Broker-Dealer Nedir?

Finansal piyasalarda işlem yapmak artık günlerini yüzlerce yatırımcının haber ve işlem alışverişinde bulunduğu borsada veya Forex‘te geçiren iş adamlarına ve kayıtlı yatırımcılara özel değil.

Artık basit bir arama yapabilir ve bir çevrimiçi aracılık bulabilir ve hisse senetleri, tahviller, emtialar ve daha fazlası gibi farklı finansal piyasalara katılabilirsiniz. Piyasanın ülkesinde ikamet etmenize, hatta fiziksel olarak menkul kıymetlere sahip olmanıza bile gerek yok.

Broker-Dealerlar, ücret ve komisyon karşılığında farklı borsalarda sizin adınıza yatırım yapan acentelere örnektir. Broker-Dealernın ayrıntılarını ve nasıl çalıştıklarını tartışalım.

Broker-Dealer Tanımı

Sizin veya kendisi adına işlem yapan bir piyasa katılımcısına broker-dealer denir ve bu kişi, birden fazla müşteriye hizmet veren bir birey veya finans kurumu olabilir. Bu isim, yatırımcılara aracılık hizmetleri sunarak komisyoncu olarak hareket etmeleri veya piyasadaki çıkarlarını gözeterek bayilik yapmalarından kaynaklanmaktadır.

Broker bayilerin piyasada çeşitli işlevleri vardır; Müşterileri için alım satımlar gerçekleştiriyor, finansal danışmanlık hizmetleri sağlıyor ve müşterilerinin sermayesini artırmak amacıyla pazar araştırmaları yürütüyorlar.

Bir broker-dealerın en önemli rollerinden biri farklı pazarlarda defalarca menkul kıymet alıp sattıkları ve genel mali refahlarını iyileştirdikleri piyasa yapıcılıktır. 

Bu önemlidir çünkü likiditeyi artırarak finansal araçları daha kullanılabilir hale getirir, fiyatları daha dinamik hale getirir, siparişlerin hızlı bir şekilde yerine getirilmesini sağlıyor ve piyasa verimliliğini artırıyor.

Broker-Dealer Nasıl Çalışır?

Broker-Dealer hizmetleri, bir yandan çok sayıda müşteriye hizmet verebildikleri, diğer yandan da kendi hesaplarıyla işlem yapabildikleri için tek emir yürütme faaliyetinin ötesine geçer. Ancak broker-dealer, birden fazla rol üstlendikleri için çıkar çatışmasını önlemek için rollerini net bir şekilde birbirinden ayırırlar.

Broker Olarak 

Bir broker-dealer, diğer yatırımcılara veya müşterilere hizmet verirken aracılık firmasını temsil eder ve geniş bir hizmet yelpazesi sunar. Görevleri, ister şirketlerinin menkul kıymetlerini (hisse senetleri, emtialar vb.) kullanarak ister diğer broker-dealerlarda ve döviz piyasalarında alınıp satılabilir varlıklar bularak, müşterinin gerektirdiği şekilde piyasa emirlerini yerine getirmektir. 

Ancak tam hizmet veren bir komisyoncu, özellikle yeni yatırımcılara veya belirli bir pazarda deneyimi olmayan yatırımcılara danışmanlık hizmetleri sunar. Bir komisyoncu, vadeli işlemler, opsiyonlar, marjlı yatırım ve daha fazlası gibi farklı yatırım işlevleri sunabilir yatırımcının servetini artırmayı amaçlayan araçlar.

Ayrıca, bir komisyoncu, yatırım platformu, grafik ve analiz araçları gibi çeşitli teknolojik araçları ve finans piyasasında başarılı olmak ve gelişmek için özel stratejiler de sağlayabilir.

Marj hesabı yatırımı sunan brokerlar, yatırımcıların brokerdan ödünç alınan parayla piyasa emirleri vermelerine olanak tanıyan kaldıraç kullanmayı gerektirir.

Dealer olarak

Bir broker-dealer kendisi veya temsil ettiği aracı kurum adına yatırım yapabilir; bu durumda onlara Müdürler denir.

Dealer, kuruluşunun çıkarlarını gözetmek ve şirketin nakit ve varlık varlığını büyütmek için finansal piyasalara katılır, menkul kıymet alıp satar. Böylece bayiler, şirket hisseleri gibi menkul kıymetleri alıp ikincil piyasalarda daha yüksek fiyata satarak aracı kuruma kazanç sağlıyor.

Bu nedenle, kazanç sağlayacak doğru yatırımı bulmak için piyasayı dikkatle takip etmeli ve güncellemeleri takip etmelidirler. Örneğin, ABC şirketinin hisselerini hisse başına 50 ABD dolarına satın alıp 52 ABD dolarından satarak bir miktar gelir elde edebilirler.

Bu tekrarlanan dealer faaliyeti, piyasada daha fazla alınıp satılabilir varlık yaratarak ve birden fazla işlemde karşı tarafı alarak piyasayı daha verimli hale getirerek piyasanın refahına katkıda bulunur.

Ancak broker-dealerların SEC, FINRA ve diğer düzenleyici kurumların yasalarına tam uyum sağlamak için işlemlerini dikkatli bir şekilde yürütmeleri gerekir.

Sigortalama

İster müşterilerine danışmanlık hizmeti olarak ister aracı kurum şirketlerine hizmet etmek olsun dealer-broker taahhütname isteyebilir. Bu da yatırım kararları vermeden önce belirli bir menkul kıymetle ilişkili risklerin değerlendirilmesi anlamına gelir.

Sigortacı, örneğin bir hisse senedinin güvenliğini değerlendirir ve onu daha yüksek bir fiyattan alıp satmadan önce onun kârlılığını ve potansiyelini analiz eder.

Sigortacılık genellikle kuruluşların halka açılmayı ve hisselerini ikincil piyasalara çıkarmayı planladığı halka arzlarla ilişkilendirilir. Sigortacılar yatırım bankaları veya finans kurumları için çalışır ve belirli bir halka arz hakkında derinlemesine araştırma sağlarlar. 

İnceleme süreci (güvenlik değerlendirmesi), hisse senedi fiyatının halka açıldıktan sonra artmasını sağlar, böylece diğer yatırımcılara ve piyasalara daha yüksek bir fiyattan satış yapıp kar elde edebilirler. 

Yönetmelikler

Finansal yatırım ve yatırım, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Menkul Kıymet Yatırımcılarının Korunması Corporation (SIPC) ve Finansal Sektör Düzenleme Otoritesi (FINRA) gibi piyasa bütünlüğü ve adaleti sağlayan ABD yetkililerinin katı yasa ve düzenlemelerine tabidir.

Bu nedenle broker-dealerların, piyasa emirlerini yerine getirirken ve müşterilerine yasa dışı içeriden öğrenenlerin yatırıminı önlemek için danışmanlık sunarken yürürlükteki yasalara tam olarak uymaları gerekmektedir.

Bu nedenle, yatırım tavsiyesi verirken, bir işlemin çıkar çatışmasıyla sonuçlanabileceği durumlarda müşterilerini bilgilendirmek ve planlama ve danışmanlık yaparken mantıksal akıl yürütme kullanmak gibi belirli prosedürleri takip etmeleri gerekir.

Ayrıca, yasa dışı faaliyetlere kasıtsız katılımdan kaçınmak için bayilerin yasa gereği müşterilerinin mali bilgilerini, yatırım modellerini ve hedeflerini, vergi durumunu ve kimliğini sorgulamaları gerekmektedir.

Broker-Dealer Türleri

Broker-Dealer, genel piyasa verimliliğine katkıda bulunan, uyguladıkları çeşitli faaliyetler ve roller nedeniyle önemli piyasa katılımcılarıdır. Komisyoncu veya satıcı olarak çalışıp çalışmadıklarına bakılmaksızın iki tür vardır.

Wirehouse

Wirehouse’lar, müşteri tabanlarına finansal hizmetler sunan tam hizmet aracılık firmalarıdır. Wirehouse brokerlerı, temsil ettikleri şirket adına pazar araştırması hizmetleri, piyasa emri yürütme, yatırım danışmanlığı ve alım satım hizmetleri sunan bağımsız olmayan çalışanlardır.

“Wirehouse” terimi, aracı kurumun şubeleri ve genel merkezinin, piyasa bilgileri ve fiyat güncellemelerini almak için klasik telefonlar ve kablolu iletişim yoluyla birbirine bağlanmasından kaynaklanmaktadır. Wirehouse brokerleri, müşterileriyle bağlantı kurmak ve herhangi bir piyasa emrini gerçekleştirmeden önce piyasa bilgilerini iletmek için kablolu telefonlar kullanmışlardır.

Bu komisyoncular artık her şeyin birkaç saniye içinde piyasadan canlı olarak yayınlanabildiği internet ve bulut bilişim erişimi ışığında kablolu iletişimi kullanmıyor. Ancak, sistemin finansal piyasaların ve hizmetlerin yükselişindeki önemli rolünü yansıtmak amacıyla “wirehouse” terimi hâlâ kullanılmaktadır.

Wirehouse broker-dealer’ları organizasyonel amaç ve faydalarına uygun olarak çalışırlar. Bu nedenle, şirketlerinin sahip olduğu alım satımı yapılabilir menkul kıymetleri veya orijinal satın alma fiyatından daha yüksek bir fiyata satılabilecek ürünleri sunarlar.

Wirehouse komisyoncuları, finansal planlama da dahil olmak üzere, hangi varlıklara yatırım yapılacağına ve ne kadar tahsis edileceğine karar verilmesine yardımcı olan başka finansal hizmetler de sunar. Ayrıca varlık yönetimi hizmetleri de sunuyorlar; bu hizmetle işlem gören menkul kıymetleri, finansal ve nakit akışı tabloları ve portföy risk yönetimi gibi hizmetler sağlamaktadırlar. 

Bağımsız Broker-Dealer

Tam hizmet veya indirimli komisyonculuk sunan wirehouse şirketlerinin aksine, bağımsız broker-dealer kendileri için çalışır ve kendilerine uygun mali hedefleri takip ederek servetlerini artırır.

Bunlar, pazar hakkında yeterli deneyim ve bilgi sahibi olan, idari giderlerini ve pazarlama çabalarını karşılayabilen yetkin yatırımcılardır. 

Broker-dealer danışmanlarının seri 6 veya 7 lisansları, onlara çok çeşitli menkul kıymetleri alıp satma olanağı tanır ve SEC’de bağımsız temsilci olarak kayıtlıdırlar. Kayıtlı bağımsız dealerlar (RIA), işin teknolojik ve yasal uyumluluk yönünü sağlayan bağımsız komisyoncularla çalışır. 

Bu dealerlar genellikle yıllar içinde sağlam bir itibar ve ağ edindiler ve özel bilgilere erişebiliyorlar. Bu nedenle varlıklı yatırım firmalarında ve yüksek hacimli yatırım faaliyetleri olan bireylerde danışman olarak çalışıyorlar.

Bağımsız dealerlar, bir indirim veya tam hizmet broker’ının sunabileceği benzer ürünleri ve menkul kıymetleri sunabilir. Ancak bu deneyimli yatırımcılar, henüz kamuoyu tarafından bilinmeyen güncellemelere erişim sunarak müşterilerine pazarda rekabet avantajı sağlayabilir.

Bu tür dealerlar, indirim komisyoncularına göre biraz daha pahalı olabilir ancak yüksek getiri vaat eden kişiye özel hizmetler sunarlar. 

Ek olarak, wirehouse ve büyük şirketlerle çalışan komisyoncular genellikle satışlarının küçük bir kısmıyla sabit bir gelir elde eder , bu da %3-5 civarındadır. Ancak bu tür bir dealer ile çalışan brokerlar, daha az genel masrafa ve sabit ödeme maliyetlerine sahip oldukları için %25 ile %50 arasında değişen önemli ölçüde daha yüksek komisyonlar getirebilirler.

Broker-Dealer Ücret Türleri

Aracılık ücretleri, broker-dealerın türüne ve birlikte çalıştıkları ve temsil ettikleri şirketin türüne ve büyüklüğüne bağlı olarak büyük ölçüde değişiklik gösterir. Ancak çoğu brokerın izlediği çeşitli fiyatlandırma politikaları vardır.

Tam Hizmet Brokerlar

Tam hizmet veren broker firmaları, bir brokerın alım satım yapma ve emirleri yerine getirme görevini aşan çok çeşitli finansal hizmetler sunar. Bu nedenle aracılık ücretleri, hesap yönetimi, finansal araştırma, strateji oluşturma ve uygulama, risk değerlendirmesi ve diğerleri gibi size sundukları hizmet paketine bağlıdır.

Bu firmaların talep edebileceği yıllık veya aylık ücretlerin yanı sıra, toplam yatırımdan %1 ila %3 oranında komisyon bekleyebilirsiniz.

İndirim Brokerları

Bu broker türü, piyasa emirlerini yerine getirmeye özel sınırlı bir hizmet ve bazı danışmanlık hizmetleri sunarken aynı zamanda sabit bir dizi alım satımı yapılabilir enstrüman sunar. Bu nedenle, bütçenize daha uygun bir aracılık hizmeti arıyorsanız bu iyi bir seçim olabilir.

Bir indirim komisyoncusu ile işlem yaparken daha az ödeme yapmayı, hatta işlem başına 5 ABD Doları kadar düşük bir tutarda ödeme yapmayı ve %1’den daha düşük bir yıllık hesap tutma ücreti ödemeyi bekleyebilirsiniz.

Spread

Spread en yaygın aracılık ücretlerinden biridir. Talep edilen ve teklif edilen fiyatlar arasındaki farktır. Böylece her işletme gibi menkul kıymetleri daha yüksek fiyatlarla alıp satarlar ve aradaki farkları kâr olarak elde ederler.

Örneğin, bir komisyoncu ABC şirketinden her biri 100 ABD Doları karşılığında 50 hisse satın alabilir ve bunları ikincil piyasalarda hisse başına 101 ABD Doları karşılığında satabilir ve hisse başına 1 ABD Doları kâr edebilir. Bunun hayali bir örnek olduğunu unutmayın çünkü 1 ABD doları önemli bir miktardır ve 0,15 ABD doları da hisse başına oldukça yeterli bir spreaddir.

RIA ve Broker-Dealer karşılaştırması

Bir broker-dealer veya bağımsız bir yatırım danışmanı arasında seçim yapmak, hedefinize, kuruluşunuzun büyüklüğüne, bütçenize ve almayı beklediğiniz hizmetlerin türüne bağlıdır. 

Bu nedenle, seçimi sizin için kolaylaştırmak amacıyla, daha net bir resim çizmek amacıyla broker-dealer’ları ve RIA piyasasını karşılaştırdık.

Broker-Dealer

Bir wirehouse firmasında çalışan broker-dealerlar iki türde tipik aracılık hizmetleri sunar: ya tam hizmet alım satım yardımı ya da indirim brokerlığı. Tam teşekküllü bir broker, ihtiyaçlarınıza bağlı olarak danışmanlık, yatırım yürütme, finansal planlama, strateji oluşturma, varlık yönetimi ve daha fazlasını sağlayacaktır. 

Bu brokerlar portföyünüzü büyütmek için teknolojik çözümlerden ve çoklu hesap yönetiminden yararlanıyor.

Diğer tür ise, yalnızca sizin adınıza piyasa emirleri vermek için çalışan ve belirli varlıkların müşterinin talep ettiği belirli bir fiyattan gerçekleştirilmesini sağlayan indirim komisyoncusudur. Bu tür aracılık, ek ücret ödemek istemeyen veya işlemlerini planlamak veya dış kaynak kullanmak için yeterli bilgiye sahip olanlar için faydalıdır.

RIA

Öte yandan, kayıtlı bir yatırım danışmanı, herhangi bir organizasyonel düzenlemeden bağımsız olarak çalışır ve müşterilere yardımcı olmak için kapsamlı deneyim ve bilgi birikiminden yararlanır. Bu uzmanlar, farklı sınıflardan menkul kıymetler alıp satmalarına olanak tanıyan 7. seri lisansla çalışacak şekilde düzenlenmiştir.

Ancak, menkul kıymet işlemlerini gerçekleştirecek teknolojik araçlardan yoksundurlar ve genel giderler ile yönetim giderleri daha düşüktür. Bu komisyoncu türü, tam teşekküllü hizmetler sağlayacak mali danışmanlar arayan yatırım platformları ve çözümleri olan büyük hedge fonları ve finans kurumları için pratiktir.

Kayıtlı yatırım danışmanları, geleneksel broker-dealerlardan daha yüksek ücretler talep edebilir. Bununla birlikte, daha iyi bir yatırım getirisi sağlama ve halkın farkında olmayabileceği özel haber ve güncellemelere erişim sağlama ve müşterilerine rekabet avantajı sağlama konusunda daha yüksek bir potansiyele sahiptirler.

Sonuç

broker-dealer, kendilerinin veya başkalarının menkul kıymetlerini (komisyoncular) kullanarak müşterileri adına yatırım yapan ve şirketlerine (satıcılara) fayda sağlamak için kendi hesapları adına yatırım yapan finansal piyasa katılımcıları ve kuruluşlardır. 

Bunlar genellikle birden fazla hesabı yöneten ve farklı sınıflardaki varlıkları yöneten, müşterilerine yatırım fırsatları sunan büyük finansal şirketlerdir. broker-dealerlar iki kategoriye ayrılır: Tam hizmet veren aracı kurumlar veya bağımsız kayıtlı aracı kurumlar.

Her iki tür de müşterilerinin sermayesini büyütmek ve yatırım getirilerini optimize etmek için özel olarak tasarlanmış farklı hizmetler sunar. Bu nedenle işletmenizin büyüklüğüne, türüne ve hedefine göre seçim yapabilirsiniz.