ما هو الضغط القصير، وكيف يعزز أسعار الأسهم؟

مشهد التداول مليء بـ استراتيجيات مثيرة يعتمدها التجار الملاحظون الذين يسعون للتفوق. تتيح آليات متنوعة وتقنيات تداول معقدة للمستثمرين وضع خطط طويلة المدى لتحقيق عوائد مجزية. وبشكل طبيعي، لا تتحقق جميع الخطط، وأحيانًا يضطر التجار إلى قص استراتيجياتهم لتخفيف الخسائر قبل أن يكون الأمر فوات الأوان.

ومع ذلك، في بعض الحالات، قد تؤدي الاستراتيجيات الفاشلة إلى عواقب غير متوقعة على السوق وتخلق ظاهرة مثيرة للاهتمام تسمى الضغط القصير.

سوف تستكشف هذه المقالة كيفية حدوث الضغطات القصيرة والنصائح للتعرف على تطور السوق هذا في الوقت المناسب.

ما هو الضغط القصير؟

أولاً، دعونا نحدد البائعين القصيرين الذين يُعتبرون المسببين لظاهرة ضغط البيع القصير. البائعون القصيرون هم تجار قاموا بالاقتراض بشكل فعّال مبلغًا معينًا من الأسهم من وسطاء مع التزام بدفعها مرة أخرى في فترة زمنية محددة. إذا انخفضت سعر السهم بشكل كبير، يحصل البائعون القصيرون على الاحتفاظ بكمية كبيرة من الأسهم المقترضة لأنفسهم.

على سبيل المثال، لنفترض أن المستثمر X يقترض 100 سهم من جوجل بقيمة 100 دولار للسهم ويجب عليه شراؤها في غضون ثلاثة أشهر. في غضون تسعين يومًا، انخفضت أسهم Google إلى 50 دولارًا للسهم. الآن، يجب على المستثمر X دفع 5000 دولار فقط للمبلغ المقترض بأكمله، بينما كانت قيمة الاقتراض الأصلية 10,000 دولار. وبالتالي، يحصل المستثمر X على الفارق البالغ 5000 دولار. على الرغم من تبسيطه، يبرز هذا المثال طبيعة البيع القصير.

مخاطر وحقائق الضغطات القصيرة

بالطبع، لا يحقق البائعون القصيرين حقوقهم دائمًا، حيث تعتمد استراتيجيتهم بالكامل على فشل سهم معين. في هذه الحالة، كانت أكبر نجاحاتهم في سوق العقارات عام 2008، حيث توقع العديد من الأفراد انهيار السوق وقاموا بفتح مراكز قصيرة لتحقيق أرباح غير مسبوقة. ومع ذلك، في كثير من الحالات، قد يدرك البائعون القصيرين قريبًا أن استراتيجيتهم لا تسير كما خططوا، ويجب إغلاق المركز القصير لتقليل خسائر التداول.

على سبيل المثال، إذا رأى المستثمر X أن أسهم جوجل قد وصلت إلى 120 دولارًا قبل شهرين من الموعد النهائي للشراء، فمن المؤكد أنه سيقلل خسائره، خوفًا من ارتفاع السعر. في بعض الحالات، هذا هو المكان الذي يحدث فيه الضغط القصير.

عندما يكون من المتوقع انخفاض سهم معين، يقوم العديد من البائعين على المكشوف بفتح مراكز بيع. إذا قرر السهم السير في الاتجاه المعاكس بثقة، فمن المرجح أن يصاب البائعون على المكشوف بالذعر ويشترون الأسهم إذا كان السعر لا يزال معقولاً. وبالتالي، يرتفع سعر السهم بشكل أكبر بسبب عمليات الشراء المكثفة التي يقوم بها البائعون على المكشوف الذين يحاولون تقليل خسائرهم.

ظاهرة البيع الاسهم بشكل قصير بدون تغطية

ثم هناك البيع على المكشوف، وهو أمر غير قانوني في العديد من الأسواق ولكنه غالبًا ما يسهل زيادة المراكز القصيرة. بعبارات بسيطة، البيع على المكشوف المجرد يلائم السوق عندما يكون هناك طلب مرتفع على المراكز القصيرة.

إذا حدث البيع الفارغ، قد يكون تأثير الزيادة المفاجئة في أسعار الأسهم وعكس عمليات البيع القصير أكثر تدميرًا من المتوقع أولاً بأول للبائعين القصيرين. وبالتالي، يمكن أن يتسبب ارتفاع أسعار الأسهم وعكس عمليات البيع القصير في أن ترتفع قيمة معينة إلى مستويات تفوق التوقعات الأكثر جنونًا وتحقيق أرقام قياسية عالية.

إن زيادة سعر سهم Tesla في عام 2020 هي واحدة من أفضل أمثلة الضغط على المكشوف في التاريخ، حيث اعتقد العديد من الأفراد أن سعر شركة تسلا كان مبالغًا فيه، مما أدى إلى فتح مراكز بيع ضخمة استعدادًا لسقوطها الحتمي. ومع ذلك، استمرت أسعار تيسلا في الارتفاع، مما ترك البائعين على المكشوف في حيرة من أمرهم وأجبروا على تقليل خسائرهم. في النهاية، انخفضت أسعار تيسلا إلى الأرض لكنها تمكنت من التسبب في خسائر بقيمة 40 مليار دولار في عمليات البيع على المكشوف.

وبالتالي، تم تشكيل استراتيجية جديدة تمامًا في سوق التداول، حيث يقوم المستثمرون المتناقضون بشراء الأسهم التي تم بيعها على المكشوف بشكل كبير من قبل مستثمرين آخرين، على أمل حدوث ضغط قصير. على الرغم من أنها نادرة نسبيًا، إلا أن الضغوط القصيرة يمكن أن تحقق عوائد مذهلة للمستثمرين المجتهدين في ظل ظروف السوق المناسبة.

مثال عملي — الضغط القصير على Gamestop

يمكن القول إن أكبر ضغط قصير في التاريخ هو حالة Gamestop. في عام 2019، واجهت Gamestop الكثير من المشاكل في مواكبة بيئة الألعاب. كانت المبيعات في انخفاض، وبدأ نموذج الأعمال في الركود. وبطبيعة الحال، بدأ العديد من المستثمرين في ملاحظة الأمر واستحوذوا على مراكز بيع قصيرة على أسهم Gamestop.

في غضون بضعة أشهر فقط، واجهت شركة Gamestop ملايين الدولارات في مراكز بيع على المكشوف، حيث كان المستثمرون يعولون على زوال Gamestop الحتمي. في عام 2020، بدا أن كل شيء يسير كما هو مخطط له، حيث تكافح شركة Gamestop للتعافي من وضعها المالي السيئ. ومع ذلك، في عام 2021، قررت مجموعة من المستثمرين الأفراد إنشاء ظاهرة الضغط القصير بقوة الأرقام الموحدة.

لقد أدرك هؤلاء الأفراد أنه إذا ارتفعت أسهم Gamestop بشكل غير متوقع وبسرعة، فسيتم التخلي عن الآلاف من المراكز القصيرة. ونتيجة لذلك، سيحصلون على عوائد غير مسبوقة على الاستثمار بمجرد شراء الأسهم.

بينما توقع المخالفون لـ Gamestop أرباحًا كبيرة، كانت النتائج غير مسبوقة. ارتفعت قيمة أسهم Gamestop بشكل كبير من 15 دولارًا إلى 500 دولار في غضون شهرين بعد التخلي عن جميع المراكز القصيرة على الفور. ونتيجة لذلك، أصبح العديد من تجار التجزئة أثرياء بما يتجاوز توقعاتهم الجامحة. كل ذلك دون القيام بأي شيء غير قانوني. وبطبيعة الحال، انتبهت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى هذا الحدث وحققت في ظاهرة الضغط القصير برمتها، وخلصت إلى عدم اتخاذ أي إجراءات غير قانونية.

على الرغم من أنها كانت مربحة للغاية للمستثمرين المتناقضين، إلا أن ضغط Gamestop Short كان حدثًا لا يحدث إلا مرة واحدة في العمر ومن الصعب تكراره. لقد تعلم البائعون على المكشوف درسًا ثمينًا من هذا: تجنب الإفراط في البيع على المكشوف للمشتبه بهم المعتادين. ومع ذلك، في ظل الظروف المناسبة، يمكن أن يحدث ضغط قصير آخر في أي وقت.

كيفية التعرف على الضغطة القصيرة والتصرف بسرعة

على الرغم من أن التنبؤ الصحيح بالضغط القصير يعد أمرًا صعبًا، إلا أن هناك عدة عوامل قد تؤدي إليه في المستقبل. أولاً، يعد التحقق من الفائدة على المكشوف في سهم معين أمرًا حيويًا. ففي نهاية المطاف، لا يمكن أن تحدث عمليات الضغط القصيرة بدون فائدة قصيرة مبالغ فيها.

بعد ذلك، يجب على المستثمرين التحقق من السيولة وتقلب أسهم معينة. من المرجح أن يصاب البائعون على المكشوف بالذعر والتخلي عن مراكزهم إذا كان السهم يعاني من مخاوف تتعلق بالسيولة وانخفاض الدوران العائم. ومن المهم أيضًا التحقق من أخبار الشركة وتطوراتها على طول الطريق.

في بعض الأحيان، قد يكون ارتفاع سعر السهم مشروعًا وسيظل البائعون القصيرون صبورين. ومع ذلك، في بعض الحالات، قد تحفز أخبار الشركة الإيجابية استجابة مفرطة على سوق الأسهم، مما يزيد من تقييم الشركة بسرعة ويؤدي إلى تفعيل شروط مسبقة لضغط مضاعف.

وبالتالي، فمن الضروري مراقبة المتغيرات المختلفة في السوق. حتى لو تم استيفاء كل الشروط، فقد لا يشعر البائعون على المكشوف بالذعر ويمنعون حدوث الضغط على المكشوف. بعد أمثلة Gamestop وTesla الشهيرة، أصبح البائعون على المكشوف حذرين بشكل متزايد من احتمالات الضغط على المكشوف. ونتيجة لذلك، من غير المرجح أن يحدث الضغط القصير على نطاقات واسعة النطاق، ولكن الفرصة موجودة دائمًا للمتداولين المجتهدين.

الأفكار النهائية

تعد عمليات الضغط القصيرة واحدة من أكثر الأحداث الرائعة في سوق الأوراق المالية والأوراق المالية. إنها تعرض قوة السوق الحرة وتأثيرات استراتيجيات التداول المتناقضة. يمكن للمستثمرين الذين يدركون إمكانية الضغط القصير الحصول على عوائد كبيرة على الاستثمار. ومع ذلك، فإن أحداث الضغط على المكشوف الأخيرة أجبرت السوق على التكيف، حيث أصبح البائعون على المكشوف أكثر وعياً بهذا الاحتمال. لذا، فمن غير المرجح أن يشهد السوق حدثًا آخر مشابهًا لـ Gamestop.