8568. В новом периоде кумулятивный return = 1.02 × (Equity / 1 000), поэтому:
Equity at trigger = 1,000 × 0.8568 / 1.02 = $840На «чистом» balance $1 000 stop срабатывает при $840 — запас всего $160 (16%), а не $200 (20%). Недостающие 4 процентных пункта — это невосстановленный drawdown, перенесённый с отката.
Equity во времени — разрыв drawdown путешествует со счётом
Три сценария в сравнении
Тот же счёт и тот же лимит 20%, отличается только момент (и факт) вывода трейдером:
| Сценарий | Пик Maximum Return | DD, перенесённый в новый период | Stop срабатывает при equity | Оставшийся запас |
|---|---|---|---|---|
| Вывод ровно на пике ($1 020, до более высокого пика) | +2.0% | 0% | $800 | $200 = полные 20% |
| Пик $1 071, откат, вывод при $1 020 | +7.1% | 4.76% | $840 | $160 = 16% |
| Без вывода — удержание после пика $1 071 | +7.1% | 4.76% | ≈ $857 | — |
Первая строка — чистый случай: вывод, когда текущий return равен Maximum Return, начинает следующий период с нулевым drawdown, поэтому полный буфер 20% применяется к оставшемуся balance. Любой вывод *ниже* пика return переносит разрыв вперёд и уменьшает эффективный буфер ровно на этот разрыв.
Пополнение не переустанавливает нарушенный лимит
Max DD — пожизненное значение, которое никогда не уменьшается, и депозиты на него не влияют. Когда счёт зафиксировал Max DD на уровне лимита или выше, тот же лимит нельзя установить снова — новый лимит должен быть строго выше текущего Max DD. Для свежего лимита на прежнем уровне используйте новый мастер-счёт (его история return и drawdown начинается с нуля).
Не то же самое, что High Water Mark
High Water Mark (HWM) — концепция performance fee: фиксирует пик equity, с которого комиссия уже списана, чтобы инвесторы не платили дважды за восстановление после той же просадки. «Пик» drawdown — точка Maximum Return, отслеживаемая независимо — на одном счёте они могут быть на разных уровнях.
Выводы
- Drawdown измеряется от пика return счёта, а не от начального balance и не от суммы equity в долларах.
- Депозиты и выводы нейтральны: они не сбрасывают пик и не восстанавливают запас — разрыв до пика путешествует со счётом.
- Плавающий P/L учитывается: equity-based drawdown может вызвать risk limit на открытых позициях.
- Чтобы сохранить полный буфер drawdown после фиксации прибыли, закрывайте и выводите на пиках equity, а не после отката.
- Разрыв закрывается только торговлей выше старого пика return, что устанавливает новый Maximum Return и обнуляет drawdown.
