Piyasa Yapımı Nedir ve Nasıl Çalışır?

Ticaret hacminin yüksek olması ve borsada işlem gören varlıkların sürekli değişen fiyatı ile alıcı ve satıcıların gücü arasında bir denge dengesi oluşturarak elde edilen piyasa ticaretinin istikrarı özellikle önemlidir. Talebin arzdan yüksek olduğu durumlarda, tekliflerin istikrarsızlaşması ortaya çıkar ve varlık fiyatı büyük değişikliklere uğrar. Bu tür durumları önlemek için, belirli bir piyasa katılımcı sınıfı vardır — finansal varlıkların fiyatlarını faaliyetleri aracılığıyla destekleyen piyasa yapıcılar.

Bu makale size pazarın ne olduğunu ve özelliklerini anlatacaktır. Ayrıca, bu sürecin önemini ve finansal piyasayı nasıl etkilediğini öğreneceksiniz. Son olarak, birincil piyasa yapıcı türlerini ve ayırt edici özelliklerini tartışacağız ve piyasa yapımı için gerekli çeşitli koşulları inceleyeceğiz.

Piyasa Oluşturma Süreci Nedir ve Özellikleri Nelerdir?

Genel olarak, piyasa oluşturma, gerekli ticaret cirosunu korumak ve böylece kotasyonları stabilize etmek için alım satım yapmak için çeşitli emirler oluşturarak ve aynı anda yerleştirerek bir ticaret aracının likiditesini sürdürme sürecidir. Bu süreç, bir finansal varlığın satın alınması veya satılması olasılığı için, işlemin ikinci tarafının her zaman mevcut olması gerektiğinden kaynaklanmaktadır. Karşı teklifler yeterli olmadığında ve bu nedenle varlığın fiyatını desteklemek için yeterli likidite olmadığında, piyasa yapıcıları arz ve talebi dengelemek için serbest nakit kullanırlar, bu da keskin fiyat değişikliklerinden ve dolayısıyla yüksek volatiliteden kaçınmaya yardımcı olur.

Ortalama bir tüccarın bakış açısından, likidite miktarı genellikle volatilitedeki değişikliklerle ifade edilir. Likit olmayan piyasadaki tekliflerdeki değişiklikler kaotik bir hızda gerçekleşir ve bazen oldukça önemlidir. Mükemmel bir örnek, Forex veya hisse senedi piyasalarından daha az likit olan nispeten yeni bir piyasa olan kripto piyasasıdır. Piyasa yapıcılarının büyük miktarlarda paraya sahip olmaları nedeniyle, arz ve talep seviyesini düzenleyebilirler, ani fiyat sıçramalarından kaçınırlar, bu da türevler gibi yüksek riskli enstrümanlarla işlem yaparken genellikle etkileyici karlara ve önemli kayıplara yol açar.

Öte yandan, piyasanın piyasa yapıcı oyuncu sıkıntısı olabilir, bu da varlık fiyatlarının istikrarını korumak için gereken likiditeyi doğrudan etkiler. Kripto piyasasında, özellikle merkezi olmayan borsalarda, otomatik piyasa yapıcılar (AMM’ler) — platformdaki likiditeyi yönetmek için otomatik algoritmalar kullanan protokoller – devreye giriyor.

Piyasa Yapmanın Önemi: Finansal Piyasa Üzerindeki Etkisi Nedir?

Piyasa yapıcıların önemi göz ardı edilemez, çünkü bunlar finansal araçlarda elektronik ticaretin gerçekleştiği herhangi bir finansal piyasanın ayrılmaz bir parçasıdır. Likidite sağlayarak, piyasa yapıcılar piyasanın dayandığı ve istikrarının dayandığı bir temel rolünü oynarlar. Piyasa yapıcıların faaliyeti, piyasanın kendisi ve diğer piyasa katılımcıları üzerinde doğrudan ve oldukça önemli bir etkiye sahiptir. İşte piyasa yapıcıları faaliyet gösterdiğinde ortaya çıkan etkilerden birkaçı.

Arz ve Talebin Sürdürülmesi (Likidite)

Piyasa yapıcıların varlığı sayesinde, herhangi bir katılımcı piyasa fiyatlarında doğru hacimdeki herhangi bir finansal varlığı satın alma veya satma fırsatına sahiptir. Alıcıların veya satıcıların duygularının ya tanımlanmadığı ya da neredeyse kesin olarak tanımlanmadığı durumlar vardır. İlk durumda, arz ve talep zayıf bir şekilde tanımlanacaktır — satın alınacak veya satılacak tekliflerin sayısı küçük olacaktır ve en iyi fiyatlar arasındaki fark büyük ölçüde yüksek olabilir. İkinci durumda, piyasa duyarlılığı açık olduğunda, piyasada hiç alıcı veya satıcı olmayabilir. Piyasa yapıcının varlığı, işlemlerin herhangi bir katılımcısının her zaman bir alıcı veya satıcı bulmasını sağlayan likiditenin korunmasına yardımcı olur.

Fiyat İstikrarını Korumak

Piyasa yapıcıların varlığı, finansal varlıkların göreceli istikrarını korumanıza ve değerlerinde sıçrama değişikliklerini önlemenize olanak tanır. Daha önce de söylediğimiz gibi, alıcıların veya satıcıların duygularının ya kararsız ya da neredeyse belirsiz olduğu zamanlar vardır. İlk durumda, çoğu alıcı, son işlemden çok daha yüksek teklifler vermek için daha düşük fiyatlar ve satıcılar koymaya çalışacaktır. İkinci durumda, piyasada satın almak veya satmak için hiçbir teklif olmayabilir. Bir piyasa yapıcının varlığı, herhangi bir katılımcının herhangi bir zamanda bir alıcı veya satıcı bulmasını ve fiyatla birlikte her zaman önceki anlaşmaya yakın olmasını sağlar. Bu şekilde piyasa yapıcılar fiyat istikrarını korurlar.

İşlem Hacminin Korunması

Piyasa yapıcılar likidite ve fiyat istikrarı sağlar. Sonuç olarak, bir finansal aracın satın alınamaması veya satılamaması nedeniyle piyasadaki işlemlerin durması daha az olasıdır. Bu nedenle, ticaret cirosu (veya hacmi) de desteklenmektedir. Yüksek işlem hacmi, piyasa katılımcılarının hisse senetleri, kripto veya Forex para birimleri gibi büyük varlık bloklarını piyasa fiyatından satın almasına veya satmasına olanak tanır. Bu da, yatırım yapıp yapmayacağına karar vermeden önce genellikle işlem hacmi tarafından yönlendirilen tüccarlar ve yatırımcılar için bir borsa veya komisyoncu cazip hale getirir.

Borsa veya broker, piyasa yapıcılarına işlem hacmini korumak için özel yetkiler verebilir. Örneğin, son işlemler ve sınırlı emirlerin “yığını” hariç — tüm tüccarların fiyat genel piyasa emirlerinin listesi — piyasa yapıcı bekleyen emirleri görebilir, kar alabilir ve zararları durdurabilir.

Örneğin, New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE), borsadaki katılımcıların bir kategorisini tahsis eder — uzmanlar. Uzman, belirli bir güvenlikle her işlemin ikinci tarafı olur. Sonuç olarak, aşağıdaki ek işlevlere sahip olabilir:

Alıcılar ve Satıcılar Arasındaki, Arabuluculuk

Piyasa yapıcının bu işlevi, borsadaki tüm anlaşmaların yalnızca performanslarının uygunluğunu belirleyen ve anlaşmanın diğer parametrelerini belirleyen uzmanların katılımıyla yapılması sürecini ifade eder. Böyle bir işlev, anlaşmanın belirlenen piyasa fiyatından kesin olarak sonuçlandırılmasını ve tam olarak yürütülmesini sağlamanın gerekli olduğu durumlarda yararlı olabilir.

İşlem Katılımcılarına Bilgi Sağlanması

Piyasa yapıcının bu işlevi, uzmanların açık ve tamamlanmış tüm işlemleri uzman defterine kaydetmeyi ve teklif sahiplerine gerekli ve ilgili tüm bilgileri sağlamayı taahhüt ettiği süreci temsil eder.

Tekliflerin Tanınması

Bu durumda, uzmanlar bilgi sağlama rolünü oynarlar. Yatırım fonları ve ticari bankalar gibi çeşitli piyasa katılımcıları için, belirli fiyatların resmi olarak tanınması önemlidir — kapanış, açılış, alış ve satış fiyatları vb. Bireysel enstrümanlar için bu tür fiyatları belirleme yükümlülüğü, uzmana takas yoluyla uygulanır.

Piyasa Yapıcı Türleri ve Ayırt Edici Özellikleri

Bugün, farklı varlıklarda işlem yapmak yeni bir seviyeye taşındı ve daha hızlı, daha kullanışlı ve işlevsel hale geldi. Bu ve diğer avantajlar nedeniyle, her geçen gün daha fazla tüccar ve yatırımcı, kripto para piyasası veya Forex olsun, ticaretin temelini keşfetmeye başlar. Belirli bir pazara sürekli bir likidite akışı sağlamak için, istikrarlarını destekleyen farklı piyasa yapıcılarının bir listesi vardır.

Kurumsal Piyasa Yapıcılar (İBB’ler)

Kurumsal para piyasası yapıcıları, ağırlıklı olarak finansal kurumlara likidite sağlamak için birlikte çalışan çeşitli büyüklükteki ticari bankalardır; bunların arasında, Forex brokerlerinin, kripto borsalarının ve diğer hizmetlerin likidite tüketicileri olarak hareket ettiği elektronik ticaret alanına özel dikkat gösterilmelidir. sermaye piyasalarına erişim. Kurumsal piyasa yapıcılar, ellerindeki muazzam miktarda fon nedeniyle piyasalardaki likiditenin korunmasında birincil rol oynamaktadır. Katılımları, herhangi bir piyasayı istikrara kavuşturmayı ve fiyat çöküşünü önlemeyi mümkün kılar.

Aracı Kurumlar

Aracı kurumlar, finansal piyasalar ve platformda kayıt yaptırarak, onlara ticari finansal araçlara erişim sağlayan bir anlaşma yapan tüccarlar arasındaki aracılardır. Komisyoncular, Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (FINRA) gibi finansal otoriteler tarafından düzenlenir ve lisanslanır. Tüm çeşitliliğinde, aracı kurumlar finansal piyasalara veya diğer finansal kurumlara likidite sağlar, böylece belirli bir döviz çifti veya başka bir ticaret aracı için arz ve talep arasında bir denge sağlar. Aracı kurumların, kurumsal piyasa yapıcılarına kıyasla daha mütevazı bir fon hacmine rağmen, daha büyük bankalarla işbirliği içinde kurumsal likidite sunabileceğini belirtmek gerekir.

İşlem Merkezleri

Bir ticaret şirketi veya merkezi, Forex piyasasında faaliyet gösteren bir aracı şirkettir. Bu organizasyon, bağımsız olarak işlem yapmak için yeterli varlığa sahip olmayan tüccarlar için döviz piyasasına erişimi kolaylaştırır. İşlem merkezleri, müşterilerin siparişlerini piyasaya sürmeyebilir, ancak bir müşteri satmak isterse ve diğeri satın almak isterse bunları kendi aralarında iptal edebilir. Bu duruma iç takas denir; esasen alıcı ve satıcının alış-satış fiyatındaki farkı değiş tokuş etmesidir. Ne kadar çok müşteri varsa, o kadar çok işlem birbiriyle örtüşür. İşlem merkezleri, fazlalıktan yönlendirilmiş bir pozisyon oluşturur ve onu reel forex piyasasına getirir, böylece kendilerini olumsuz fiyat değişikliklerine karşı güvence altına alır, maliyetleri düşürür ve karları arttırır.

Yatırım Fonları

Bir yatırım fonu, yatırımcıların veya mevduat sahiplerinin parasını yöneten bir organizasyondur (devlet, belediye veya özel, ticari). Yatırım fonunun ana görevi, yatırımcıların parasını “ortak bir potada” birleştirmek ve müşteri fonlarını elden çıkarmaktır, böylece fondaki yatırım getirisi enflasyon oranını veya mevduatın potansiyel getirisini aşar. Yatırımcıların varlıkları fon yöneticileri veya üçüncü taraf uzmanlar — yönetim şirketlerinin çalışanları tarafından yönetilir.

Yatırım fonları, kural olarak, finansal piyasalara katılmalarına ve gerekli likidite hacmini sağlayarak piyasaların istikrarına katkıda bulunmalarına izin veren önemli bir sermayeye sahiptir.

Özel Yatırımcılar

Birçok özel yatırımcı, birçok finansal araçta serbestçe işlem yapmalarına ve kâr yüzdelerini çıkarmalarına yardımcı olan sağlam bir nakit miktarına sahiptir. Bu nedenle, bu tür yatırımcılar genellikle piyasa yapıcılar olarak hareket eder ve sermayelerini belirli ticaret araçlarının likiditesini sağlama olasılığı için bir tür teminat olarak sağlarlar. Piyasa yapıcıları olarak hareket eden özel yatırımcılar, bazen önemli bir miktar olan alış ve satış fiyatı arasındaki farktan kazanç sağlarlar.

Ticaretteki büyük özel yatırımcılara balina denildiğini belirtmek gerekir, çünkü genellikle ciddi dalgalanmalara neden olan büyük hacimlerin satın alınması veya satılması sürecinde varlık fiyatlarının davranışını doğrudan etkileyebilirler.

Piyasa Oluşturma Sürecinin Ön Koşulları

Piyasa yapıcıların çalışmaları sadece önemli değildir — piyasaya likidite sağlamaktan çok daha fazla anlamı vardır. Bununla birlikte, piyasa oluşturma sürecini yürütmek için, bu katılımcılar aşağıda sunulan birkaç vazgeçilmez koşula uymalıdır.

İstikrarlı Spread’in Korunması

Piyasa yapıcı, alış ve satış fiyatı arasında sabit bir fark tutmalıdır — fiyat teklifi yayılımı (teklif-talep yayılımı). Bu fark, yüzde veya mutlak değer olarak — parasal birimlerde (kural olarak, kesirlerinde), borsa veya Forex piyasası için veya tahvil piyasası için yüzde puan olarak sabit olabilir. Böylece, ruble-dolar çifti ile çalışan bir piyasa yapıcı, 1 $ için 1.0850/1.1900 EUR, 1.0975/1.11025 EUR veya 1.1050/1.1100 EUR teklif edebilir ve böylece 0.005 €’luk spread korunur. Spread’e bağlı kalmak, finansal araç için fiyat istikrarını koruyarak keskin dalgalanmaları ve fiyat boşluklarını önler.

İki Yönlü Fiyat Tekliflerinin Sürdürülmesi

Bir piyasa yapıcı, bir finansal aracın, yabancı para biriminin ve/veya malların fiyatını, işlem seansı sırasında ilgili finansal araç, yabancı para birimi ve/veya mallar hakkında satın alma ve satma emirlerini (ikili teklifler) göndererek ve aynı anda tutarak gerçekleştirir. Ticaret katılımcısının ticaret organizatörüne bir finansal aracın, yabancı para biriminin ve/veya emtianın fiyatını koruma yükümlülüğünü üstlenmesi durumunda, ticaret organizatörü, piyasa yapıcı tarafından sunulan siparişler, piyasa yapıcı tarafından sunulan minimum sipariş hacmi, piyasa yapıcının ilgili siparişleri vermesi gereken süre üzerinde ikili bir teklifin yayılması için zorunlu şartları belirler.

Sonuç

Tüm finansal piyasanın bir bütün olarak istikrarını sağlayan ve yüksek fiyat dalgalanmaları sonucunda önemli kayıplarla sonuçlanan hoş olmayan durumlardan kaçınmanıza izin veren piyasa oluşturma süreci olmadan finansal piyasayı hayal etmek imkansızdır. Bir piyasa yapıcının çalışması, ticarette geniş spread ve kayma riskini azaltmak için istenen likidite seviyesinin korunmasına da yardımcı olur.