什么是 “空头挤压”，它如何推高股价？
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交易环境有许多由敏锐的交易者所采用的诱人策略，他们希望在趋势发生变化前行动。投资者能借助各种机制和复杂的交易技术制定长期计划，获得丰厚的回报。当然，并不是所有的计划都能实现，交易者有时不得不在为其过晚之前缩短策略持续时间以减轻损失。
然而，在某些情况下，失败的策略可能会给市场带来不可预见的后果，并产生一种有趣的现象，称为空头挤压。
本文将探讨空头挤压是如何发生的，以及及时确认这种市场动态的技巧。
主要内容
- 空头挤压事件是指由于卖空者放弃头寸而导致的股价上涨。
- 如果一只特定的股票预计会下跌，但由于各种原因，它反而会上涨，迫使卖空者重新考虑他们的头寸时，就会引发空头挤压。
- 空头挤压现象对反向投资者来说可能收益颇丰，但最近发生的事件提高了卖空市场对空头挤压的认识。
什么是空头挤压？
首先，让我们来定义卖空者，他们是卖空挤压事件的罪魁祸首。卖空者是指从经纪商那里有效借入一定数量股票的交易者，他们有义务在预定期限内偿还这些股票。如果某只股票价格大幅下跌，卖空者就可以将大量借取的借款占为己有。
例如，假设投资者 X 以 100 美元的估值借入谷歌的 100 股股票，并必须在三个月内买入。在 90 天的时间里，谷歌的股票已经跌至每股50美元。现在，投资者 X 只需偿还 5,000 美元的全部借款，而他们最初的借款是 10,000 美元。因此，投资者 X 可以将 5,000 美元的差额收入囊中。虽然经过简化了，但这个例子还是展示了卖空的本质。
空头挤压的风险与现实
当然，卖空者并不总是能得到他们的报酬，因为他们的整个策略的成功依赖于特定股票的失败。最大的成功案例是 2008 年的房地产市场，许多人预测市场会崩溃，并开设空头头寸以获得前所未有的利润。但是，在许多情况下，卖空者可能很快就会意识到他们的策略没有按计划进行，必须平仓以将交易损失降至最低。
例如，如果投资者 X 看到谷歌的股票在购买截止日期前两个月达到 120 美元，他们肯定会减少损失，担心价格会上涨。在某些情况下，这时就会出现空头挤压。
当一只特定的股票预计会下跌时，许多卖空者会打开空头头寸。如果股票确定会自信地朝相反的方向走，且价格仍然合理，卖空者可能会恐慌并购入股票。因此，由于卖空者为减少损失而进行积极购买，股价会进一步上涨。
裸卖空现象
然后，还有裸卖空，这在许多市场是非法的，但往往会促进空头头寸数量的增加。简单来说，当空头头寸需求较高时，裸卖空可以适应市场。
如果发生裸卖空，对卖空者来说，潜在的卖空挤压现象可能比最初预期的更具破坏性。因此，股价上涨和卖空逆行可能会导致特定股票的升值空间超出最疯狂的预期，并创下历史新高。
2020 年特斯拉股价上涨是历史上最好的空头挤压例子之一，许多人认为特斯拉定价过高，开设了大量空头头寸，为其不可避免的下跌做准备。但是，特斯拉的价格继续飙升，让卖空者感到困惑，被迫将损失降至最低。最终，特斯拉的价格降到了实际水平，但仍造成了总计 400 亿美元的卖空者损失。
因此，交易市场形成了一种全新的策略，反向投资者购买被其他投资者严重做空的股票，希望出现空头挤压。虽然相对罕见，但在适当的市场条件下，空头挤压可以为努力的投资者带来难以置信的回报。
Gamestop 的做空是迄今为止此类事件中最大的一次，导致 GME 股票的估值从 15 美元升至 500 美元。
一个实际案例 — Gamestop 做空挤压
可以说，历史上最大的空头挤压是 Gamestop 的奇特案例。2019年，Gamestop 已经很难跟上不断发展的游戏环境。销售额在下降，商业模式开始变得停滞不前。自然地，许多投资者开始注意到 Gamestop 的股票并获得空头头寸。
在短短几个月内，Gamestop 面临数百万美元的空头头寸，投资者期望着 Gamestop 走向不可避免的消亡。2020 年，一切似乎都按计划进行，Gamestop 正努力从糟糕的财务状况中反弹。但是，在2021年，一群个人投资者决定用联合数字的力量创造一种空头挤压现象。
这些人明白，如果 Gamestop 的股票出乎意料地迅速上涨，成千上万的空头头寸将被放弃。因此，他们只需购买股票就能获得前所未有的投资回报。
尽管 Gamestop 的反向投资者预计能得到可观的利润，但结果却是非常难得的。在所有空头头寸被迅速放弃后，Gamestop 的股价在几个月内从 15 美元飙升至 500 美元。结果，许多零售交易者变得富有，超出了他们最疯狂的预期。所有这些行为都是在合法的行为。当然，美国证券交易委员会注意到了这一事件，并对整个空头挤压现象进行了调查，得出没有采取任何非法行动。
虽然对反向投资者来说利润丰厚，但 Gamestop 做空是一次千载难逢的事件，几乎无法复制。卖空者从中吸取了宝贵的教训：避免过度做空常见的嫌疑目标。但是，在适当的条件下，下一次做空挤压随时可能发生。
如何认识做空挤压并迅速采取行动
虽然正确预测做空挤压是一项艰巨的任务，但我们知道可能有几个因素会造成这样的情况。首先，确定具体股票的做空兴趣至关重要。毕竟，如果没有夸大的做空兴趣，空头挤压就不可能发生。
之后，投资者应该确定具体股票的流动性和波动性。如果股票存在流动性问题和低浮动轮转，卖空者更有可能恐慌并放弃头寸。在这一过程中查看公司的新闻和发展也是至关重要的。
有时，股价上涨可能很合理，卖空者会保持耐心。但是，在某些情况下，公司的好消息可能会引发股市的过度反应，迅速提高公司估值，并引发空头挤压的先决条件。
因此，监控市场上的各种变量至关重要。即使满足了所有条件，卖空者也可能不会恐慌，这样卖空挤压就很难发生。在标志性的 Gamestop 和特斯拉事件之后，卖空者对做空的可能性越来越警惕。因此，空头挤压不太可能在大范围内发生，但努力的交易者总是能找到机会。
最终尾声
空头挤压是股票和证券市场最吸引人的事件之一。它们展示了自由市场的力量和反向交易策略的效果。认识到空头挤压可能性的投资者可以获得可观的投资回报。但是，最近的空头挤压事件迫使市场作出适应行动，卖空者越来越意识到出现这种情况的可能性。因此，市场不太可能再经历类似 Gamestop 的事件。
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